本文研究了隨機(jī)利率環(huán)境下,歐式期權(quán)由于不連續(xù)交易所產(chǎn)生的對(duì)沖誤差的收斂性,并證明了在基于連續(xù)模型的離散delta對(duì)沖策略下,折現(xiàn)對(duì)沖誤差（即（E₀ [（ D （T）ε_T^N）²]））^1/2以交易頻率的1/2階( N^1/2)的速度收斂到一個(gè)常數(shù)。隨后,我們通過Monte-Carlo隨機(jī)模擬的實(shí)證方法,研究了不同種類的利率衍生產(chǎn)品的非折現(xiàn)對(duì)沖誤差的收斂速度。在實(shí)證過程中,首先采用類似于Bertsimas, Kogan, Lo（2000）文章中的方法結(jié)合F檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)隨機(jī)利率下歐式股票期權(quán)的對(duì)沖誤差的收斂速度要慢于確定利率的情形,即略小于交易頻率的1/2階。其次,我們發(fā)現(xiàn)利率衍生品的對(duì)沖誤差的收斂速度明顯不同于股票期權(quán),準(zhǔn)確地說,債券期權(quán)的收斂速度低于交易頻率的1/2階,而零息債券則高于1/2階。原因在于股票的波動(dòng)率顯著高于利率的波動(dòng)率,同時(shí)期權(quán)的delta值在執(zhí)行價(jià)格附近出現(xiàn)跳躍。最后,我們對(duì)對(duì)沖誤差的二階矩（RMSE）進(jìn)行了敏感性分析。在本文中,我們假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利... 

【文章來源】：北京大學(xué)北京市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 引言
2. 隨機(jī)利率下的離散對(duì)沖誤差模型
    2.1 模型假設(shè)
    2.2 確定利率下的對(duì)沖誤差收斂的結(jié)果回顧
    2.3 隨機(jī)利率下的離散對(duì)沖誤差收斂性
    2.4 Vasicek 利率模型下的離散對(duì)沖誤差模型
3. 實(shí)證分析
    3.1 實(shí)證步驟
    3.2 股票期權(quán)的實(shí)證結(jié)果
    3.3 零息債券的實(shí)證結(jié)果
    3.4 債券期權(quán)的實(shí)證結(jié)果
4. 總結(jié)
附錄
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3068166