上市公司不斷推陳出新是證券市場(chǎng)走向成熟的重要保證。我國(guó)從1998年開(kāi)始對(duì)狀況異常的上市公司股票交易實(shí)行特別處理（ST）,這實(shí)際上是市場(chǎng)化退市機(jī)制的一種階段性安排。實(shí)施這一政策的目的是向市場(chǎng)傳遞信號(hào),以便及時(shí)提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,特別處理相關(guān)制度幾經(jīng)修訂,市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化,在此背景下,對(duì)中國(guó)上市公司特別處理的公告效應(yīng)進(jìn)行深入研究,對(duì)于考察相關(guān)政策實(shí)施的效果及認(rèn)識(shí)中國(guó)證券市場(chǎng),具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。 首先,本文通過(guò)大量的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)閱讀和整理,在前人相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,提出本文的基本假設(shè)并構(gòu)建起研究模型。 其次,實(shí)證研究部分由描述性統(tǒng)計(jì)分析與多元回歸分析兩部分構(gòu)成,主要運(yùn)用事件研究法和多元回歸分析法,分別從短期和長(zhǎng)期研究?jī)蓚�(gè)方面,對(duì)2002-2005年我國(guó)上市公司特別處理及其撤銷公告的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了較為細(xì)致深入的實(shí)證檢驗(yàn)分析,同時(shí)考察了其它影響因素對(duì)公告期間市場(chǎng)反應(yīng)的貢獻(xiàn)。 研究結(jié)果表明,短期內(nèi)我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)ST公告表現(xiàn)出負(fù)面反應(yīng),這與以往的相關(guān)研究結(jié)論一致。本文的特殊貢獻(xiàn)在于:研究發(fā)現(xiàn)公告前后的長(zhǎng)期窗口內(nèi),*ST公司的市場(chǎng)反應(yīng)好于ST公司;隨... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：84 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究樣本與控制樣本在(-zo.+2o)日窗口的AR比較

益為一.671%，投資者的損失主要發(fā)生在公告當(dāng)月。(2)對(duì)假設(shè)1的進(jìn)一步檢驗(yàn)一一樣本對(duì)照組法圖4.1和圖.42為研究樣本和控制樣本在特別處理公告日及前后各20個(gè)交易日的AR和CAR的分布，從圖中可以看出，在公告日前后的超短期時(shí)間窗內(nèi)，ST公司的超額收益明顯的低于非ST公司。圖.42研究樣本與控制樣本在C20，+20)日窗口的CAR比較圖.43和圖.44分別是研究樣本與控制樣本在特別處理公告月及前后各5個(gè)月份的AR和CAR的時(shí)間分布，如圖所示，我們可以對(duì)特別處理公告對(duì)公告前后長(zhǎng)時(shí)間段市場(chǎng)反應(yīng)的影響有一個(gè)直觀的認(rèn)識(shí)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]中國(guó)上市公司退市制度的發(fā)展及其影響分析[D]. 周世峰.清華大學(xué) 2004
[2]證券市場(chǎng)公告日效應(yīng)的研究[D]. 周鵬.清華大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3063282