上市公司不斷推陳出新是證券市場走向成熟的重要保證。我國從1998年開始對狀況異常的上市公司股票交易實行特別處理（ST）,這實際上是市場化退市機制的一種階段性安排。實施這一政策的目的是向市場傳遞信號,以便及時提醒投資者注意投資風險。隨著我國證券市場的發(fā)展,特別處理相關制度幾經修訂,市場環(huán)境發(fā)生了很大的變化,在此背景下,對中國上市公司特別處理的公告效應進行深入研究,對于考察相關政策實施的效果及認識中國證券市場,具有理論和現(xiàn)實意義。 首先,本文通過大量的國內外文獻閱讀和整理,在前人相關研究的基礎上,提出本文的基本假設并構建起研究模型。 其次,實證研究部分由描述性統(tǒng)計分析與多元回歸分析兩部分構成,主要運用事件研究法和多元回歸分析法,分別從短期和長期研究兩個方面,對2002-2005年我國上市公司特別處理及其撤銷公告的市場反應進行了較為細致深入的實證檢驗分析,同時考察了其它影響因素對公告期間市場反應的貢獻。 研究結果表明,短期內我國證券市場對ST公告表現(xiàn)出負面反應,這與以往的相關研究結論一致。本文的特殊貢獻在于:研究發(fā)現(xiàn)公告前后的長期窗口內,*ST公司的市場反應好于ST公司;隨... 

【文章來源】：浙江大學浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：84 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究樣本與控制樣本在(-zo.+2o)日窗口的AR比較

益為一.671%，投資者的損失主要發(fā)生在公告當月。(2)對假設1的進一步檢驗一一樣本對照組法圖4.1和圖.42為研究樣本和控制樣本在特別處理公告日及前后各20個交易日的AR和CAR的分布，從圖中可以看出，在公告日前后的超短期時間窗內，ST公司的超額收益明顯的低于非ST公司。圖.42研究樣本與控制樣本在C20，+20)日窗口的CAR比較圖.43和圖.44分別是研究樣本與控制樣本在特別處理公告月及前后各5個月份的AR和CAR的時間分布，如圖所示，我們可以對特別處理公告對公告前后長時間段市場反應的影響有一個直觀的認識。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國證券監(jiān)管有效性的實證研究[J]. 陳工孟,高寧.  管理世界. 2005(07)
[2]我國上市公司的財務困境成本及其影響因素分析[J]. 吳世農,章之旺.  南開管理評論. 2005(03)
[3]經濟困境、財務困境與公司業(yè)績——基于A股上市公司的實證研究[J]. 章之旺,吳世農.  財經研究. 2005(05)
[4]完善我國證券市場退市制度的思考[J]. 宋煜凱.  理論界. 2005(04)
[5]上市公司財務困境預測模型比較研究[J]. 馬喜德.  經濟師. 2005(03)
[6]股票退市風險警示制度的效應分析[J]. 黃云洲,趙喜倉.  統(tǒng)計與決策. 2004(11)
[7]我國上市公司退市機制的運行現(xiàn)狀及完善[J]. 郭智,楊春鵬.  價值工程. 2004(09)
[8]資產重組的市場反應預測模型[J]. 李善民,陳玉罡,朱滔,曾昭灶,王彩萍.  管理評論. 2004(07)
[9]略談我國上市公司被特別處理的原因[J]. 黎毅,張碧安,龔麗.  財會月刊. 2004(12)
[10]ST公司虧損原因剖析[J]. 宮興國,吳宏媛,陳海妹.  經濟論壇. 2004(05)

碩士論文
[1]中國上市公司退市制度的發(fā)展及其影響分析[D]. 周世峰.清華大學 2004
[2]證券市場公告日效應的研究[D]. 周鵬.清華大學 2004



本文編號：3063282