隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展,證券公司通過各種媒體向投資者推薦股票的活動(dòng)也越來越多。證券公司通過這種推薦活動(dòng),緩解了上市公司與投資者之間的信息不對(duì)稱,增加了投資者所獲得的投資回報(bào),提高了證券公司自身的聲譽(yù),從而實(shí)現(xiàn)了證券公司與投資者之間的雙贏。但近年來,國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)中頻頻出現(xiàn)的證券公司侵害投資者利益的事件表明,證券公司由于在扮演不同角色時(shí)存在與投資者之間的“利益沖突”,因而可能導(dǎo)致其出現(xiàn)利用推薦股票的活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的機(jī)會(huì)主義行為。這說明,證券公司聲譽(yù)在提高推薦股票價(jià)值方面的作用還不明顯,證券公司聲譽(yù)在在解決“利益沖突”問題方面的作用還不突出。因此本文通過對(duì)證券公司聲譽(yù)與推薦股票價(jià)值之間的相互關(guān)系進(jìn)行研究,既能夠?yàn)橥顿Y者判斷證券公司推薦的股票是否具有價(jià)值提供參考依據(jù),又能夠?yàn)樽C券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提高監(jiān)管效率提供政策性建議。 首先,本文通過對(duì)國(guó)外學(xué)者關(guān)于證券公司推薦股票價(jià)值的研究文獻(xiàn)進(jìn)行回顧,總結(jié)出證券公司聲譽(yù)對(duì)推薦股票價(jià)值所產(chǎn)生的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,分別是證券公司聲譽(yù)在提高推薦股票價(jià)值方面的作用和證券公司聲譽(yù)在解決“利益沖突”問題方面的作用,同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)者在該領(lǐng)域的研究成果進(jìn)... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：113 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

003年美國(guó)證券市場(chǎng)按PIO金額排名的前五位投資銀行

資料來源:馮恩新.證券公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)研究[M〕.北京:中國(guó)金融出版社.2005:58圖.332004年日本證券市場(chǎng)按PIO金額排名的前五位證券公司3.3.3基于M-姍方法對(duì)我國(guó)證券公司聲譽(yù)的排名

圖4.19家證券公司推薦股票價(jià)值的可持續(xù)性從圖4.1中可以看出，高聲譽(yù)證券公司如國(guó)泰君安證券和銀河證券推薦股票的價(jià)值，在其推薦信息公布后隨著時(shí)間的推移而逐漸上升，而低聲譽(yù)證券公司如民族證券、國(guó)盛證券和中關(guān)村證券推薦股票的價(jià)值，在其推薦信息公布后則隨著時(shí)間的推移而逐漸下降，這說明高聲譽(yù)證券公司與低聲譽(yù)證券公司推薦股票的價(jià)值在推薦信息公布后的可持續(xù)性方面存在著明顯的區(qū)別。因?yàn)楦呗曌u(yù)證券公司在向投資者推薦股票時(shí)，主要是憑借扎實(shí)的基礎(chǔ)研究來判斷被推薦股票的價(jià)值，所以其推薦股票的價(jià)值具有較好的可持續(xù)性;而低聲譽(yù)證券公司則恰好相反，往往是依據(jù)個(gè)股的前期表現(xiàn)來判斷被推薦股票的價(jià)值，所以其推薦股票的價(jià)值往往具有不可持續(xù)性。因此高聲譽(yù)證券公司推薦股票價(jià)值的可持續(xù)性更強(qiáng)，而低聲譽(yù)證券公司推薦股票價(jià)值的可持續(xù)性更弱。同時(shí)也說明，如果投資者依據(jù)高聲譽(yù)證券公司推薦股票的信息進(jìn)行投資，則其獲利的可能性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于低聲譽(yù)證券公司。

【參考文獻(xiàn)】：
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