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“11超日債”違約事件案例分析

發(fā)布時(shí)間:2017-04-14 07:10

  本文關(guān)鍵詞:“11超日債”違約事件案例分析,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。


【摘要】:2014年3月4日,超日公司發(fā)布消息稱(chēng),公司原定于2014年3月7日進(jìn)行第二次利息支付的“1l超日債”,無(wú)法按期將8980萬(wàn)元利息全額兌付,能夠支付的金額僅有400萬(wàn)元,付息比例為4.5%。至此,“11超日債”正式宣告違約,成為我國(guó)首個(gè)違約的企業(yè)債券,也宣告我國(guó)公募債券的“零違約”記錄被正式打破。但就在社會(huì)各方積極報(bào)道分析我國(guó)債市首破“剛兌”迎來(lái)后違約時(shí)代的同時(shí),“11超日債”卻通過(guò)各方的博弈,在違約后仍舊實(shí)現(xiàn)了本息的全額償付。我國(guó)公募債券市場(chǎng)的“剛性?xún)陡丁币?guī)則依舊未被打破。近幾年來(lái),我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速,債券市場(chǎng)的存量規(guī)模已位居世界第三。雖然存量巨大,但我國(guó)債券市場(chǎng)仍存在很多問(wèn)題。在國(guó)外發(fā)達(dá)債券市場(chǎng)中,違約事件時(shí)有發(fā)生,但在我國(guó),債券風(fēng)險(xiǎn)事件最終都能通過(guò)各方博弈取得完全兌付!皠傂?xún)陡丁彪[性規(guī)則的存在,嚴(yán)重影響了我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展。企業(yè)債券的“剛性?xún)陡丁敝贫?導(dǎo)致資金價(jià)格不符合市場(chǎng)規(guī)律,妨礙了債券市場(chǎng)的均衡發(fā)展,不利于我國(guó)建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)。這種基于政府信用的“剛性?xún)陡丁彪[性規(guī)則,影響了以信用違約互換(CDS)為代表的信用衍生品的發(fā)展環(huán)境,還會(huì)嚴(yán)重影響債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的作用,使各市場(chǎng)主體盲目追求高收益,忽略了信用風(fēng)險(xiǎn)的差異。雖然“11超日債”違約事件最后仍以“剛性?xún)陡丁笔瘴?卻為債券市場(chǎng)投資者敲響了警鐘,我們應(yīng)當(dāng)意識(shí)到公募債券“剛性?xún)陡丁辈⒉皇俏覈?guó)債券市場(chǎng)的恒久常態(tài),它為我國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)需要各方面的關(guān)注,同時(shí)也為我國(guó)債券市場(chǎng)監(jiān)管者提出了更加嚴(yán)格的要求,應(yīng)采取有效、合理的措施,消除或減少影響我國(guó)債券市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展的各種弊端。本文通過(guò)對(duì)“11超日債”違約事件的闡述及分析,透視了我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期存在的隱性“剛性?xún)陡丁币?guī)則,并分析了“剛性?xún)陡丁币?guī)則對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)產(chǎn)生的負(fù)面影響,并通過(guò)借鑒境外成熟資本市場(chǎng)中對(duì)于企業(yè)債券違約事件的應(yīng)對(duì)方法,對(duì)我國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)制度及監(jiān)管提出了一些意見(jiàn)及對(duì)策。
【關(guān)鍵詞】:“11超日債”違約 剛性?xún)陡?/strong> 債券市場(chǎng)監(jiān)管
【學(xué)位授予單位】:遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2015
【分類(lèi)號(hào)】:F832.51
【目錄】:
  • 摘要4-5
  • ABSTRACT5-10
  • 緒論10-17
  • 0.1 分析背景10-11
  • 0.2 研究目的及意義11-12
  • 0.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述12-15
  • 0.3.1 國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述12-13
  • 0.3.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述13-15
  • 0.4 框架與研究方法15
  • 0.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處15-17
  • 1 “11超日債”違約事件介紹17-24
  • 1.1 超日公司簡(jiǎn)介17-21
  • 1.1.1 我國(guó)光伏行業(yè)現(xiàn)狀簡(jiǎn)介17-18
  • 1.1.2 超日公司基本信息介紹18-21
  • 1.2“11超日債”基本情況介紹21
  • 1.3“11超日債”違約事件發(fā)展過(guò)程21-24
  • 2 “11超日債”違約事件案例分析24-35
  • 2.1“11超日”違約原因分析24-29
  • 2.1.1 公司層面分析24-27
  • 2.1.2 監(jiān)管層面分析27-28
  • 2.1.3 其他因素分析28-29
  • 2.2“11超日債”違約所產(chǎn)生的影響29-30
  • 2.2.1 打破企業(yè)債市“零違約”記錄,喚回市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)29-30
  • 2.2.2 暴露出我國(guó)債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期存在的問(wèn)題30
  • 2.3“11超日債”剛性?xún)陡督Y(jié)果所產(chǎn)生的影響30-35
  • 2.3.1 使投資者存在隱性擔(dān)保的預(yù)期,削弱投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)30-31
  • 2.3.2 影響金融市場(chǎng)的資源配置效率31-33
  • 2.3.3 影響企業(yè)債券的合理定價(jià)33
  • 2.3.4 集聚金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)33-35
  • 3 關(guān)于“11超日債”違約事件的對(duì)策與建議35-41
  • 3.1 建立公司破產(chǎn)償債機(jī)制35-36
  • 3.2 合理發(fā)揮償債擔(dān)保機(jī)制的作用36-37
  • 3.3 完善我國(guó)債券市場(chǎng)監(jiān)管體制,強(qiáng)化信息披露機(jī)制37-38
  • 3.4 建立完善的企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制38-39
  • 3.5 加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育,,完善投資者保護(hù)機(jī)制39-41
  • 4 結(jié)束語(yǔ)41-42
  • 參考文獻(xiàn)42-44
  • 致謝44-45

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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2 陳艷;;我國(guó)內(nèi)部控制信息披露狀況研究——基于自愿性和強(qiáng)制性的選擇[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2010年09期

3 滕劍侖;;股市群體合謀現(xiàn)象對(duì)會(huì)計(jì)信息披露影響的博弈分析[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2010年13期

4 楊慧;閆晨璐;;我國(guó)上市公司自愿性信息披露的監(jiān)管問(wèn)題研究[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年24期

5 劉衡;;認(rèn)知心理學(xué)視角下會(huì)計(jì)信息使用者的認(rèn)知偏差分析[J];新會(huì)計(jì);2010年03期

6 李鋒;;上市公司自愿性信息披露中信息偏差研究[J];時(shí)代金融;2006年10期

7 吳長(zhǎng)波;;上市公司自愿性信息披露的法律規(guī)制[J];政法學(xué)刊;2008年03期

8 趙智全;王懷棟;;上市公司盈利預(yù)測(cè)信息披露存在的問(wèn)題及對(duì)策探析[J];江蘇技術(shù)師范學(xué)院學(xué)報(bào)(職教通訊);2009年05期

9 張然;張鵬;;中國(guó)上市公司自愿業(yè)績(jī)預(yù)告動(dòng)機(jī)研究[J];中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論;2011年01期

10 劉衡;;證券分析師話(huà)語(yǔ)分析與實(shí)踐導(dǎo)向——基于“知識(shí)考古學(xué)”的視角[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究生學(xué)報(bào);2012年01期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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3 王雪;上市公司自愿性披露行為研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

4 陳岳堂;非營(yíng)利基金會(huì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)及其治理研究[D];湖南大學(xué);2007年

5 李明毅;上市公司信息披露對(duì)資本成本的影響研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2007年

6 肖華芳;公司治理對(duì)自愿披露影響的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2007年

7 米建華;基于信息披露的股票市場(chǎng)資本配置效率研究[D];上海交通大學(xué);2008年

8 齊萱;上市公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

9 胡軍;法國(guó)現(xiàn)代金融有價(jià)證券的私法分析[D];西南政法大學(xué);2009年

10 藍(lán)文永;基于投資者保護(hù)的信息披露機(jī)制研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年


  本文關(guān)鍵詞:“11超日債”違約事件案例分析,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。



本文編號(hào):305470


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