我國(guó)證券市場(chǎng)上權(quán)證的出現(xiàn)是股權(quán)分置改革以及金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。股權(quán)分改革催生了證券市場(chǎng)的多種創(chuàng)新,包括對(duì)價(jià)支付,股份回購(gòu),管理層持股的股激勵(lì)等,但是最引人注目的是權(quán)證工具,權(quán)證實(shí)際上就是一種期權(quán)。權(quán)證在國(guó)的出現(xiàn),最顯著的創(chuàng)新含意在于,權(quán)證和股票標(biāo)的資產(chǎn)的組合給投資人提供了止損功能。早在1900之前,歐洲大陸的公司就發(fā)行過(guò)權(quán)證,1970年4月,權(quán)證首次在美國(guó)的紐約證交所上市交易,其后便迅速發(fā)展起來(lái),近年來(lái)權(quán)證作為一種金融創(chuàng)新工具,在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)揮著日益重要的作用。相對(duì)而言,我國(guó)權(quán)證的發(fā)展起步的卻比較晚,在2005年下半年的股權(quán)分置改革中,我國(guó)證券市場(chǎng)才真正意義上引入了權(quán)證。而權(quán)證一經(jīng)推出便受到了市場(chǎng)的追捧,使得其市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重偏離了實(shí)際價(jià)值。因此,如何對(duì)我國(guó)的權(quán)證進(jìn)行合理定價(jià),從而引導(dǎo)市場(chǎng)正確認(rèn)識(shí)其投資價(jià)值,便成了理論界爭(zhēng)相研究的課題。但是由于權(quán)證引入我國(guó)的時(shí)間還不長(zhǎng),對(duì)權(quán)證定價(jià)的系統(tǒng)研究還不多,所以目前理論界對(duì)權(quán)證的研究大多數(shù)還集中在定性分析上,相應(yīng)的定價(jià)理論指導(dǎo)十分缺乏。本文正是基于我國(guó)證券市場(chǎng)上的這種現(xiàn)實(shí)狀況,以我國(guó)物流行業(yè)的五只權(quán)證（深高580014,贛粵580017,中遠(yuǎn)5800... 

【文章來(lái)源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 導(dǎo)論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    1.3 本文的結(jié)構(gòu)安排
2 權(quán)證概述
    2.1 權(quán)證的概念及其基本要素
        2.1.1 權(quán)證的概念
        2.1.2 權(quán)證的要素
    2.2 權(quán)證的基本特征和類型
        2.2.1 權(quán)證的基本特征
        2.2.2 權(quán)證的分類
    2.3 權(quán)證的作用及意義
    2.4 權(quán)證的發(fā)展歷史
        2.4.1 權(quán)證在海外市場(chǎng)的發(fā)展歷史
        2.4.2 權(quán)證在我國(guó)的發(fā)展歷史
    2.5 我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的現(xiàn)狀及推出權(quán)證的意義
        2.5.1 我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的現(xiàn)狀
        2.5.2 在我國(guó)推出權(quán)證產(chǎn)品的意義
3 期權(quán)定價(jià)理論概述及B-S 期權(quán)定價(jià)模型
    3.1 期權(quán)定價(jià)相關(guān)的基本假設(shè)
    3.2 影響期權(quán)定價(jià)的基本因素
t">        3.2.1 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格St

        3.2.2 執(zhí)行價(jià)格K
        3.2.3 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r
        3.2.4 距離到期日的時(shí)間T-t
        3.2.5 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率σ
        3.2.6 權(quán)證存續(xù)期間的股利支付D
        3.2.7 小結(jié)
    3.3 B-S 期權(quán)定價(jià)模型概述
        3.3.1 馬爾科夫性質(zhì)與幾何布朗運(yùn)動(dòng)
        3.3.2 Black－Scholes 微分方程
        3.3.3 風(fēng)險(xiǎn)中性
        3.3.4 Black-Scholes 定價(jià)公式
4 我國(guó)特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)及對(duì)B-S 定價(jià)公式的修正
    4.1 我國(guó)股權(quán)分置改革前股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征及成因分析
        4.1.1 股改前我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征
        4.1.2 我國(guó)歷史股權(quán)結(jié)構(gòu)形成的原因分析
    4.2 我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)改革的新嘗試—股權(quán)分置改革
    4.3 我國(guó)現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)下股本型權(quán)證的定價(jià)公式的修正
5 實(shí)證研究
    5.1 研究思路與方法
    5.2 數(shù)據(jù)的采集及處理
        5.2.1 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
        5.2.2 歷史波動(dòng)率
        5.2.3 執(zhí)行價(jià)格
        5.2.4 股權(quán)結(jié)構(gòu)
        5.2.5 權(quán)證理論價(jià)格的計(jì)算處理過(guò)程
    5.3 回歸分析
        5.3.1 權(quán)證理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的比較
        5.3.2 權(quán)證的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格回歸分析
    5.4 理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格偏差的進(jìn)一步研究
        5.4.1 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與波動(dòng)率綜合分析
        5.4.2 其他影響因素分析
        5.4.3 權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格和理論價(jià)格的差異趨勢(shì)
6 結(jié)束語(yǔ)
    6.1 主要研究結(jié)論
    6.2 對(duì)我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)現(xiàn)行制度的建議
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
    A. 作者在攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄
    B. 作者在攻讀學(xué)位期間取得的科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]泡沫時(shí)期中國(guó)權(quán)證產(chǎn)品收益率的可預(yù)測(cè)性研究[J]. 張麒.  特區(qū)經(jīng)濟(jì). 2006(09)
[3]金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新——權(quán)證的實(shí)證研究[J]. 徐錫俊,尹苑生,雷良海.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2006(09)
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[6]風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)下的權(quán)證定價(jià)模型[J]. 賀強(qiáng),王建軍.  西安郵電學(xué)院學(xué)報(bào). 2006(02)
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[8]考慮股本稀釋效應(yīng)的認(rèn)股權(quán)證定價(jià)模型[J]. 張凡.  華北水利水電學(xué)院學(xué)報(bào). 2005(02)
[9]期權(quán)定價(jià)的數(shù)學(xué)模型[J]. 宋福慶,孫勝利.  安陽(yáng)師范學(xué)院學(xué)報(bào). 2005(02)
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本文編號(hào)：3050812

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