2005年我國(guó)開始實(shí)施股權(quán)分置改革,非流通股股東采用多種方式向流通股股東支付對(duì)價(jià),發(fā)行權(quán)證是眾多方式中的一種。權(quán)證市場(chǎng)的推出雖然是基于股權(quán)分置改革的大背景,但是因?yàn)闄?quán)證的創(chuàng)設(shè)發(fā)行比較靈活,它的推出為個(gè)股期權(quán)、股指期權(quán)等標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約產(chǎn)品的推出奠定了基礎(chǔ)。權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展將為后續(xù)金融衍生產(chǎn)品如股指期貨期權(quán)產(chǎn)品的推出具有借鑒意義。金融市場(chǎng)有效性理論認(rèn)為證券價(jià)格總是反應(yīng)了所有公開可以獲得的信息,市場(chǎng)是有效的。在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)的收益都由無風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貼水決定,經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益具有不可預(yù)測(cè)性。在不確定條件下人類判斷與決策行為的研究表明,人們?cè)谶M(jìn)行決策的時(shí)候并不是完全理性的,而且,投資者的交易并非相互獨(dú)立,套利也是有限的。星期效應(yīng)是證券市場(chǎng)上普遍存在的一種現(xiàn)象,星期效應(yīng)的存在意味著在不考慮交易成本的前提下,基于股票價(jià)格的歷史數(shù)據(jù)就可獲得超額收益。本文通過理論研究和實(shí)證對(duì)權(quán)證市場(chǎng)的星期效應(yīng)作為研究市場(chǎng)效率的主要途徑,并且對(duì)市場(chǎng)效率和權(quán)證價(jià)值進(jìn)行了分析。以我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)各權(quán)證品種日收益率作為研究對(duì)象,運(yùn)用簡(jiǎn)單描述性統(tǒng)計(jì)、最小二乘法和GARCH模型對(duì)我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)星期效應(yīng)... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

’580009時(shí)間價(jià)值

瓢瓢黝翼蒸鬢馨 馨III薰薰熬瓤靡鬢 鬢圖4一 3580005時(shí)間價(jià)值圖4一4’580009時(shí)間價(jià)值根據(jù)公式4.2和4.3分別對(duì)18只認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值進(jìn)行了計(jì)算統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表4一3所示。表4一3認(rèn)沽權(quán)證統(tǒng)計(jì)結(jié)果序序號(hào)號(hào)代碼 碼交易日天數(shù)數(shù)時(shí)間價(jià)值為負(fù)值值無內(nèi)在價(jià)值 值天 天 天 天天數(shù)數(shù)比例 例天數(shù)數(shù)比例 例 1111103800111335550000.0%%%2188865.1%%% 2222203800222177770000.0%%%17777100.0%%% 333330380033348222711114.7%%%2677755.4%%% 4444403800444483330000.0%%%4722297.7%%% 5555503800555116660000.0%%%1033388.8%%% 6666603800666364440000.0%%%36444100.0%%% 7777703800888238880000.0%%%23888100.0%%% 8888858098912吸 zzzOOOO， O%%%24111100.以 }

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)與協(xié)整分析[D]. 楊慧梅.東華大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3013641