本文建立了考慮信用風險和利率期限結構的二叉樹可轉換債券定價模型,并對模型進行了實證分析。結果表明,雖然可轉換債券的理論值與實際市場價格有一定的偏差,但模型對它們價格的擬合度還是比較好的,理論價與市場價的走勢是很相近的。 

【文章來源】：廣西金融研究. 2008,(11)

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

單步二叉樹模型

或者下降到Sd（u>1,d<1）。股票運動到Su時，衍生證券的收益為fu；股票價格運動到Sd時，衍生證券的收益為fd，如圖1。圖1：單步二叉樹模型利用風險中立概率（risk neutral probabilities）定價原理，可轉換債券的當前價格等于期末以風險中立概率計算的期望收益再以無風險利率進行貼現(xiàn)：2. 兩步二叉樹模型初始股票價格為S，在每個單步二叉樹中，股票價格或者上升到初始值的u倍，或者下降到初始值的d倍（u>1,d<1）。假設無風險利率為r，每個單步二叉樹的時間長度是Δt年。兩步二叉樹模型如圖2所示。利用風險中立概率定價原理，重復單步二

圖2：兩步二叉樹模型

【參考文獻】：
期刊論文
[1]國債利率期限結構:建模與實證[J]. 陳雯,陳浪南.  世界經(jīng)濟. 2000(08)



本文編號：2997786