股權(quán)質(zhì)押是上市公司（股東）進(jìn)行債務(wù)融資的一種方式,對(duì)解決民營(yíng)企業(yè)"融資貴"的困境具有重要意義。本文實(shí)證檢驗(yàn)了民營(yíng)企業(yè)控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押對(duì)債務(wù)融資成本的影響。研究發(fā)現(xiàn):民營(yíng)企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押降低了債務(wù)融資成本,即緩解了"融資貴"的難題。內(nèi)在機(jī)制在于,民營(yíng)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押抑制了控股股東資金占用、關(guān)聯(lián)交易,激勵(lì)管理層降低盈余管理、提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,綜合來(lái)看,降低了企業(yè)的債務(wù)融資成本。另外,本文還運(yùn)用股價(jià)警戒價(jià)與平倉(cāng)價(jià)衡量控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)程度,發(fā)現(xiàn),實(shí)際發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí),民營(yíng)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押反而提高了債務(wù)融資成本。為了解決民營(yíng)企業(yè)融資困境,助力民營(yíng)企業(yè)發(fā)展,建議繼續(xù)推進(jìn)股權(quán)質(zhì)押,完善質(zhì)押制度和簡(jiǎn)化質(zhì)押流程。但是,為民營(yíng)企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押貸款便利的同時(shí),也要注意防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 

【文章來(lái)源】：上海經(jīng)濟(jì). 2020,(03)

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【部分圖文】：

民營(yíng)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押對(duì)債務(wù)融資成本的影響及其作用機(jī)制

【參考文獻(xiàn)】：
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