本文詳細(xì)研究了VaR模型以及相關(guān)的理論,包括FHS技術(shù)、GARCH模型、Copula理論和極值理論,這些相關(guān)的理論主要應(yīng)用于對(duì)時(shí)間序列分布的描述、擬合及預(yù)測(cè),從而在此基礎(chǔ)上利用VaR模型度量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。本文從三個(gè)層次進(jìn)行了實(shí)證研究:（1）應(yīng)用傳統(tǒng)歷史VaR模型來(lái)計(jì)量中國(guó)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),即利用參數(shù)VaR方法對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證研究,計(jì)算上海證券交易所的上證綜合指數(shù)的VaR值,以此來(lái)檢驗(yàn)這一方法在我國(guó)上市公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效程度。通過(guò)樣本區(qū)間內(nèi)上證綜合指數(shù)實(shí)際值與預(yù)測(cè)VaR預(yù)測(cè)下限進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)有11天的實(shí)際指數(shù)值跌破預(yù)測(cè)下限。（2）應(yīng)用基于GJR-GARCH和FHS技術(shù)的VaR模型來(lái)度量中國(guó)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),結(jié)果顯示,在置信水平為95%時(shí),實(shí)際上證指數(shù)低于指數(shù)VaR預(yù)測(cè)下限的天數(shù)為8天�？梢�(jiàn),本文所建立的基于GJR—GARCH和FHS的VaR模型對(duì)于這一階段的上證綜合指數(shù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擬合效果較好,結(jié)果優(yōu)于傳統(tǒng)歷史模擬法。（3）應(yīng)用基于GJR-GARCH、Copula和EVT的VaR模型來(lái)計(jì)量中國(guó)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),投資組合在持有期（24小時(shí)）最大損失為12.6225%,最大可能獲... 

【文章來(lái)源】：暨南大學(xué)廣東省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：77 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

P.}lorean銀行與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的日損益

一 0.1一0.08一吧一 0.0200刀 20.040刀60刀 80.1證綜合指數(shù)日收益率圖3上證綜合指數(shù)日收益率直方圖我們得到上證綜合指數(shù)日收益率分布圖(見(jiàn)圖3)和日收益率的各個(gè)統(tǒng)計(jì)一特征(見(jiàn)表l)。我們用正態(tài)P一P概率圖(見(jiàn)圖4)檢驗(yàn)，其收益率表現(xiàn)出一定的正態(tài)特征:眾數(shù)附近十分集中，尾部細(xì)小，但兩尾的情況并不與正態(tài)分布相一致。經(jīng)計(jì)算得收益率偏度系數(shù)S為一1.07827(正態(tài)分布的偏度系數(shù)s=0)，峰度系數(shù)K為7.107218(正態(tài)分布的峰度系數(shù)K=3)。這說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)收益分布具有一定的“細(xì)腰”、“肥尾”現(xiàn)象。表1上證綜合指數(shù)的基本統(tǒng)計(jì)特征指數(shù)名稱(chēng)均值中位數(shù)上證綜合指數(shù) 0.0040070.004177標(biāo)準(zhǔn)差0.017802峰度偏度7.107218一1.07827JB統(tǒng)計(jì)量216.1006

圖3上證綜合指數(shù)日收益率直方圖我們得到上證綜合指數(shù)日收益率分布圖(見(jiàn)圖3)和日收益率的各個(gè)統(tǒng)計(jì)一特征(見(jiàn)表l)。我們用正態(tài)P一P概率圖(見(jiàn)圖4)檢驗(yàn)，其收益率表現(xiàn)出一定的正態(tài)特征:眾數(shù)附近十分集中，尾部細(xì)小，但兩尾的情況并不與正態(tài)分布相一致。經(jīng)計(jì)算得收益率偏度系數(shù)S為一1.07827(正態(tài)分布的偏度系數(shù)s=0)，峰度系數(shù)K為7.107218(正態(tài)分布的峰度系數(shù)K=3)。這說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)收益分布具有一定的“細(xì)腰”、“肥尾”現(xiàn)象。表1上證綜合指數(shù)的基本統(tǒng)計(jì)特征指數(shù)名稱(chēng)均值中位數(shù)上證綜合指數(shù) 0.0040070.004177標(biāo)準(zhǔn)差0.017802峰度偏度7.107218一1.07827JB統(tǒng)計(jì)量216.1006

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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