本文首先介紹了有關(guān)國債期貨的基礎(chǔ)知識，回顧了我國試點(diǎn)時(shí)期的國債期貨市場，并通過“327”事件分析我國國債期貨試點(diǎn)失敗的原因。在此基礎(chǔ)上，展開了對我國試點(diǎn)時(shí)期國債期貨市場基本功能的實(shí)現(xiàn)程度的實(shí)證研究。在對國債期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行研究時(shí)，本文首先檢驗(yàn)了我國試點(diǎn)時(shí)期國債期貨價(jià)格的有效性，發(fā)現(xiàn)只有一部分品種的價(jià)格是有效的；接下來運(yùn)用Granger因果檢驗(yàn)、誤差修正模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解模型來驗(yàn)證期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間存在的引導(dǎo)關(guān)系，結(jié)果顯示，對整個(gè)試點(diǎn)時(shí)期的國債期貨市場來說，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)有所體現(xiàn)，但其功能實(shí)現(xiàn)的程度不高，同時(shí)，對處于這一市場的各個(gè)品種來說，各品種之間的市場特征是不一樣的，本文的實(shí)證揭示了這種差異并給出了合理的解釋。文章在第四章研究了國債期貨市場的套期保值功能，運(yùn)用OLS、B-VAR、ECM等套期保值模型以及EC-GARCH動(dòng)態(tài)套期保值模型計(jì)算了各品種在不同套期保值時(shí)間跨度、不同套期保值模型下的最佳套期保值比率，并在此基礎(chǔ)上，對各品種在不同套期保值時(shí)間跨度、不同套期保值模型下的套期保值效率進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)我國試點(diǎn)時(shí)期的國債期貨市場在一定程度上能為套期保值者提供規(guī)避風(fēng)... 

【文章來源】：中南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

各品種脈沖響應(yīng)程度綜合圖

碩士學(xué)位論文第3章我國試點(diǎn)時(shí)期國債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研為n.68%(見表3一21)�？偡讲钪衼碜袁F(xiàn)貨市場的部分在第一期達(dá)到99.03之后雖然有所下降，但下降幅度很小，最小值出現(xiàn)在第十期為88.犯%(3一21)。表現(xiàn)在圖3.9(d)中為一條平緩的向下傾斜的曲線。平均來說，總方差中來自于期貨市場的方差貢獻(xiàn)率為44.96%，而來自市場的方差貢獻(xiàn)率為55.04%。這與我們在前面研究的三個(gè)品種表現(xiàn)出不同征。結(jié)合上面的圖、表以及結(jié)果分析，我們可以得到結(jié)論:對國債期貨2933506來說，現(xiàn)貨市場在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中略微處于主導(dǎo)地位。C哎口甘01卜口C口甘哎n甘‘口n甘﹃了6八01勻‘︺44q甘八O


本文編號：2957825