由于基金凈值計算的時效性和要求精確性,其凈值計算和會計處理是我國在會計核算中運用市場公允價值估值最為廣泛和準(zhǔn)確的領(lǐng)域之一。其中,具有代表性的為權(quán)證定價模型（Black-Scholes Option Pricing Model）在基金凈值計算不同方面對于未上市的權(quán)證以及權(quán)證嵌入工具的定價。本文旨在通過論述Blacks-Scholes期權(quán)定價模型在基金凈值計算中的一些運用,闡述其對基金凈值和運作的重大影響。同時,對于當(dāng)前運用的Blacks-Scholes期權(quán)定價模型,提出一些實務(wù)修改意見,以期能夠?qū)Ω实挠嬎慊饍糁涤兴鶐椭?nbsp;

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：41 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.2年化波動率分布

025287章海默權(quán)證定價模型在纂金凈值計算中的應(yīng)用以及對基金運作的彩明市場認(rèn)為正股未來大幅漲跌的可能性較小。隱含波動率可以作為權(quán)證投資中的一種重要的參考指標(biāo)，通�？梢酝ㄟ^比較動率與歷史波動率來作判斷，如果隱含波動率與歷史波動率非常接近，表明該風(fēng)險比較低，但是要注意的是隱含波動率并不是權(quán)證的價值判斷指標(biāo)，它反映是一種預(yù)期。有理由認(rèn)為，為什么寶鋼CWBI的理論定價與實際市場價格存在巨大的差異，為寶鋼CwBI的隱含波動率與模型所使用的歷史波動率存在比較大的差異。從某義上來說，隱含波動率就是市場給出的波動“價格”，而如果要更好的擬合市場者對于價格的認(rèn)知，那么采用隱含波動率對權(quán)證價格進行定價，可能是更為合理鑒于這個觀點，對2008年7月2日左右的權(quán)證市場所有權(quán)證的隱含波動率和波動率之比進行了對比分析。(藍色為隱含波動率/歷史波動率;黑色為趨勢線)


本文編號：2948418