實(shí)物期權(quán)，是一種金融衍生工具，于二十世紀(jì)八十年代末逐步廣泛地應(yīng)用在投資決策、財(cái)務(wù)管理、價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域。實(shí)物期權(quán)是以實(shí)物投資為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，具體表現(xiàn)為在經(jīng)營(yíng)、管理、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，使企業(yè)在將來(lái)具有活動(dòng)空間和投資的可能性，并能根據(jù)變化的市場(chǎng)，以各種形式獲得進(jìn)行決策的權(quán)利。目前，中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目分析和評(píng)價(jià)上，仍主要采取內(nèi)部收益率（IRR）和凈現(xiàn)值（NPV）等傳統(tǒng)投資決策分析方法。這類基于折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）法的項(xiàng)目分析和評(píng)估方法存在著理論缺陷，不能有效而合理地評(píng)估長(zhǎng)期的、跨區(qū)域的、多階段滾動(dòng)開發(fā)、具有較高不確定性的房地產(chǎn)項(xiàng)目。大型房地產(chǎn)項(xiàng)目在運(yùn)作過(guò)程中具有極大的不確定性，這種不確定性是有價(jià)值的。實(shí)物期權(quán)方法因其合理性、先進(jìn)性，恰恰彌補(bǔ)了傳統(tǒng)投資決策方法的不足，能夠更客觀、真實(shí)地評(píng)估大型房地產(chǎn)項(xiàng)目的整體價(jià)值。文章分析了現(xiàn)行房地產(chǎn)投資決策思維方式，并在實(shí)物期權(quán)思想的指引下，通過(guò)理論與實(shí)際相結(jié)合、定性與定量分析以及比較分析的方法，指出了傳統(tǒng)投資決策方法的不足，展示了實(shí)物期權(quán)的合理性和科學(xué)性。文章系統(tǒng)地介紹了房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策中實(shí)物期權(quán)的特征、價(jià)值和定價(jià)模型，對(duì)其在房地產(chǎn)投資中的創(chuàng)造運(yùn)用... 

【文章來(lái)源】：中南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展背景
        1.1.2 “芙蓉盛世”房地產(chǎn)項(xiàng)目背景
    1.2 現(xiàn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策思維
    1.3 研究的意義
    1.4 研究的方法、內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排
        1.4.1 主要研究方法
        1.4.2 主要研究?jī)?nèi)容
        1.4.3 論文的結(jié)構(gòu)安排
第2章 理論綜述
    2.1 實(shí)物期權(quán)
        2.1.1 實(shí)物期權(quán)理論的產(chǎn)生與發(fā)展
        2.1.2 實(shí)物期權(quán)的概念及其分類
        2.1.3 實(shí)物期權(quán)的特征及應(yīng)用機(jī)理
        2.1.4 經(jīng)典的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型
    2.2 實(shí)物期權(quán)在分階段項(xiàng)目開發(fā)中的應(yīng)用研究現(xiàn)狀
    2.3 傳統(tǒng)投資決策方法
        2.3.1 傳統(tǒng)投資決策方法類型
        2.3.2 實(shí)物期權(quán)法與傳統(tǒng)方法比較
第3章 “芙蓉盛世”項(xiàng)目投資決策引入實(shí)物期權(quán)方法
    3.1 項(xiàng)目具有的期權(quán)特征
        3.1.1 不確定性
        3.1.2 不可逆性
        3.1.3 時(shí)間選擇性
        3.1.4 戰(zhàn)略性
    3.2 項(xiàng)目面臨的不確定性因素分析
        3.2.1 宏觀政策的不確定性
        3.2.2 區(qū)域市場(chǎng)的不確定性
        3.2.3 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不確定性
        3.2.4 項(xiàng)目自身的不確定性
    3.3 項(xiàng)目中主要的實(shí)物期權(quán)類型
        3.3.1 延遲期權(quán)
        3.3.2 分階段投資中的復(fù)合期權(quán)
第4章 實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型在“芙蓉盛世”項(xiàng)目投資決策中的運(yùn)用
    4.1 項(xiàng)目分階段開發(fā)中的復(fù)合期權(quán)分析
    4.2 二叉樹定價(jià)模型的運(yùn)用
    4.3 B-S 模型與 Geske 模型期權(quán)定價(jià)方法的運(yùn)用
第5章 “芙蓉盛世”項(xiàng)目主要實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)算及其投資決策分析
    5.1 傳統(tǒng) NPV 法計(jì)算項(xiàng)目?jī)r(jià)值
    5.2 延遲期權(quán)價(jià)值計(jì)算
        5.2.1 基本假設(shè)
        5.2.2 參數(shù)估計(jì)
        5.2.3 項(xiàng)目延遲期權(quán)價(jià)值計(jì)算
    5.3 分階段投資期權(quán)價(jià)值計(jì)算
        5.3.1 基本假設(shè)
        5.3.2 參數(shù)估計(jì)
        5.3.3 項(xiàng)目?jī)r(jià)值計(jì)算
        5.3.4 結(jié)論
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間主要的研究成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]項(xiàng)目投資決策方法的優(yōu)化——基于實(shí)物期權(quán)理論的研究[J]. 王洪.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2006(01)
[2]復(fù)合期權(quán)在生物制藥項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用研究[J]. 肖淑芳,阿曉蕓.  北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2005(06)
[3]不確定條件下房地產(chǎn)企業(yè)投資決策方法研究[J]. 曾力勇,裘亞崢.  求索. 2005(10)
[4]基于復(fù)合期權(quán)理論的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法[J]. 葉柏青,許國(guó)東.  技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2005(10)
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[6]實(shí)物期權(quán)研究述評(píng)[J]. 王健康,肖德榮,黃權(quán)國(guó).  金融理論與實(shí)踐. 2005(09)
[7]復(fù)合期權(quán)定價(jià)理論與IT項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)[J]. 代春艷,黃正洪.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2005(14)
[8]實(shí)物期權(quán)理論定量分析及相關(guān)問題簡(jiǎn)述[J]. 扶縛龍,黃健柏.  預(yù)測(cè). 2005(03)
[9]房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目三階段投資決策的實(shí)物期權(quán)模型研究[J]. 曾力勇,裘亞崢.  長(zhǎng)沙理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2005(02)
[10]實(shí)物期權(quán)方法綜述[J]. 蔚林巍,章剛.  企業(yè)經(jīng)濟(jì). 2005(05)

碩士論文
[1]基于實(shí)物期權(quán)的房地產(chǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估研究[D]. 李娟.浙江大學(xué) 2004
[2]實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用研究[D]. 唐建立.重慶大學(xué) 2003



本文編號(hào)：2941709