IPO即首次公開發(fā)行,它是公司上市從而順利籌集權(quán)益資金、改善資本結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大公司知名度、分散風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本退出的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。IPO的成敗對(duì)公司的成長(zhǎng)與發(fā)展意義重大,而決定IPO成敗的關(guān)鍵因素是IPO定價(jià)。一般而言,IPO定價(jià)高,公司可以籌建更多的權(quán)益資金,但承擔(dān)更高的發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn);定價(jià)低,則籌建較少的權(quán)益資金,發(fā)行易成功,但卻承擔(dān)較高的資本成本。如何判斷IPO是否存在定價(jià)過低即是否存在IPO抑價(jià)呢?本文認(rèn)為,只要發(fā)行價(jià)低于上市首日收盤價(jià),IPO就發(fā)生了抑價(jià)。IPO抑價(jià)可以適度,因?yàn)檫@可以給予投資者適當(dāng)?shù)幕貓?bào)。但在發(fā)行時(shí)間與上市日相隔不長(zhǎng)的情況下,IPO抑價(jià)過高就違背了市場(chǎng)有效假說。IPO抑價(jià)普遍存在于中西方證券市場(chǎng)中,但是抑價(jià)的程度各有不同,我國(guó)IPO抑價(jià)率顯著高于國(guó)外。IPO抑價(jià)有很多原因,且因國(guó)而異,國(guó)內(nèi)外學(xué)者已從各個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行了解釋,但都無(wú)法得到明確而統(tǒng)一的結(jié)論。所以,研究導(dǎo)致我國(guó)IPO抑價(jià)率過高的原因從而指導(dǎo)我們的政策改進(jìn)是非常必要的。本文探尋了導(dǎo)致我國(guó)IPO抑價(jià)的主要原因,并集中探討一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行制度(監(jiān)管方式、定價(jià)方式、發(fā)行方式)、二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制及股權(quán)分置狀況是否對(duì)IP... 

【文章來(lái)源】：西南大學(xué)重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 問題的提出
    1.2 研究說明
    1.3 論文特點(diǎn)
    1.4 論文結(jié)構(gòu)安排
第2章 IPO理論介紹及相關(guān)文獻(xiàn)回顧
    2.1 上市動(dòng)機(jī)與上市時(shí)機(jī)
    2.2 一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行制度
        2.2.1 IPO監(jiān)管方式
        2.2.2 IPO定價(jià)方式
        2.2.3 IPO發(fā)行方式
    2.3 二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制——收盤價(jià)的形成方式
    2.4 關(guān)于IPO抑價(jià)的各種解釋
        2.4.1 市場(chǎng)有效假說
        2.4.2 基于西方證券市場(chǎng)的解釋
        2.4.3 基于我國(guó)證券市場(chǎng)的解釋
第3章 我國(guó)證券市場(chǎng)制度及IPO抑價(jià)原因分析
    3.1 我國(guó)證券市場(chǎng)制度
        3.1.1 我國(guó)證券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行制度變遷
        3.1.2 我國(guó)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行制度變遷總結(jié)
        3.1.3 我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制變遷
        3.1.4 股權(quán)分置制度與股票全流通制度
    3.2 IPO抑價(jià)原因分析及研究假說的提出
        3.2.1 IPO抑價(jià)原因分析
        3.2.2 研究假說的提出
第4章 我國(guó)IPO公司A股抑價(jià)實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 變量選擇
        4.2.1 制度變量的賦值
        4.2.2 控制變量的選擇
    4.3 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.3.1 樣本總體的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)分析
        4.3.2 樣本的分項(xiàng)分析
    4.4 實(shí)證檢驗(yàn)及分析
        4.4.1 回歸模型的建立
        4.4.2 IPO抑價(jià)率的回歸分析
    4.5 本章小結(jié)
第5章 總結(jié)及啟示
參考文獻(xiàn)
后記
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]詢價(jià)制與承銷風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J]. 王海峰,何君光,張宗益.  金融研究. 2006(05)
[2]認(rèn)購(gòu)方式與IPO抑價(jià)[J]. 朱凱,陳信元.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2005(03)
[3]股票發(fā)行定價(jià)體制與新上市A股初始投資收益[J]. 于增彪,梁文濤.  金融研究. 2004(08)
[4]法人配售與IPO折價(jià):基于代理理論的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 曾慶生,陳信元.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2004(07)
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[6]中國(guó)股票首次公開發(fā)行真的被低估了嗎?[J]. 陳超,陳文斌.  中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論. 2003(00)
[7]中國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)價(jià)值低估現(xiàn)象實(shí)證[J]. 王春峰,姚錦.  天津大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2002(04)
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[9]承銷商托市與新股折價(jià)[J]. 黃鑫,沈藝峰.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2002(11)
[10]中國(guó)股票市場(chǎng)新股發(fā)行高抑價(jià)率的實(shí)證分析[J]. 陸建軍.  華南金融研究. 2002(04)

博士論文
[1]基于抑價(jià)和溢價(jià)的中國(guó)IPO首日超額收益研究[D]. 汪宜霞.華中科技大學(xué) 2005



本文編號(hào)：2939656