以1997年11月14日國務院頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》為起點,我國證券投資基金不斷發(fā)展壯大,逐漸成為市場上重要的機構投資者。它們也被寄予了穩(wěn)定市場、減少市場非理性波動的希望,但是不斷見諸報端的負面新聞,卻也引來了大眾對基金發(fā)展的質疑。那么作為擁有巨大資金量的基金,它們交易行為的實際情況如何,對市場是否帶來了沖擊?另一方面,根據行為金融學的認知偏差等理論,投資者并非完全理性,而是有限理性,那么基金作為機構投資者,在擁有得天獨厚的研發(fā)優(yōu)勢下,是否能夠表現的完全理性,對上市公司的未來收益做出合理的預期?為解答上述問題,本文利用偏股型基金季度持股明細數據,對基金交易行為及其對股票收益率的影響進行了分析研究。論文從基金的羊群交易行為和反饋交易策略這兩個方面進行了分析。所謂羊群交易行為,是指一組投資者在一段時間內對相同的證券進行同一投資方向的投資行為,即一組投資者在一段時間內同時買入或者賣出同一只證券的行為。對于基金羊群交易行為,本文采取了國際上比較常用的LSV(1992)衡量方法,通過計算處于同一交易方向的基金比例與在假設不存在羊群行為下的比例差額的方式來衡量實際交易的羊群程度。根據這... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1. 導論
    1.1 選題意義
    1.2 本文思路與結構
    1.3 本文的創(chuàng)新點
2. 證券投資基金交易行為的一般分析
    2.1 證券投資基金的概念和特點
    2.2 投資行為的研究綜述
        2.2.1 現代金融投資理論
        2.2.2 證券投資基金羊群行為的研究
        2.2.3 證券投資基金的反饋交易策略研究
    2.3 證券投資基金交易行為市場影響研究
    2.4 文獻小結
3. 我國證券投資基金交易行為及股價效應的實證分析
    3.1 使用數據說明
    3.2 基金羊群交易行為及股價效應分析
        3.2.1 分析方法及模型
            3.2.1.1 基金羊群行為衡量指標的選取
            3.2.1.2 基金羊群行為對股票收益率的影響分析模型
        3.2.2 基金羊群行為衡量指標計算過程及其總體結果
        3.2.3 基金羊群行為對股票收益率的影響分析
            3.2.3.1 基金羊群行為對股票收益率的總體影響分析
            3.2.3.2 基金羊群行為對股票超額收益率影響的結構分析
    3.3 基金慣性反向交易策略分析
        3.3.1 基金慣性反向交易策略指標的計算
        3.3.2 基金慣性反向交易策略對個股收益率的影響
    3.4 基金羊群交易行為和慣性反向交易策略結果的原因探討
4. 結語
參考文獻
附錄1
附錄2
附錄3
致謝
學位論文評閱及答辯情況表



本文編號：2939016