有效市場假說認為在一個有效的資本市場中證券的價格遵循隨機游走,現(xiàn)代金融分析體系以此為基礎而建立起來;分形市場假說則認為資本市場的價格遵循的是分形布朗運動,表現(xiàn)出混沌性質。如果分形市場假說成立的話,現(xiàn)代金融分析體系將有很大的修正余地。國內外已有研究顯示資本市場中存在混沌現(xiàn)象。本文以我國股市數(shù)據(jù)為對象,運用非線性時間序列分析的方法對其進行實證研究,考察我國股票市場是否符合分形市場假說。 如果股市符合分形市場假說,那么股市價格運動應表現(xiàn)出混沌與分形的特征。這些特征用傳統(tǒng)的線性時間序列方法難以檢測,只有用非線性時間序列分析的方法才能夠揭示出來。目前現(xiàn)有的對資本市場混沌與分形的實證研究在所使用的方法和研究的對象上都有著不同程度的片面性,本文則采用非線性時間序列分析的大部分技術對我國股市指數(shù)序列和指數(shù)收益率序列做較為全面的研究;同時還就股市混沌與分形的原因以及分形市場假說的相關應用進行了探討。 本文分析上海與深圳的指數(shù)和指數(shù)收益率兩種序列從上市以來至 2003 年 9 月的數(shù)據(jù)。首先對數(shù)據(jù)結構進行定性分析,通過頻數(shù)分布圖,發(fā)現(xiàn)股市數(shù)據(jù)與正態(tài)分布之間存在著差異,雙譜分析、主分量分析和鄰近返回檢驗... 

【文章來源】：華中科技大學湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學位級別】：博士

【部分圖文】：

參數(shù)c=13，起始價格為0.5

價格 p 會從起始點的價格 p =0.5開始變得雜亂無章，如圖 1.2。 從數(shù)據(jù)來看，似乎是隨機的，但是數(shù)據(jù)的產生機制卻是確定的。通過對這個方程的考察發(fā)現(xiàn)，只要市場上的基本面分析派對價格t 1p 比對tp 敏感得多時，股價的運動就會產生混沌。

先這個系統(tǒng)對初值很敏感，當我們選取參數(shù) a = b=4, c=26時，采用不同的初值0.50p =和 0.50050p =對系統(tǒng)分別模擬，發(fā)現(xiàn)經過 25 步迭代后，價格的差異變大；到第 35 步迭代時，差異變得十分的顯著，結果如圖 1.3 所示。其次，這個系統(tǒng)對參數(shù)變化也很敏感，當我們選取 4,26,0.50b = c=p=，采用不同的參數(shù) a =4和 a =4.001對系統(tǒng)進行模擬，同樣也發(fā)現(xiàn)，經過幾步迭代后，價格的差異變得很大，如圖 1.4 所示。

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2930418