Bali等研究發(fā)現月內最大日收益率能夠顯著負向預測下月收益,據此提出了最大日收益率異象,并得到世界多國市場證實�；谏献CA股2011年至2018年數據對A股最大日收益率異象進行驗證,并結合投資者關注理論和投資者彩票偏好理論加以解釋。研究發(fā)現,博彩型投資者對于具有極端收益、高異質偏度、高異質波動率特征的彩票型股票的偏好是該異象的重要原因。而博彩型投資者參與交易前提是對個股的關注,極端收益作為突出事件能夠有效吸引其關注,投資者關注的增加伴隨著參與投機的非理性投機者的增多,進而加劇了最大日收益率異象。市場情緒高漲期,博彩型投資者在樂觀情緒驅動下更容易沖動地執(zhí)行買入操作,加大了從關注向交易的轉化概率,進而導致關注度對于最大日收益率異象的作用程度更明顯。 

【文章來源】：濟南大學學報(社會科學版). 2019年03期 CSSCI

【文章頁數】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設
三、研究設計
    （一） 研究樣本和數據來源
    （二） 變量定義
        （1） 最大日收益率 （MAXit） 。
        （2） 投資者關注變化 （ATTit） 。
        （3） 當月收益率 （Rit） 。
        （4） 異質偏度 （iskewit） 。
        （5） 異質波動率 （ivolit） 。
        （6） 控制變量
    （三） 實證模型設計
四、實證分析
    （一） 描述性統(tǒng)計
    （二） MAX分組的收益差異
    （三） MAX與投資者關注變化分組的收益差異
    （四） 回歸分析
五、結論及建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]最大日收益率效應成因及投資策略分析——來自中、美股票市場的對比研究[J]. 董晨昱,劉維奇,汪穎杰.  經濟問題. 2018(01)
[2]投資者情緒、公司信息透明度與股市極大日收益率效應——基于中國A股市場的經驗證據[J]. 葉建華.  投資研究. 2017(07)
[3]“熱手效應”和“賭徒謬誤”決策偏差與股市極大日收益率異象——基于中國A股市場的經驗證據[J]. 葉建華.  管理評論. 2016(11)
[4]賭博特征股票的收益預測及解釋[J]. 江曙霞,陳青.  財貿研究. 2013(03)
[5]投資者關注與IPO異象——來自網絡搜索量的經驗證據[J]. 宋雙杰,曹暉,楊坤.  經濟研究. 2011(S1)
[6]投資者關注、盈余公告效應與管理層公告擇機[J]. 權小鋒,吳世農.  金融研究. 2010(11)



本文編號：2921254