發(fā)布時(shí)間：2020-12-14 11:42

　　本文分析了賣方分析師評(píng)級(jí)中的利益權(quán)衡行為,研究了賣方分析師在評(píng)級(jí)中樂觀傾向程度的差異性,證明了賣方分析師盈余預(yù)測(cè)分歧程度影響了賣方分析師在評(píng)級(jí)中對(duì)樂觀傾向程度的選擇。本文通過理論研究認(rèn)為,賣方分析師在做出薦股評(píng)級(jí)時(shí)會(huì)根據(jù)所面臨的既得利益與機(jī)會(huì)成本來選擇不同程度的樂觀傾向。本文通過模型分析表明,無論分析師對(duì)某一股票的客觀評(píng)級(jí)如何,分析師最優(yōu)決策的結(jié)果使其在評(píng)級(jí)中總是存在樂觀傾向,當(dāng)分析師盈余預(yù)測(cè)分歧程度越高,其所面臨的機(jī)會(huì)成本越大,其所選擇的樂觀傾向程度越低;當(dāng)分析師盈余預(yù)測(cè)分歧程度越低,其所面臨的機(jī)會(huì)成本越小,其所選擇的樂觀傾向程度越高。在實(shí)證檢驗(yàn)中,本文以2005年至2007年wind咨詢數(shù)據(jù)庫中提供的賣方分析師評(píng)級(jí)為樣本,通過大量面板數(shù)據(jù)從截面與時(shí)間序列上共同檢驗(yàn)了盈余預(yù)測(cè)分歧程度對(duì)賣方分析師評(píng)級(jí)的傾向、評(píng)級(jí)后超額收益率與評(píng)級(jí)信息含量的影響。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明,盈余預(yù)測(cè)分歧程度越大,賣方分析師的評(píng)級(jí)中的樂觀傾向程度越大,其對(duì)應(yīng)的超額收益率與信息含量越低。本文在以往研究的基礎(chǔ)上,基于中國市場(chǎng)環(huán)境的特性,更深入地探討了分析師薦股評(píng)級(jí)樂觀傾向的普遍性與差異性。本文從分析師利益權(quán)衡的角度揭示... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
內(nèi)容摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景與問題的提出
    1.2 本文研究內(nèi)容與創(chuàng)新之處
    1.3 文章結(jié)構(gòu)安排
2 文獻(xiàn)回顧與理論分析
    2.1 分析師的利益沖突與樂觀傾向
    2.2 分析師評(píng)級(jí)與盈余預(yù)測(cè)的聯(lián)系
    2.3 分析師評(píng)級(jí)特征
    2.4 分析師評(píng)級(jí)的中長期超額收益率檢驗(yàn)
    2.5 分析師評(píng)級(jí)信息含量
3 分析師盈余預(yù)測(cè)分歧對(duì)其評(píng)級(jí)樂觀程度影響機(jī)理——理論模型
    3.1 分析師評(píng)級(jí)含義
    3.2 分析師的決策
    3.3 相同評(píng)級(jí)級(jí)別股票組合的評(píng)級(jí)質(zhì)量
4 實(shí)證分析
    4.1 樣本選擇與變量設(shè)計(jì)
        4.1.1 評(píng)級(jí)與評(píng)級(jí)修正變量
        4.1.2 分析師盈余預(yù)測(cè)分歧程度的衡量
        4.1.3 評(píng)級(jí)超額收益率的衡量
        4.1.4 評(píng)級(jí)信息含量的衡量
        4.1.5 其他控制變量
            4.1.5.1.券商與分析師特征
            4.1.5.2.評(píng)級(jí)公司的特征
        4.1.6 對(duì)長時(shí)間停牌股票樣本的剔除標(biāo)準(zhǔn)
    4.2 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.3 盈余預(yù)測(cè)分歧程度對(duì)評(píng)級(jí)傾向影響的檢驗(yàn)
    4.4 盈余預(yù)測(cè)分歧程度對(duì)評(píng)級(jí)超額收益率影響的檢驗(yàn)
    4.5 盈余預(yù)測(cè)分歧程度對(duì)評(píng)級(jí)信息含量影響的檢驗(yàn)
5 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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