本文關鍵詞：A股上市公司并購績效及影響因素實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 20世紀70年代以來,企業(yè)并購重組活動在工業(yè)發(fā)達國家日益活躍,尤其在90年代中期以后,大公司之間的并購重組不斷增加,國際上許多巨型公司都卷入了企業(yè)并購熱潮。在我國,1992年社會主義市場經(jīng)濟體制改革目標的確立,隨著資本市場的發(fā)育和上市公司的不斷增多,企業(yè)并購重組活動也日趨頻繁,但是與西方發(fā)達國家相比仍然存在相當大的差距。 企業(yè)的并購重組一直是資本市場的熱點問題,并購重組的動因各不相同,并購的形式亦大有不同。并購之后企業(yè)的經(jīng)營狀況則是相去甚遠,一些企業(yè)在并購重組之后則是實現(xiàn)了質的飛躍,另外的一些企業(yè)在完成并購后,非但不能做強做大,反而連累了原來的企業(yè)。影響并購績效的因素不一而足,為什么有些企業(yè)未能在并購后實現(xiàn)更好的發(fā)展,是哪些因素影響了企業(yè)并購的績效一直是企業(yè)并購理論研究的核心問題,也是現(xiàn)實中企業(yè)在并購重組中最為關注的問題。 前人的研究樣本大多取自2000年以前國內證券市場的并購事件,由于相關制度的不完整和不規(guī)范導致很多的并購事件內部操作嚴重,不能夠準確反映國內并購市場的發(fā)展,隨著《證券法》、《上市公司收購管理辦法》等相關規(guī)章制度的頒布實施,上市公司的并購活動進入一個全新的發(fā)展階段。本文選取了2003、2004年國內A股上市公司參與并購的事件,并依據(jù)上市公司在并購事件中的不同地位進行分類研究其并購的績效。分析影響并購績效的因素,并利用佳通輪胎并購案進行案例分析,揭示哪些因素影響并購的績效。 圍繞以上問題,本文研究的內容順序如下: 第一部分,前言。主要論述本文的研究背景、研究意義、文獻綜述、研究方法和思路、研究內容與創(chuàng)新點。 第二部分,回顧并購相關的理論及概念界定。描述了并購的含義、特征及并購的類別;針對企業(yè)進行并購的不同動機進行分析,討論了企業(yè)并購的內在性動機和外在性動機;并界定了并購的相關概念。 第三部分,根據(jù)上市公司在并購事件中的地位的不同對上市公司進行分類,針對不同的并購類別進行實證研究。首先提出相關的研究假設;進行樣本和指標的選取并設計實證研究方法;根據(jù)不同的并購類別分別進行實證研究,并對研究結果進行分析。從并購績效顯現(xiàn)的時間來說,從并購完成后的第一年開始出現(xiàn)了分化,這說明了并購對于企業(yè)的經(jīng)營績效影響并不具有及時性。并購事件的影響仍然要通過后期的整合、經(jīng)營來體現(xiàn)。國內A股上市公司參與并購事件的績效各不相同,總體上來說,變更實際控制人事件的結果最為理想,很大程度提升了企業(yè)的經(jīng)營狀況,這可能與新的控股方進入上市公司后注入資產、改善管理等因素密不可分。 第四部分,探討影響并購的因素。首先分析了影響企業(yè)并購績效的因素。在對相關案例數(shù)據(jù)資料的全面整理的基礎上,評價其并購績效。然后進行影響因素的案例研究。首先考慮了宏觀因素的影響,國內經(jīng)濟發(fā)展狀況和國家隊并購以及外商投資的政策管制,并說明這些宏觀因素對此案例的影響;然后分析了影響并購的微觀因素,指出國內并購國有上市公司過程中,地方政府(企業(yè)實際控制人)在整個并購事件中的角色和作用。 第五部分,結論。對全文進行總結,歸納出文中的實證結果,并指出本文研究的局限以及未來的研究方向。
【關鍵詞】：上市公司 并購 并購績效 影響因素
【學位授予單位】：成都理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F272;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第1章 前言10-22
• 1.1 研究背景10
• 1.2 研究意義10-12
• 1.3 文獻綜述12-19
• 1.3.1 關于并購績效研究的文獻綜述12-17
• 1.3.2 關于并購績效影響因素研究的文獻綜述17-19
• 1.4 研究方法與思路19-21
• 1.5 研究內容和創(chuàng)新點21-22
• 第2章 企業(yè)并購理論基礎22-31
• 2.1 并購基本理論22-25
• 2.1.1 企業(yè)并購的含義與特征22-23
• 2.1.2 企業(yè)并購的類別23-25
• 2.2 企業(yè)并購的動機分析25-29
• 2.2.1 企業(yè)并購動機概念25-26
• 2.2.2 企業(yè)并購的內在性動機26-28
• 2.2.3 企業(yè)并購的外在性動機28-29
• 2.3 并購績效的概念及衡量指標29-31
• 第3章 上市公司并購績效實證研究31-49
• 3.1 研究假設與討論31
• 3.2 研究樣本及財務指標選取31-37
• 3.2.1 樣本選擇31-33
• 3.2.2 財務指標選取33-34
• 3.2.3 實證研究方法設計34-37
• 3.3 實證研究37-47
• 3.3.1 針對上市公司作為并購方的績效研究37-44
• 3.3.2 針對上市公司作為轉讓方的績效研究44-46
• 3.3.3 針對上市公司變更第一大股東（實際控制人）的績效研究46-47
• 3.4 本章小結47-49
• 第4章 影響并購績效因素分析49-58
• 4.1 影響并購績效的宏觀因素49-50
• 4.1.1 經(jīng)濟環(huán)境49
• 4.1.2 政策、法律環(huán)境49-50
• 4.2 影響并購績效的微觀因素50-53
• 4.2.1 并購類型50
• 4.2.2 并購事件中心人的并購態(tài)度50-51
• 4.2.3 支付方式51
• 4.2.4 并購行業(yè)的相關程度51-52
• 4.2.5 并購方的成長型和價值型特征52
• 4.2.6 目標方的股權結構52-53
• 4.3 影響因素的案例研究—以佳通輪胎并購案為例53-58
• 4.3.1 并購案例簡介53
• 4.3.2 影響因素案例分析53-58
• 結論58-60
• 致謝60-61
• 參考文獻61-64
• 攻讀學位期間取得學術成果64-65
• 附錄65-70

【參考文獻】

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  本文關鍵詞：A股上市公司并購績效及影響因素實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：287991