本文關鍵詞：中國上市公司定向增發(fā)公告的股價效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：證券私募發(fā)行是當今資本市場的重要組成部分,是經濟較發(fā)達的國家和地區(qū)運作較為成熟的融資工具,是現代資本市場不可或缺的環(huán)節(jié)。2006年5月8日,隨著股權分置改革取得階段性成果,證券市場的再融資功能得到恢復。自此,我國上市公司定向增發(fā)的熱情空前高漲,定向增發(fā)成為我國上市公司股權再融資和收購資產的主要手段,也成為投資者追逐的熱點。目前國內對定向增發(fā)已有的文獻大多局限于對定向增發(fā)整體的公告效應進行實證研究,缺乏對定向增發(fā)公告的股價效應的形成機理分析,也沒有考慮到增發(fā)動因不同,定向增發(fā)的公告的股價效應也是有差異的。 本文分析了定向增發(fā)在我國興起的制度性因素,闡述了定向增發(fā)公告的股價效應形成機理。運用事件研究法,對定向增發(fā)股票預案公告期間股票價格的二級市場表現進行了研究,發(fā)現定向增發(fā)概念股具有顯著為正的公告效應；運用獨立樣本t檢驗對定向增發(fā)公告的累積超常收益率序列進行均值相等檢驗,發(fā)現定向增發(fā)公告的股價效應顯著存在,并對影響定向增發(fā)公告股價效應的因素進行了分析討論。 本文的研究結果可以更好地幫助市場投資者理解二級市場對增發(fā)公告的反應,為投資者決策提供參考；同時,本文揭示了定向增發(fā)公告的股價效應形成機理,并探討了當前我國定向增發(fā)的不足之處,最后提出了相應的政策建議,為我國市場監(jiān)管者提供有價值的借鑒,使其能夠更好地引導增發(fā)行為,保護投資者利益,促使定向增發(fā)成為更規(guī)范有效的再融資方式。
【關鍵詞】：定向增發(fā) 股價效應 超常收益率 回歸分析
【學位授予單位】：東華大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 緒論10-19
• 1.1 研究背景和意義10-11
• 1.2 研究內容和基本框架11-13
• 1.2.1 研究內容11
• 1.2.2 研究基本框架11-13
• 1.3 文獻綜述13-17
• 1.3.1 國外文獻相關研究綜述13-15
• 1.3.2 國內文獻相關研究綜述15-17
• 1.4 研究方法及創(chuàng)新點17-19
• 1.4.1 論文研究方法17-18
• 1.4.2 論文創(chuàng)新點18-19
• 第2章 定向增發(fā)公告的股價效應的相關理論述評19-27
• 2.1 定向增發(fā)與公開增發(fā)的比較分析19-21
• 2.2 定向增發(fā)的分類及功能21-23
• 2.3 定向增發(fā)公告股價效應的相關理論假說述評23-25
• 2.4 本章小結25-27
• 第3章 中國上市公司定向增發(fā)的發(fā)展現狀分析27-34
• 3.1 中國定向增發(fā)政策制度的基本情況27
• 3.2 中美定向增發(fā)制度差異對公告效應影響分析27-29
• 3.3 中國上市公司定向增發(fā)興起原因分析29-32
• 3.3.1 定向增發(fā)與整體上市需求30
• 3.3.2 定向增發(fā)解決買殼上市中如何定價、道德風險等問題30-31
• 3.3.3 定向增發(fā)滿足上市公司引入戰(zhàn)略投資人的需要31
• 3.3.4 定向增發(fā)有利于提高全流通時代機構投資者的監(jiān)督效應31-32
• 3.4 中國定向增發(fā)的不足及影響分析32-33
• 3.4.1 潛在的擴容壓力32-33
• 3.4.2 利益輸送的可能33
• 3.4.3 定價價差問題33
• 3.4.4 大股東注入上市公司資產的質量問題33
• 3.5 本章小結33-34
• 第4章 定向增發(fā)公告股價效應的實證模型構建34-39
• 4.1 定向增發(fā)公告的股價效應的傳導機理分析34-35
• 4.1.1 基于監(jiān)督效應及支持效應視角分析34
• 4.1.2 基于信息確認視角分析34-35
• 4.1.3 基于信息不對稱視角分析35
• 4.2 影響股票效應的因素分析35-36
• 4.3 定向增發(fā)公告的股價效應的實證模型選取及變量構造36-38
• 4.3.1 事件的定義和事件期的選擇36
• 4.3.2 累積超常收益率的計算36-37
• 4.3.3 對超常收益率進行T檢驗37-38
• 4.4 本章小結38-39
• 第5章 定向增發(fā)公告的股價效應實證分析39-48
• 5.1 數據來源與樣本選擇39
• 5.2 定向增發(fā)公告的股價效應整體性分析39-42
• 5.3 定向增發(fā)公告的股價效應影響因素分析42-47
• 5.3.1 變量分析選取42-43
• 5.3.2 模型構建及分析43
• 5.3.3 實證結果及分析43-47
• 5.4 本章小結47-48
• 第6章 全文主要結論及展望48-51
• 6.1 全文主要結論48
• 6.2 政策建議48-49
• 6.3 全文不足及研究展望49-51
• 參考文獻51-54
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術論文54-55
• 致謝55

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

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本文編號：286710