經(jīng)過20年多來的建設(shè),我國債券市場獲得了快速發(fā)展,但與此同時(shí),也存在著許多問題,制約著它的進(jìn)一步發(fā)展。其中一個(gè)重要問題是我國債券市場仍處于分割狀態(tài),我國銀行間債券市場和交易所債券市場在交易機(jī)制、交易主體、交易品種、監(jiān)管主體方面存在割裂現(xiàn)象。四大割裂最終導(dǎo)致我國債券交易市場割裂,迫使兩個(gè)市場債券收益率曲線出現(xiàn)背離,難以形成統(tǒng)一的價(jià)格。場內(nèi)市場和場外市場不能協(xié)調(diào)發(fā)展,甚至相互隔離,嚴(yán)重阻礙了我國債券市場的發(fā)展。盡管跨市場債券品種的逐漸增多對這種分割狀態(tài)有所改善,但是本文認(rèn)為只有從研究影響我國債券市場分割的原因入手,才能真正解決我國債券市場的分割問題。本文試圖通過對銀行間債券市場和交易所債券市場實(shí)證比較分析,來探討目前兩個(gè)市場的相互關(guān)系、兩個(gè)市場割裂的原因和對我國債券市場發(fā)展的不利影響,進(jìn)而提出構(gòu)建統(tǒng)一、高效的我國債券市場的對策。 本文一共六章,第一章主要是對我國債券流通市場的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)和簡要概括。第二章是通過對銀行間債券市場和交易所債券市場的整體比較,提出目前中國債券市場存在的交易主體、債券品種、債券托管、監(jiān)管主體四方面的割裂,闡述了現(xiàn)行的交易制度的不完善、不合理。第三章是債券市場流動(dòng)性的分析。通過對換手率、不同因素對債券市場流動(dòng)性影響的比較分析,反映了交易所市場債券交易方式的單一和市場均衡機(jī)制的脆弱,表明市場分割影響到整個(gè)市場的流動(dòng)性的改善。第四章是對債券市場波動(dòng)性的分析。分別計(jì)量兩個(gè)市場上國債價(jià)格的波動(dòng)特點(diǎn)及所受不同因素的影響程度,反映了我國國債市場仍然較為落后,尤其是兩個(gè)市場分割所導(dǎo)致的波動(dòng)性較大、投機(jī)性較強(qiáng)烈的現(xiàn)象,無法通過有效的套利交易熨平市場波動(dòng)與價(jià)差,市場均衡機(jī)制殘缺。第五章是對債券市場收益率曲線的分析。分別計(jì)量兩個(gè)市場上國債收益率受不同因素的影響程度,這些影響程度是有差異的,反映了債券市場的分割現(xiàn)實(shí)。第六章是在前面所作的比較分析和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,提出構(gòu)建統(tǒng)一、高效的我國債券市場的對策。
【學(xué)位單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2006
【中圖分類】：F832.51;F224
【部分圖文】：

30數(shù)據(jù)來源：《北方之星》債券分析軟件。從圖 11 和 12 可以明顯地看到，無論是從單只債券在較長時(shí)間內(nèi)在兩個(gè)市場上的表現(xiàn)而言，還是從同一期間內(nèi)不同市場上不同剩余年限國債的表現(xiàn)觀察，銀行間債券市場上的國債市價(jià)年度波動(dòng)率均高于交易所市場。但這并一定意味著銀行間國債市場就一定比交易所市場更加活躍，反而正是相反，亦即，正因?yàn)殂y行間債券市場的國債現(xiàn)貨交易不活躍，有些債券在連續(xù)幾個(gè)月內(nèi)沒有交易，才使其市價(jià)年度波動(dòng)率普遍較高，而不像交易所市場的債券交易比較連續(xù)，交易比較活躍，流動(dòng)性較高，致使交易所市場的國債市價(jià)波動(dòng)率并不高。
【引證文獻(xiàn)】

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1 靳飛;中國股票市場的風(fēng)險(xiǎn)傳染和投資轉(zhuǎn)移研究[D];電子科技大學(xué);2010年

2 譚地軍;債券市場流動(dòng)性：資產(chǎn)定價(jià)與流動(dòng)性轉(zhuǎn)移行為[D];電子科技大學(xué);2010年

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1 魏華文;我國統(tǒng)一互聯(lián)債券市場法律制度研究[D];華東政法大學(xué);2009年

2 馬勇;我國公司債券市場發(fā)展研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2010年

3 潘崴偉;我國機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)債券市場關(guān)系研究[D];浙江大學(xué);2010年

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5 盧蘇莎;我國債券銀行間市場與交易所市場的分割性與差異性研究[D];華東師范大學(xué);2012年

本文編號：2847938