股票指數(shù)期貨是一種重要的資本市場風險管理的工具,與傳統(tǒng)的風險管理手段相比,它具有成本低,使用靈活等優(yōu)點。股票指數(shù)期貨可以作為股票市場上投資者用來對沖系統(tǒng)風險的工具。當能夠對沖掉系統(tǒng)風險以后,投資者會有更大的積極性去購買股票。而中國的股票市場發(fā)展壯大可以緩解目前企業(yè)融資方式過分依賴于銀行貸款的難題。因此可以說,發(fā)展股指期貨是當前我國資本市場的當務之急。 雖然股指期貨市場是很難操縱的,不過已經有過這樣的先例。中國的證券市場雖然發(fā)展較快,但是監(jiān)管制度還不完善,市場上的投機氣氛較濃,因此未來中國股指期貨市場被操縱的可能性還是存在的。如果發(fā)生市場操縱行為,對股指期貨市場的打擊將是非常大的�；谶@一原因,本文重點分析了股指期貨市場操縱行為與監(jiān)管。 本文第一章介紹了市場操縱行為以及Allen和Gale(1992)對市場操縱行為的三種分類:行為操縱、信息操縱和交易操縱。在此基礎上,作者從有效市場理論和行為金融學的角度分別分析市場操縱行為。 顯然,存在操縱行為的市場是無效的,這是有效市場理論無法解釋的。為了能夠更好地解釋現(xiàn)實,人們轉而尋求其他途徑。有的學者將心理學、社會學和金融學結合起來研究金融現(xiàn)象,逐漸形成了一個新的金融學分支:行為金融學。行為金融學認為人的理性是有限的,在現(xiàn)實世界中,套利活動也會受到種種限制。因此市場可能是無效的。目前,行為金融理論還沒有形成一個完整的體系,本文只重點闡述了預期理論、處置效應、錨定效應、羊群行為等幾個與市場操縱行為有密切關系的主要觀點,并試圖用來解釋市場操縱行為。 第一章的最后一部分闡述了研究股指期貨市場操縱行為的重要意義,并介紹了本文的結構。 本文第二章對股指期貨市場操縱行為進行了具體分析。分析分為以下幾個方面: 一:股指期貨市場操縱行為的一般模式。整個操縱行為包括建倉、拉升或打壓兩個過程,并伴有信息操縱; 二:敞口頭寸的數(shù)量與股指期貨市場操縱行為的關系。只有建立了足夠多的頭寸,操縱者才有動機操縱股票現(xiàn)貨市場; 三:以滬深300指數(shù)為例,考察權重股與指數(shù)的關系。其中包括權重股價格變動對指數(shù)的直接影響;部分權重股與滬深300指數(shù)收益率的相關性;權重股成交額與滬深300指數(shù)的關系;對操縱滬深300指
【學位單位】：上海財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2006
【中圖分類】：F830.91
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 股指期貨市場操縱行為的理論分析
    1.1 市場操縱行為
    1.2 市場操縱行為的類型
        1.2.1 市場操縱行為的分類
        1.2.2 行為操縱
        1.2.3 信息操縱
        1.2.4 交易操縱
    1.3 有效市場假說
        1.3.1 有效市場假說（EMH）
        1.3.2 有效市場假說的缺陷
    1.4 行為金融學
        1.4.1 行為金融學的產生和發(fā)展
        1.4.2 有限理性和有限套利
        1.4.3 行為金融學對市場操縱行為的解釋
    1.5 研究股指期貨市場操縱行為的意義
        1.5.1 株冶事件
        1.5.2 國儲銅事件
        1.5.3 金融資產定價權與防范股指期貨市場操縱行為
        1.5.4 研究股指期貨市場操縱行為的意義
    1.6 股指期貨市場操縱行為與監(jiān)管問題的研究現(xiàn)狀及本文所做的工作
第二章 股指期貨市場操縱行為的實證分析
    2.1 股指期貨市場操縱行為的一般模式
        2.1.1 建倉
        2.1.2 拉升或打壓
        2.1.3 利用媒體
    2.2 敞口頭寸的數(shù)量與操縱行為的關系
        2.2.1 股指期貨市場的交易量與操縱行為的關系
        2.2.2 操縱者的操縱意愿與其頭寸大小的關系
        2.2.3 操縱者的多賬戶交易行為
        2.2.4 國際游資的市場操縱行為
        2.2.5 單純期貨市場操縱與期貨市場和現(xiàn)貨市場結合操縱
        2.2.6 聯(lián)合操縱
    2.3 滬深300 指數(shù)與權重股
        2.3.1 滬深300 指數(shù)的優(yōu)點
        2.3.2 用靜態(tài)法衡量權重股變化對指數(shù)的影響
        2.3.3 權重股收益率與指數(shù)收益率的相關性
        2.3.4 單位漲幅成交金額與流通股本的關系
        2.3.5 操縱滬深300 指數(shù)所需的資金規(guī)模
        2.3.6 為什么交易操縱能影響股價
    2.4 新華富時 A50 股指期貨上市的影響
        2.4.1 新華富時A50 指數(shù)
        2.4.2 新交所上市境外市場股指期貨對其所在國資本市場的影響
        2.4.3 新華富時A50 指數(shù)期貨
        2.4.4 境外A 股指數(shù)期貨的推出對防范股指期貨市場操縱行為的影響
第三章 對我國防范股指期貨市場操縱行為的政策建議
    3.1 防范股指期貨市場操縱行為的重要性
        3.1.1 我國股票市場投機風氣盛行需要監(jiān)管市場操縱行為
        3.1.2 我國的證券民事賠償制度有待完善
    3.2 政策建議
        3.2.1 選擇合適的標的指數(shù)
        3.2.2 限倉及大額持倉申報制度
        3.2.3 最后結算價的確定
        3.2.4 防范信息操縱
        3.2.5 聯(lián)合監(jiān)管
        3.2.6 其他措施
    3.3 對本文的評價
        3.3.1 貢獻及創(chuàng)新
        3.3.2 本文的不足之處
        3.3.3 后續(xù)研究展望
致謝
參考文獻
附錄：第二章分析數(shù)據(jù)所用SAS 程序

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 蘇醒;;梅拉梅德的期貨“潛泳”[J];現(xiàn)代商業(yè)銀行;2010年06期

2 覃�；�;;2007年股市10個熱門詞語[J];黃金時代;2008年01期

3 唐喜玲;;對套期保值的研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2011年24期

4 楊衛(wèi)東;;股指期貨與商品期貨對沖策略探討[J];上海國資;2011年07期

5 楊衛(wèi)東;;股指期貨如何規(guī)避定向增發(fā)風險[J];上海國資;2011年08期

6 金牛九段;;破解國際金融大鱷建倉成本[J];股市動態(tài)分析;2011年30期

7 葉展;;滬深300股指期貨對股票市場波動性影響分析[J];現(xiàn)代商貿工業(yè);2011年12期

8 李棟;孫松;;股指期貨的風險及防范[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

9 王喜寶;;關于股指期貨與股票市場波動性的關系研究[J];東方企業(yè)文化;2011年10期

10 許祥軍;;現(xiàn)階段我國股指期貨面臨的新問題及風險防范[J];時代金融;2011年17期

相關博士學位論文 前10條

1 王小麗;股票和股指期貨跨市場監(jiān)管法律制度研究[D];安徽大學;2012年

2 蔣勇;股指期貨市場風險管理與量化策略研究[D];中國科學技術大學;2012年

3 王沛英;股指期貨與金融安全研究[D];廈門大學;2003年

4 李慕春;股指期貨市場研究[D];東北財經大學;2001年

5 蔡向輝;股指期貨影響股市波動的機制解析與實證檢驗[D];復旦大學;2010年

6 林祥友;融資融券交易下的股指期貨市場功能研究[D];西南財經大學;2009年

7 方斌;股指期貨功能理論與實證研究[D];天津大學;2010年

8 徐旭初;股指期貨的國際比較研究——模型、實證及中國課題[D];復旦大學;2003年

9 張龍斌;基于股指期貨的風險管理研究[D];天津大學;2009年

10 羅洎;中國股指期貨與股票現(xiàn)貨信息傳遞效應的數(shù)量研究[D];西南財經大學;2012年

相關碩士學位論文 前10條

1 楊歡;股指期貨市場操縱行為法律規(guī)制[D];中國政法大學;2011年

2 王昊;股指期貨市場操縱行為的法律界定研究[D];中國政法大學;2011年

3 王寶;股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性影響實證研究[D];浙江大學;2010年

4 石娜;中國股指期貨發(fā)展進程中的問題研究[D];暨南大學;2010年

5 袁逸翊;股指期貨對股市風險的防范[D];復旦大學;2010年

6 王彥宇;新華期貨公司股指期貨套期保值交易與風險管理策略[D];吉林大學;2010年

7 李敬東;我國發(fā)展股指期貨勢在必行[D];對外經濟貿易大學;2003年

8 李建國;中國股指期貨發(fā)展研究[D];武漢理工大學;2004年

9 王若貝;股指期貨期現(xiàn)套利策略研究及風險管理[D];華東師范大學;2011年

10 陳玲;中國股指期貨定價研究[D];南京理工大學;2010年

本文編號：2846119