管理層持股與公司績效關系的研究是一個古老的命題,旨在為解決代理問題和股權激勵提供理論依據(jù)。國內(nèi)外的實證研究結論主要有三種:不相關、正相關和非線性相關。究其原因在于市場背景不同、假設不同、數(shù)據(jù)不同等。中國股票市場歷史短,不成熟,股權分置改革后,所有股票都可以流通,股東的利益趨于一致。在此全新背景下,研究管理層持股與公司績效的關系,可以為股權激勵提供理論指導,具有很強的現(xiàn)實意義。 股權分置改革后,股票市場有效性增強,股價對公司績效的反映更為真實,所有股東更為重視公司股票在二級市場上的表現(xiàn)。實行股權激勵計劃的公司,管理層出于所持股票市值的考慮會更加努力經(jīng)營公司,使管理層的利益與股東的利益趨于一致。論文在全流通的市場環(huán)境下,研究管理層持股與公司績效是否有顯著的正相關關系?第一大股東為國有股和社會法人股兩種情況下持股激勵效果是否有差異性?何種股權結構二者關系更強?管理層持股在不同公司規(guī)模下激勵效果如何?為不同類型的上市公司實行管理層持股激勵措施提供實證參考。 論文用因子分析法衡量公司績效,以管理層持股比例作為解釋變量,選取公司規(guī)模、股權結構和第一大股東股權性質(zhì)三個控制變量,篩選滬深兩市95家上市公司2007年年報數(shù)據(jù)為考察樣本。通過因子分析和回歸分析得到以下結論:總體而言,上市公司的管理層持股沒有對其公司績效產(chǎn)生了顯著的正向影響;第一大股東股權性質(zhì)為國有股和社會法人股的兩類上市公司,管理層持股對公司經(jīng)營績效都不存在顯著的正相關關系;股權分散或公司規(guī)模50億以上的上市公司管理層持股對公司績效呈顯著的正相關關系,管理層持股激勵效果明顯;當管理層持股比例在0～0.078%之間時,公司績效隨管理層持股比例的增加下降。在0.078%～0.728%的區(qū)間里,公司績效隨管理層持股比例的增加而上升。但當管理層持股比例在0.728%～2%之間時,公司績效又隨管理層持股比例的增加而下降。
【學位單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2008
【中圖分類】：F224;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究內(nèi)容、技術路線和創(chuàng)新點
2 管理層持股與公司績效的相關理論
    2.1 管理層持股的理論基礎
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 人力資本理論
    2.2 管理層持股與公司績效的理論分析
        2.2.1 管理層持股與公司績效相關論
        2.2.2 管理層持股與公司績效無關論
    2.3 管理層持股發(fā)生作用的條件
        2.3.1 配套機制
        2.3.2 外部環(huán)境
        2.3.3 企業(yè)特征的影響
        2.3.4 管理層特征的影響
3 管理層持股與公司績效關系模型構建
    3.1 管理層持股的衡量
        3.1.1 管理層的界定
        3.1.2 管理層持股的界定
    3.2 公司績效的衡量
        3.2.1 績效評價的常用方法
        3.2.2 績效評價方法的選擇
        3.2.3 財務指標的選取
    3.3 變量選擇
    3.4 研究假設與模型構建
        3.4.1 研究假設
        3.4.2 模型構建
4 管理層持股與公司績效的實證分析
    4.1 樣本的選取與統(tǒng)計描述
        4.1.1 樣本的選取
        4.1.2 樣本的統(tǒng)計描述
    4.2 財務績效的因子分析
    4.3 實證分析
    4.4 實證結果分析及相關建議
        4.4.1 實證結果分析
        4.4.2 完善管理層持股的相關建議
結論
參考文獻
附錄 樣本公司
攻讀碩士學位期間發(fā)表學術論文情況
致謝

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前5條

1 蘭俊濤;我國上市公司管理層持股與公司績效關系的實證研究[D];中原工學院;2011年

2 王佩;市值管理和管理層股權激勵相關性研究[D];中南大學;2010年

3 陳德明;管理層持股與公司績效關系的實證研究[D];南昌大學;2011年

4 朱云澤;我國A股上市公司管理層股權激勵與公司績效的關系研究[D];西南財經(jīng)大學;2012年

5 陳穎;我國民營企業(yè)股權激勵存在的問題與對策分析[D];上海外國語大學;2012年

本文編號：2845409