在企業(yè)的直接融資渠道中，股票融資和債券融資是最主要的方式。隨著經(jīng)濟(jì)與金融改革的不斷深入，我國(guó)資本市場(chǎng)陸續(xù)引進(jìn)和開(kāi)發(fā)了一些適應(yīng)市場(chǎng)需要的金融商品，進(jìn)行了以促進(jìn)企業(yè)融資活動(dòng)為目的的金融創(chuàng)新，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。兼具股票融資和債券融資特點(diǎn)的可轉(zhuǎn)換公司債券是我國(guó)近年來(lái)借鑒西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)運(yùn)作而引入的成熟金融工具之一。自1992年深寶安發(fā)行第一只A股可轉(zhuǎn)換公司債券以來(lái)，這一融資工具的發(fā)展在我國(guó)已走過(guò)了十年歷程。進(jìn)一步提高對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券的認(rèn)識(shí)，完善可轉(zhuǎn)換公司債券的設(shè)計(jì)已成為證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資銀行和廣大市場(chǎng)參與者的共同愿望和任務(wù)。 本文的目的在于，通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券設(shè)計(jì)的理論和實(shí)證研究來(lái)理解這一融資方式的價(jià)值、特點(diǎn)和運(yùn)用模式，并總結(jié)我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行和設(shè)計(jì)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為進(jìn)入全面發(fā)展階段的可轉(zhuǎn)換公司債券融資提供參考和借鑒。 本文首先總結(jié)了我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的概況。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)和上市公司的融資問(wèn)題，深入探討了可轉(zhuǎn)換公司債券的基本特性、定價(jià)原理和具體條款設(shè)計(jì)。最后，選取了重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行的絲綢轉(zhuǎn)債和上市公司發(fā)行的機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債的設(shè)計(jì)方案進(jìn)行分析，對(duì)設(shè)計(jì)中存在的問(wèn)題提出了應(yīng)對(duì)措施。 本文共分四章： 第一章“可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)概述”總結(jié)了我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)展歷程和這一融資方式對(duì)資本市場(chǎng)的影響。本章首先從微觀和宏觀兩個(gè)層面上論述了發(fā)展可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)意義，分析了規(guī)范我國(guó)可轉(zhuǎn)債發(fā)行和設(shè)計(jì)的有關(guān)法律法規(guī)，從經(jīng)濟(jì)因素和法律環(huán)境兩方面考察了可轉(zhuǎn)換公司債券在我國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)；同時(shí)，結(jié)合我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，分析了可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)展過(guò)程中的有利條件和制約因素，及其未來(lái)巨大的市場(chǎng)潛力。 WP=3 第二章“可轉(zhuǎn)換公司債券與金融創(chuàng)新”著重分析了可轉(zhuǎn)換公司債券這一創(chuàng)新金融工具的理論思想和融資特點(diǎn)。可轉(zhuǎn)債在本質(zhì)上可以被看作為普通的公司債券與股票看漲期權(quán)的疊加。本章首先論證了可轉(zhuǎn)換公司債券的基本特性和定價(jià)框架，在此基礎(chǔ)上針對(duì)我國(guó)上市公司的融資活動(dòng)，較為詳細(xì)地比較了可轉(zhuǎn)換公司債券和配股以及增發(fā)新股融資方式的異同，提出可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)有利于上市公司融資方式的創(chuàng)新；同時(shí)，對(duì)可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)中發(fā)行時(shí)機(jī)、規(guī)模和對(duì)象的確定進(jìn)行了探討。 第三章“可轉(zhuǎn)換公司債券條款的設(shè)計(jì)”作為本文的重點(diǎn)，對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率、轉(zhuǎn)換期、轉(zhuǎn)股價(jià)格、贖回和回售、擔(dān)保和強(qiáng)制轉(zhuǎn)股等主要條款的設(shè)計(jì)進(jìn)行了全面地分析和論述。可轉(zhuǎn)換公司債券的主要構(gòu)成要素直接影響到其設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)和價(jià)值判斷，關(guān)系到發(fā)行和轉(zhuǎn)股的成敗。靈活而合理地運(yùn)用條款，在兼顧發(fā)行人和投資者利益訴求的同時(shí)高效率融資和防范風(fēng)險(xiǎn)已成為可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)的核心內(nèi)容。條款設(shè)計(jì)所具有的復(fù)雜性，包括債券與股票的聯(lián)動(dòng)、轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整、債券價(jià)值的限定以及債券對(duì)市場(chǎng)的敏感性等特征在很大程度上豐富了可轉(zhuǎn)換公司債券的融資投資機(jī)理。 第四章“可轉(zhuǎn)換公司債券設(shè)計(jì)的案例分析” 選取了兩個(gè)典型的可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)方案進(jìn)行研究。第一節(jié)分析了重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行的絲綢轉(zhuǎn)債的設(shè)計(jì)方案，對(duì)設(shè)計(jì)以非上市公司為發(fā)行主體的可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行了評(píng)價(jià)，并針對(duì)重點(diǎn)國(guó)企發(fā)行可轉(zhuǎn)債的特殊條件對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定方式提出了建議；第二節(jié)討論了上市公司發(fā)行的機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債的設(shè)計(jì)方案，并結(jié)合上市公司可轉(zhuǎn)債融資中的傾向和優(yōu)化上市公司的資本結(jié)構(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)中存在的問(wèn)題進(jìn)行了探討。 本文總結(jié)了可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)模式中存在的主要問(wèn)題，提出了今后可以采取的多種對(duì)策，對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券的設(shè)計(jì)有一定借鑒作用；本文針對(duì)重點(diǎn)國(guó)企和上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債中設(shè)計(jì)、運(yùn)用的機(jī)制和形式，歸納出我國(guó)可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)方案的特殊條件和主要內(nèi)容，對(duì)加大可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)的差異化和個(gè)性化有所裨益；本文還提出了運(yùn)用可轉(zhuǎn)換公司債券加大國(guó)有企業(yè)改革力度的新思路，對(duì)我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新有啟發(fā)意義。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2002
【中圖分類】：F832.5
【文章目錄】：
前言
第一章 可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)概述
    第一節(jié) 發(fā)展可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)意義
    第二節(jié) 可轉(zhuǎn)債的相關(guān)法規(guī)
    第三節(jié) 可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)概況
        一、 企業(yè)債券市場(chǎng)的現(xiàn)狀
        二、 可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展歷程
        三、 企業(yè)債券市場(chǎng)和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展前景
第二章 可轉(zhuǎn)換公司債券與金融創(chuàng)新
    第一節(jié) 可轉(zhuǎn)債的基本特性和定價(jià)原理
        一、 債權(quán)加股票看漲期權(quán)。
        二、 可轉(zhuǎn)債的定價(jià)原理。
    第二節(jié) 可轉(zhuǎn)債與上市公司融資方式的創(chuàng)新
        一、 可轉(zhuǎn)債與配股和增發(fā)新股融資方式的比較
        二、 可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)有利于上市公司融資方式的創(chuàng)新
    第三節(jié) 發(fā)行時(shí)機(jī)、發(fā)行規(guī)模和發(fā)行對(duì)象的確定
        一、 發(fā)行時(shí)機(jī)
        二、 發(fā)行規(guī)模和發(fā)行對(duì)象
第三章 可轉(zhuǎn)換公司債券條款的設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 票面利率和期限的設(shè)計(jì)。
        一、 票面利率
        二、 期限和轉(zhuǎn)換時(shí)間
    第二節(jié) 轉(zhuǎn)股價(jià)的確定及調(diào)整
        一、 轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定
        二、 轉(zhuǎn)股價(jià)格的一般調(diào)整
        三、 轉(zhuǎn)股價(jià)格的特別調(diào)整
    第三節(jié) 贖回和回售條款的設(shè)計(jì)
        一、 贖回條款
        二、 回售條款。
    第四節(jié) 強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款和擔(dān)保條款的設(shè)計(jì)。
        一、 強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款。
        二、 我國(guó)市場(chǎng)條件下的債信評(píng)級(jí)和擔(dān)保條款
第四章 可轉(zhuǎn)換公司債券設(shè)計(jì)的案例分析
    第一節(jié) 吳江絲綢股份有限公司可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)
        一、 案例介紹
        二、 對(duì)絲綢轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)的評(píng)價(jià)
    第二節(jié) 上海虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司可轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)
        一、 案例介紹
        二、 對(duì)機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)的評(píng)價(jià)
參考文獻(xiàn)
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2 ;關(guān)于核準(zhǔn)杭州士蘭微電于股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年05期

3 ;關(guān)于核準(zhǔn)焦作萬(wàn)方鋁業(yè)股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年06期

4 ;關(guān)于核準(zhǔn)康美藥業(yè)股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年06期

5 ;關(guān)于核準(zhǔn)北京華聯(lián)商廈股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年06期

6 ;關(guān)于核準(zhǔn)安徽海螺水泥股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年05期

7 ;關(guān)于核準(zhǔn)云南云維股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年05期

8 ;關(guān)于核準(zhǔn)南海發(fā)展股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年06期

9 ;關(guān)于核準(zhǔn)冀中能源股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年04期

10 ;關(guān)于核準(zhǔn)大連港股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的批復(fù)[J];中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2011年05期

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本文編號(hào)：2840884