城市化是當(dāng)代世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì),其水平的高低更是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)步狀況的主要標(biāo)志。改革開放以來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康、穩(wěn)定地增長(zhǎng),國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量有了很大提高,城市的發(fā)展日新月異,城市化率不斷提高。世界城市化發(fā)展的規(guī)律表明,一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的城市化水平達(dá)到30%左右時(shí),城市化進(jìn)程將進(jìn)入快速發(fā)展階段。而城市化進(jìn)程加快意味著對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施的需求不斷增加。作為社會(huì)“先行資本”(Social Overhead Capital),城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市經(jīng)濟(jì)和社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ),是現(xiàn)代城市賴以生存和發(fā)展的基本條件。加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),對(duì)于改善和提高城市居民生活水平、實(shí)現(xiàn)城市可持續(xù)發(fā)展、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。 據(jù)(20012002年中國(guó)城市發(fā)展報(bào)告》估算,到2050年前后,要使我國(guó)城市化水平達(dá)到70%,所需投入的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金大約在4050萬(wàn)億元,平均下來(lái),每年需要投入8000億到9000億元。如此巨額的資金需求,僅靠傳統(tǒng)的財(cái)政投資和銀行信貸已經(jīng)難以滿足。因此,在城市基礎(chǔ)設(shè)施融資方面大膽創(chuàng)新,引入新思路、新機(jī)制、新方法,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化和融資渠道多樣化,充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置方面的重要作用,將城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與資本市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合,就成為加快城市化發(fā)展的核心問題。 本文正是以“我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化融資模式”為主要研究?jī)?nèi)容,從目前我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資困境出發(fā),以資產(chǎn)證券化的原理作為理論基礎(chǔ),對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進(jìn)行可行性分析,進(jìn)而探索適合我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化運(yùn)作的模式。本文的思路及結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章分析我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資現(xiàn)狀。該章首先從城市基礎(chǔ)設(shè)施的定義出發(fā),根據(jù)所提供產(chǎn)品和服務(wù)性質(zhì)的不同,將其分為經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施、非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施三類資產(chǎn),并總結(jié)出這三類資產(chǎn)共有的融資特點(diǎn)：政府是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主體；項(xiàng)目融資的規(guī)模大；投資主體較為單一,融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。然后,通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的幾種融資方式(財(cái)政撥款、銀行貸款、國(guó)債和BOT融資等)的分析,得出目前我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資困境,其主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是我國(guó)有限的財(cái)政資源難以滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求；二是現(xiàn)有的融資方式難有進(jìn)一步的發(fā)展空間。從而引申出本文需要解決的問題——如何利用創(chuàng)新型金融工具拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資渠道。 第二章系統(tǒng)地論述資產(chǎn)證券化理論。其目的是為后兩章的分析提供理論上的支持。本章重點(diǎn)闡述了資產(chǎn)證券化的核心原理和三大基本原理。筆者認(rèn)為對(duì)被證券化資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析應(yīng)該是資產(chǎn)證券化的核心所在,所以要利用資產(chǎn)證券化為城市基礎(chǔ)設(shè)施融資就必須為基礎(chǔ)資產(chǎn)創(chuàng)造出可證券化的現(xiàn)金流。同時(shí),本章還對(duì)資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)隔離、信用增級(jí)三大原理作了詳細(xì)的論述,并通過(guò)圖表的形式具體描述了資產(chǎn)證券化的一般交易流程,這樣就為第四章的結(jié)構(gòu)安排提供了理論上的依據(jù)。 第三章對(duì)我國(guó)實(shí)施城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的可行性做了理論和實(shí)證方面的分析。該章首先通過(guò)分析建設(shè)部提供的城市建設(shè)方面的數(shù)據(jù)得出我國(guó)實(shí)施城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的必要性。其主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：(1)有利于減輕政府和銀行在城市基礎(chǔ)設(shè)施融資方面的壓力；(2)有利于我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)吸收大量社會(huì)資金：(3)有利于深化我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革；(4)有利于城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)的利用。其次,筆者將資產(chǎn)證券化和現(xiàn)有的三種城市基礎(chǔ)設(shè)施融資方式(銀行信貸、BOT融資、資本市場(chǎng)直接融資)進(jìn)行比較,以此體現(xiàn)出資產(chǎn)證券化融資模式的優(yōu)越性。最后,該章從我國(guó)資本市場(chǎng)的投資現(xiàn)狀、城市基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)、我國(guó)實(shí)施證券化操作的歷史經(jīng)驗(yàn)等方面詳細(xì)論述了我國(guó)目前實(shí)施城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的可行性。 第四章對(duì)實(shí)施城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化提出了具體的運(yùn)作模式。根據(jù)前三章的理論分析,該章從三個(gè)方面為實(shí)施證券化操作提出對(duì)策建議。首先,筆者根據(jù)前文對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施的分類,將證券化操作的交易結(jié)構(gòu)分為收費(fèi)資產(chǎn)證券化模式和存量市政資產(chǎn)證券化模式,并利用圖表分別描述其操作步驟。特別是針對(duì)存量市政資產(chǎn)證券化模式的創(chuàng)新,筆者設(shè)計(jì)了政府分期采購(gòu)模式和BT回顧模式,進(jìn)而彌補(bǔ)了以往非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)法實(shí)施證券化操作的理論缺陷。其次,該章又對(duì)資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)中的核心問題(SPV的設(shè)立)進(jìn)行了論述,認(rèn)為在利用信托型SPV積累寶貴經(jīng)驗(yàn)后,通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)管理公司下設(shè)子公司來(lái)設(shè)立SPV會(huì)是我國(guó)實(shí)施城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的最終選擇。最后,筆者重點(diǎn)分析了如何利用信用增級(jí)防范證券化過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn),指出在內(nèi)部信用增級(jí)市場(chǎng)化操作的前提下,政府可以通過(guò)外部信用增級(jí)的方式提供有效補(bǔ)充。 本文的創(chuàng)新包括以下兩個(gè)方面： 第一,本文根據(jù)城市基礎(chǔ)設(shè)施所提供的產(chǎn)品和服務(wù)性質(zhì)的不同,將其分為經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施、非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施三類資產(chǎn)。基于這種分類結(jié)果,本文又將城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)分為收費(fèi)資產(chǎn)證券化模式和存量市政資產(chǎn)證券化模式。這樣就使得在分析證券化風(fēng)險(xiǎn)和信用增級(jí)時(shí),可以根據(jù)兩種模式的不同性質(zhì)分別給出對(duì)策建議。相比以往的研究,本文的分析更有針對(duì)性,提出的措施也更具體。例如,在分析未來(lái)現(xiàn)金流不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),筆者就指出兩種模式產(chǎn)生此類風(fēng)險(xiǎn)的原因不同。這是因?yàn)閮烧摺百Y產(chǎn)池”中的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同,收費(fèi)資產(chǎn)證券化是將城市基礎(chǔ)設(shè)施的收益權(quán)作為證券化資產(chǎn),而存量市政資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)反映的是政府的債務(wù)。所以,兩類模式在控制這類風(fēng)險(xiǎn)時(shí),所采取的措施也就各異。 第二,以往對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的研究大多集中在經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施證券化方面。而本文通過(guò)設(shè)計(jì)政府分期采購(gòu)模式和BT回購(gòu)模式,彌補(bǔ)了以往非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)法實(shí)施證券化操作的理論缺陷。其創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)就是為非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施找到合理的未來(lái)現(xiàn)金流。因此本文從政府采購(gòu)合同和BT回購(gòu)合同出發(fā),將政府的分期采購(gòu)資金和BT項(xiàng)目中的分期回購(gòu)資金作為基礎(chǔ)資產(chǎn),創(chuàng)建“資產(chǎn)池”,并按不同的流程實(shí)施證券化操作。在文章中,筆者還對(duì)這兩種模式的優(yōu)越性作了詳細(xì)的論述,指出這兩種模式不但可以緩解政府財(cái)政的即期支付壓力,還可以滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目初期資金需求量大的要求,保證項(xiàng)目按期完成建設(shè)。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51;F299.24
【文章目錄】：
摘要
Abstract
前言
1. 我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資現(xiàn)狀
    1.1 基礎(chǔ)設(shè)施理論
        1.1.1 國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施涵義的分析
        1.1.2 基礎(chǔ)設(shè)施的層次劃分
    1.2 基礎(chǔ)設(shè)施融資方式分析
        1.2.1 基礎(chǔ)設(shè)施的融資方式
        1.2.2 國(guó)內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資發(fā)展?fàn)顩r
    1.3 我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資困境
        1.3.1 我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施存在的主要問題
        1.3.2 從現(xiàn)有融資渠道難以進(jìn)一步擴(kuò)展角度看資產(chǎn)證券化的必要性
        1.3.3 從金融角度看資產(chǎn)證券化的必要性
2. 資產(chǎn)證券化理論
    2.1 資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵和特征
        2.1.1 資產(chǎn)證券化基本內(nèi)涵辨析
        2.1.2 資產(chǎn)證券化的一般特征
    2.2 資產(chǎn)證券化的核心原理及基本原理
        2.2.1 資產(chǎn)證券化的核心原理:基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析
        2.2.2 資產(chǎn)證券化的基本原理
    2.3 資產(chǎn)證券化的一般操作程序
3. 我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化可行性分析
    3.1 可證券化資產(chǎn)的條件
        3.1.1 可證券化資產(chǎn)應(yīng)滿足的條件
        3.1.2 基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的特點(diǎn)
    3.2 資產(chǎn)證券化與其他融資方式的差異比較
        3.2.1 資產(chǎn)證券化與項(xiàng)目融資BOT的比較
        3.2.2 資產(chǎn)證券化與銀行貸款融資比較
        3.2.3 ABS與股票、債券融資的比較
    3.3 基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化可行性分析
        3.3.1 需求分析
        3.3.2 宏觀環(huán)境分析
4. 我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的運(yùn)作研究
    4.1 城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化模式選擇
        4.1.1 收費(fèi)資產(chǎn)證券化模式
        4.1.2 存量市政資產(chǎn)證券化模式
    4.2 我國(guó)非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化模式分析
    4.3 城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化中SPV的設(shè)立
        4.3.1 SPV設(shè)立的主要模式
        4.3.2 我國(guó)SPV模式的現(xiàn)實(shí)選擇
    4.4 城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)
        4.4.1 信用增級(jí)的目的
        4.4.2 城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)方式
參考文獻(xiàn)
后記
致謝

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 林中;;資產(chǎn)證券化——煤炭企業(yè)融資新方式[J];會(huì)計(jì)之友(中);2007年04期

2 蘆文偉;傅哲祥;;資產(chǎn)證券化類融資的會(huì)計(jì)處理方式淺析[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2009年23期

3 呂飛;;資產(chǎn)證券化,“信達(dá)”行[J];首席財(cái)務(wù)官;2011年09期

4 李炳炎;;資產(chǎn)證券化是化解民營(yíng)企業(yè)融資困境的現(xiàn)實(shí)選擇[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2006年11期

5 劉杉;;我國(guó)公路資產(chǎn)證券化問題研究[J];交通企業(yè)管理;2007年04期

6 張理平;;資產(chǎn)證券化的融資特點(diǎn)與效率[J];中國(guó)國(guó)情國(guó)力;2009年02期

7 鄢斌;;排污權(quán)資產(chǎn)證券化及其制度構(gòu)建探析[J];環(huán)境經(jīng)濟(jì);2010年11期

8 胡俊;;資產(chǎn)證券化:機(jī)場(chǎng)融資新模式[J];中國(guó)民用航空;2007年04期

9 呂懷軍,付桂玲;淺談資產(chǎn)證券化融資策略[J];海南金融;1998年05期

10 武魏巍;;資產(chǎn)證券化:我國(guó)中小企業(yè)融資新途徑[J];企業(yè)活力;2008年12期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 李玉龍;黃志燁;;基于DEA方法的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資效率預(yù)警系統(tǒng)研究[A];第十二屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

2 溫來(lái)成;;城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與地方政府財(cái)政投融資管理體制問題研究[A];中國(guó)行政管理學(xué)會(huì)2011年年會(huì)暨“加強(qiáng)行政管理研究，推動(dòng)政府體制改革”研討會(huì)論文集[C];2011年

3 楊成軍;;城市基礎(chǔ)設(shè)施工程施工過(guò)程中關(guān)鍵問題的控制研究[A];第14屆全國(guó)結(jié)構(gòu)工程學(xué)術(shù)會(huì)議論文集（第二冊(cè)）[C];2005年

4 葛勇德;;城市環(huán)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與BOT方式[A];第二屆環(huán)境保護(hù)市場(chǎng)化暨資本運(yùn)營(yíng)與環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展高級(jí)研討會(huì)論文匯編[C];2001年

5 榮國(guó)權(quán);魏巍;張新舉;;我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施的公共產(chǎn)品化困惑與法律完善[A];2011城市發(fā)展與規(guī)劃大會(huì)論文集[C];2011年

6 陳明松;;談民間資本投入城市基礎(chǔ)設(shè)施的基本方式[A];中國(guó)公園協(xié)會(huì)2005年論文集[C];2005年

7 嚴(yán)谷軍;;城市基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化投融資的創(chuàng)新方式——外國(guó)的實(shí)踐及對(duì)我國(guó)的借鑒[A];黑龍江省生產(chǎn)力學(xué)會(huì)年會(huì)論文集下冊(cè)[C];2007年

8 李倩;李鳳杰;;金融服務(wù)業(yè)對(duì)沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施支持研究[A];第八屆沈陽(yáng)科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

9 陳華玉;;對(duì)加強(qiáng)社會(huì)主義新農(nóng)村農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的思考[A];社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)公共服務(wù)研究研討會(huì)論文集[C];2007年

10 陶然;;制度創(chuàng)新與城市化——兼論我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)業(yè)建設(shè)[A];中國(guó)城市形象戰(zhàn)略與城市文明建設(shè)研討會(huì)參閱文集[C];1997年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 沈峰;尊重市場(chǎng)規(guī)則才能讓公眾受益[N];湖北日?qǐng)?bào);2006年

2 本報(bào)記者 邱寶暉　同安記者站 葉文彬 楊心亮;創(chuàng)建提升軟實(shí)力 古城蕩漾和諧風(fēng)[N];廈門日?qǐng)?bào);2009年

3 本報(bào)記者 付強(qiáng)　趙蓓蓓;大手筆繪就新藍(lán)圖[N];吉林日?qǐng)?bào);2009年

4 記者 肖瓊　實(shí)習(xí)生 邱剛;地毯式巡查整改城市基礎(chǔ)設(shè)施[N];黃石日?qǐng)?bào);2010年

5 記者　 陳昭政;郵政設(shè)施列入“城市黃線”[N];中國(guó)郵政報(bào);2006年

6 記者 彭曉和;望花區(qū)環(huán)境面貌明顯改善[N];撫順日?qǐng)?bào);2007年

7 本報(bào)見習(xí)記者 魏東柱;城市改造與建設(shè)步伐加快[N];開封日?qǐng)?bào);2008年

8 劉健;古冶今年將辦好15件實(shí)事[N];唐山勞動(dòng)日?qǐng)?bào);2009年

9 記者 何奇;推進(jìn)小城管向大城管戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移[N];大連日?qǐng)?bào);2010年

10 記者 鄭微;圍繞職責(zé)加快創(chuàng)建進(jìn)程[N];徐州日?qǐng)?bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 費(fèi)月升;多方參與下城市基礎(chǔ)設(shè)施融資政府行為研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2010年

2 郜建人;城市基礎(chǔ)設(shè)施的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制研究[D];重慶大學(xué);2004年

3 鄧淑蓮;政府與基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展[D];上海財(cái)經(jīng)大學(xué);2001年

4 孫潔;城市基礎(chǔ)設(shè)施的公私合作管理模式研究[D];同濟(jì)大學(xué);2005年

5 李惠先;我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施民營(yíng)化管理體系的研究[D];吉林大學(xué);2011年

6 朱翔華;城市基礎(chǔ)設(shè)施投資效果分析方法研究[D];北京交通大學(xué);2008年

7 金南順;城市公共服務(wù)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

8 李群;中國(guó)城市人防工程建設(shè)與管理研究[D];武漢理工大學(xué);2009年

9 李嘉榮;西部城市化投融資效率研究[D];重慶大學(xué);2007年

10 甄富春;轉(zhuǎn)型期我國(guó)城建投融資體制變革與城市規(guī)劃的應(yīng)對(duì)研究[D];同濟(jì)大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 陶全軍;重慶市城市基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策[D];重慶大學(xué);2001年

2 李富平;蘭州市城市基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道研究[D];蘭州大學(xué);2010年

3 朱暉;政府城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可行方案優(yōu)選決策研究[D];湖南大學(xué);2010年

4 周寧飛;城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式及其評(píng)估[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

5 潘青;山東省城市基礎(chǔ)設(shè)施融資研究[D];天津大學(xué);2004年

6 曾慶武;我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資BT模式研究[D];重慶大學(xué);2003年

7 張龍;我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化融資模式研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 陶屹;積極推動(dòng)我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2001年

9 馬靜;河北省城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺(tái)研究[D];河北大學(xué);2011年

10 徐波;城市基礎(chǔ)設(shè)施信息管理系統(tǒng)（UIIMS）的理論研究與應(yīng)用[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2002年

本文編號(hào)：2832796