【摘要】： 國債是我國目前債券市場的主體和核心。一方面:它是政府財政融資的重要工具,是政府除稅收外的主要資金來源。同時,由于國債具有安全性好,收益率高,流通性強等特點,對于很多投資者來說,國債是最主要、最大量的投資對象。另一方面:在國債流通市場上所形成的國債收益率,反映了市場利率的期限結(jié)構(gòu),提示市場利率總體水平,推動資本市場的發(fā)展,又為央行制定貨幣政策和調(diào)節(jié)利率走勢提供了重要依據(jù)。因此,對國債及其收益率問題的研究,已成為眾多人關(guān)注的熱點問題。 本文從利率期限結(jié)構(gòu)理論出發(fā)研究收益率曲線,系統(tǒng)介紹了國內(nèi)外關(guān)于國債收益率曲線擬合研究的成果,并運用一階自回歸模型對Nelson-Siegel模型的效果進行檢驗,檢驗后用該方法對我國國債市場收益率曲線進行實證擬合。在以上實證研究的基礎(chǔ)上,分析我國國債收益率曲線形態(tài)特征和所反映的問題所在,追溯到國債市場目前的發(fā)展狀況和存在問題,并提出相應(yīng)的政策建議。 本文力圖在以下幾方面做到有所創(chuàng)新:首先,對紛繁蕪雜的收益率曲線擬合技術(shù)進行歸納和系統(tǒng)介紹,力求提煉出眾多研究成果中的具有代表性的方法;其次,運用一階自回歸模型對Nelson-Siegel模型的效果進行檢驗;最后,以利率期限結(jié)構(gòu)的理論為基石分析我國國債市場的實際情況,將理論的實證結(jié)果用于對國債市場的深層次分析。
【學(xué)位授予單位】：南京財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F832.51
【圖文】：

收益率曲線的制作思路就是使制作出來的收益率曲線具備表性、操作性、解釋性。為了具有代表性，因此采用市場全部為樣本（當然，必須扣掉極不合理債券），為了具有操作性，可能通過市場的觀測點，為了具有解釋性，因此通過債券風(fēng)險設(shè)計流動性指標。此外，曲線必須盡可能的平滑，使期限變化過程中利率變由于作為指標的債券數(shù)目有限，無法單靠指標債券把整個收益整的繪制出來，傳統(tǒng)上繪制收益率曲線時，習(xí)慣把兩個利率點來，這樣做法雖然簡單、直觀，但是在利率點前后短期時間利無法真正解釋實際利率的狀況，實務(wù)上并不合理，且對精確評及用收益率曲線估計債券效率市場價格會出現(xiàn)極大的偏差。本線的制作思路總結(jié)后繪制成圖 3.1。

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊大楷,楊勇;關(guān)于我國國債收益率曲線的研究[J];財經(jīng)研究;1997年07期

2 王建喜,王曉軒;基于我國國債的利率期限結(jié)構(gòu)曲線估計[J];當代經(jīng)濟科學(xué);2004年05期

3 桂荷發(fā);中國債券市場:發(fā)展、開放與主要問題[J];國際金融研究;2003年09期

4 朱世武,陳健恒;交易所國債利率期限結(jié)構(gòu)實證研究[J];金融研究;2003年10期

5 姚長輝,梁躍軍;我國國債收益率曲線的實證研究[J];金融研究;1998年08期

6 趙宇齡;中國國債收益率曲線構(gòu)造的比較分析[J];上海金融;2003年09期

7 陳雯,陳浪南;國債利率期限結(jié)構(gòu):建模與實證[J];世界經(jīng)濟;2000年08期

8 李和金,李湛,李為冰;非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型的理論與實證研究[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2002年02期

9 陳芳菲;沈長征;;Nelson-Siegel模型與國債收益率曲線的預(yù)測[J];統(tǒng)計與決策;2006年04期

10 唐齊鳴,高翔;我國同業(yè)拆借市場利率期限結(jié)構(gòu)的實證研究[J];統(tǒng)計研究;2002年05期

本文編號：2802163