發(fā)布時(shí)間：2017-03-30 23:18

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)中小板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2011年正是股市低迷期,但上市公司股權(quán)激勵(lì)熱情卻十分高漲,是為了二級(jí)市場(chǎng)調(diào)整時(shí)期實(shí)施股權(quán)激勵(lì)降低激勵(lì)成本,還是股權(quán)激勵(lì)可以刺激公司績(jī)效實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展?哪些股權(quán)激勵(lì)的方案能否更好地影響公司績(jī)效?一方面是中小板上市公司爭(zhēng)先恐后地推出股權(quán)激勵(lì)方案,另一方面則是大量公司推出激勵(lì)計(jì)劃后又公告終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,這其中原因也值得我們仔細(xì)研究。 本文試圖從實(shí)證研究角度出發(fā),檢驗(yàn)中小板上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前后,公司績(jī)效的變化情況,并分析影響公司績(jī)效變化的股權(quán)激勵(lì)因素,同時(shí)嘗試預(yù)測(cè)股權(quán)激勵(lì)順利實(shí)施的概率。一是實(shí)證檢驗(yàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后,中小板上市公司盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)效益、成長(zhǎng)能力等方面的指標(biāo)是否發(fā)生變化,即股權(quán)激勵(lì)是否有效。二是運(yùn)用主成份分析法確定衡量公司績(jī)效的單維度變量,分析評(píng)估股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過(guò)程中影響公司績(jī)效的變量,如股權(quán)激勵(lì)總數(shù)占總股本比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格溢價(jià)等,即怎樣使股權(quán)激勵(lì)更有效。三是運(yùn)用二元邏輯回歸,分析公司激勵(lì)總數(shù)占當(dāng)時(shí)總股本比例、計(jì)劃公布后漲幅、近一年相對(duì)深證成指漲幅和期權(quán)折價(jià)等指變量股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃順利實(shí)施概率p的影響,即如何保證順利實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。 文章實(shí)證研究表明,中小板上市公司在股權(quán)激勵(lì)前后,凈資產(chǎn)收益率和公司總市值等公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)有明顯提升,通過(guò)主成份分析得出的公司績(jī)效值也明顯增大；在市盈率和存貨周轉(zhuǎn)率方面,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司未見明顯改善。此外,公司績(jī)效與股權(quán)激勵(lì)股本比例正相關(guān),與股票價(jià)格波動(dòng)正相關(guān),與前十大股東持股比例負(fù)相關(guān)。近一年相對(duì)深證成指漲幅,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公布后漲幅,是兩個(gè)影響股權(quán)激勵(lì)能否成功實(shí)施的主要因素。 文章的最后,根據(jù)我國(guó)中小板上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的現(xiàn)狀,結(jié)合股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效實(shí)證分析的相關(guān)數(shù)據(jù),從健全信息披露制度、職業(yè)經(jīng)理人制度、股權(quán)激勵(lì)方案制定等三個(gè)角度,對(duì)改進(jìn)中小板上市公司的公司治理和股權(quán)激勵(lì)做出了一些思考建議。
【關(guān)鍵詞】：中小板 股權(quán)激勵(lì) 公司績(jī)效 實(shí)證研究
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F272;F224
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 1 引言9-14
• 1.1 研究背景和意義9-11
• 1.2 研究思路和框架11-12
• 1.3 重點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)12-14
• 2 文獻(xiàn)綜述14-19
• 2.1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀14-17
• 2.2 研究評(píng)述17-19
• 3 我國(guó)中小板上市公司股權(quán)激勵(lì)概況19-25
• 3.1 股權(quán)激勵(lì)相關(guān)概念19-21
• 3.2 我國(guó)中小板上市公司特點(diǎn)21-22
• 3.3 我國(guó)中小板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀22-23
• 3.4 我國(guó)中小板上市公司終止實(shí)施股權(quán)計(jì)劃現(xiàn)狀23-25
• 4 理論分析與實(shí)證方法25-35
• 4.1 理論分析25-30
• 4.2 實(shí)證方法30-35
• 5 實(shí)證研究結(jié)果分析35-43
• 5.1 樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析35-36
• 5.2 主成分分析結(jié)果36-39
• 5.3 回歸分析結(jié)果39-43
• 6 研究結(jié)論與政策建議43-47
• 6.1 股權(quán)激勵(lì)有助于改善公司績(jī)效43
• 6.2 股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響因素43-44
• 6.3 預(yù)測(cè)分析和政策建議44-46
• 6.4 研究不足和展望46-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 附錄50-51

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)中小板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：278333