【摘要】： 企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離,產(chǎn)生了委托代理關(guān)系,代理人經(jīng)常憑借信息優(yōu)勢為自己謀利,甚至侵害股東利益,必須有一套長期的激勵(lì)機(jī)制促使代理人向著股東利益最大化的目標(biāo)努力。經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)機(jī)制作為長期激勵(lì)機(jī)制的一種,旨在降低代理成本,提高經(jīng)營效率,有助于解決股東與經(jīng)營者之間的代理問題,有助于實(shí)現(xiàn)所有者與經(jīng)營者的利益均衡,有助于引導(dǎo)經(jīng)營者盡職盡責(zé)的進(jìn)行公司經(jīng)營管理,增加企業(yè)的價(jià)值。國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究主要集中在兩個(gè)方面:一是股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后公司經(jīng)營業(yè)績的變化情況,一是哪些因素影響著股權(quán)激勵(lì)的制定和實(shí)施。 本文以影響股權(quán)激勵(lì)制定和實(shí)施的公司內(nèi)部因素為切入點(diǎn),在定義總經(jīng)理和其他高級管理層作為本文研究的經(jīng)營者的基礎(chǔ)上,提出股權(quán)激勵(lì)水平的確定方法,對經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論進(jìn)行了研究,通過博弈分析對經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)在邏輯進(jìn)行探討,實(shí)證研究階段,對各個(gè)因素如何影響上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的提出以及如何影響經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)水平分別作了研究。 在對是否影響經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)提出的研究中,以2006年至2008年間所有提出經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司為樣本,對各個(gè)樣本與沒有提出激勵(lì)計(jì)劃的上市公司在行業(yè)、地區(qū)和規(guī)模方面進(jìn)行了比例為1:1的配對,選取反映上市公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)驳臓I運(yùn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量能力和盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo),利用SPSS軟件進(jìn)行因子分析,得到一個(gè)綜合反映公司經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo),與綜合杠桿系數(shù)、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、獨(dú)立董事比例、國有股比例和公司規(guī)模作為解釋變量,是否進(jìn)行經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)作為被解釋變量,進(jìn)行了邏輯斯蒂回歸,結(jié)果表明,經(jīng)營業(yè)績與上市公司是否進(jìn)行經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)是正相關(guān)的,國有股比例和股權(quán)制衡度與上市公司是否進(jìn)行經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)是負(fù)相關(guān)的,其他變量與與上市公司是否進(jìn)行經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)都是不相關(guān)的。 將所有進(jìn)行經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的上市公司樣本進(jìn)行線性回歸研究各個(gè)影響因素對經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)水平的影響,結(jié)果表明,經(jīng)營業(yè)績對經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)水平影響不顯著,只有國有股比例、公司規(guī)模和股權(quán)制衡度與經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)水平是負(fù)相關(guān)的。通過實(shí)證分析結(jié)果可見,我國的上市公司在制定經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃過程中確實(shí)還存在一些問題。針對這些問題,本文最后提出了完善上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)公司內(nèi)部環(huán)境和改善公司外部環(huán)境方面的建議。
【學(xué)位授予單位】：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F272;F832.51;F224

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本文編號：2780767