【摘要】：證券市場是調(diào)節(jié)和分配資金的場所。證券市場效率就是指調(diào)劑 和分配資金的功能。對(duì)證券市場效率的考察通�？梢詮膬�(nèi)在效率和 外在效率兩方面來進(jìn)行。而外在效率就是有效市場理論所研究的信 息效率。 在現(xiàn)代主流金融理論的基本框架中，有效市場理論具有重要的 地位。它通過證券價(jià)格對(duì)信息的反映效率(反映速度和反應(yīng)程度) 的研究，有效而全面地研究了證券市場價(jià)格行為，其核心是指在有 效的證券市場中，證券價(jià)格總能及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地反映所有相關(guān) 的信息。有效市場理論自從誕生以來，就一直是金融理論中最具爭 議和最重要的研究課題之一。它改變了人們過去關(guān)于證券市場是混 亂，無規(guī)律的認(rèn)識(shí)；它雖然與資本結(jié)構(gòu)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論同 時(shí)產(chǎn)生，但如果沒有有效市場理論以及其實(shí)證結(jié)果的支持，資本結(jié) 構(gòu)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論以及期權(quán)定價(jià)理論根本無法被普遍、全 面地接受。 有效市場理論在受到普遍贊同和適用的同時(shí)，也面臨著各種不 同的挑戰(zhàn)�，F(xiàn)實(shí)市場中出現(xiàn)的種種“異常現(xiàn)象”，有效市場理論根本 無法解釋，而行為金融學(xué)將心理學(xué)的相關(guān)理論運(yùn)用于金融分析，有 效地解釋了“金融異常”并創(chuàng)立了與有效市場理論相對(duì)立的理論體 系，對(duì)有效市場理論形成了極大的挑戰(zhàn)。有效市場理論與行為金融 理論能否融合以及如何融合等問題將成為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)今后的一個(gè)重 點(diǎn)研究課題。 有效市場理論為判斷資本市場的金融資源配置效率提供了一種 可行的標(biāo)準(zhǔn)。只有在一個(gè)有效的市場上形成的公正、合理的股票價(jià) 格，才能引導(dǎo)金融資源流向最有效率的、最有發(fā)展前景的企業(yè)和產(chǎn) 業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)金融資源的最佳配置。因此，研究我國證券市場效率 問題，對(duì)于正確認(rèn)識(shí)和客觀評(píng)價(jià)我國證券市場，制定正確的市場監(jiān) 管政策，強(qiáng)化資本市場的功能，具有重要意義。 本文認(rèn)為，有效市場理論中弱勢(shì)有效的分析體系，不能有效地 WP=4 對(duì)新興證券市場(通常，新興證券市場效率是比較低的)進(jìn)行實(shí)證 檢驗(yàn)。對(duì)弱勢(shì)有效的分類，建立一個(gè)新的弱勢(shì)有效分析體系，能對(duì) 新興證券市場的低效率進(jìn)行有效而合理的評(píng)價(jià)。 本文的重點(diǎn)除了對(duì)弱勢(shì)有效進(jìn)行分類之外，還基于新建立的分 析體系對(duì)我國證券市場效率進(jìn)行了實(shí)證研究。在此基礎(chǔ)上，從系統(tǒng) 論角度對(duì)我國證券市場信息系統(tǒng)功能進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并分別從 該系統(tǒng)的三個(gè)環(huán)節(jié)提出了我國外在效率提升的政策措施。這種研究， 不管是引導(dǎo)投資者的投資，還是對(duì)我國證券市場的健康、有序的發(fā) 展都具有巨大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 宋杰;創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理研究[D];安徽大學(xué);2011年

2 陳小敏;中小企業(yè)板上市公司IPO過程中的盈余管理研究[D];湖南大學(xué);2006年

本文編號(hào)：2771404