【摘要】：在證券市場上，投資者的投資模式、投資風(fēng)格、投資理念影響其投資方法，并在某種程度上決定其投資收益和投資回報，因此采取合理的、適合的證券投資模式是十分必要的。目前在國內(nèi)外證券市場上主要有兩種證券投資模式：成長型投資和價值型投資。成長型投資指購買那些有希望在未來獲得迅速成長的公司股票，并期望隨著公司的成長而獲利的投資模式。而價值型投資指投資者購買那些只自認(rèn)為價值高于價格的股票，當(dāng)價格上漲充分體現(xiàn)價值時拋出實(shí)現(xiàn)投資收益的投資模式。目前我國證券市場隨著市場主要投資者投資風(fēng)格的改變，市場監(jiān)管力度的加強(qiáng)，上市公司基本面的改善，價值型投資越來越得到市場和投資者的認(rèn)同并逐漸得到廣泛應(yīng)用，體現(xiàn)出其應(yīng)有的價值。 判斷證券價值的分析方法很多，通過上市公司對外公布的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析判斷，從而確定價值的方法是適合廣大中小投資者采用的重要方法。因此，如何有效的利用上市公司提供的公開財(cái)務(wù)信息，對其做出準(zhǔn)確的價值評判，是擺在廣大投資者面前的現(xiàn)實(shí)問題。 本文根據(jù)上市公司定期公布的財(cái)務(wù)信息，通過財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，對目標(biāo)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析，對其價值進(jìn)行定性分析。然后根據(jù)EBO定價模型，嘗試設(shè)計(jì)出以企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的定價模型，將企業(yè)資產(chǎn)價值分為企業(yè)近期價值和未來價值，綜合計(jì)算企業(yè)總體價值量。并以上海機(jī)場的有關(guān)財(cái)務(wù)報表數(shù)據(jù)，進(jìn)行實(shí)例分析評價。 全文共分五個部分。 第一部分是介紹國內(nèi)外證券投資理論、理念，并對其發(fā)展演變過程作了介 紹。國外證券市場中的投資理論主要有穩(wěn)固基礎(chǔ)理論和空中樓閣理論。我國證 券市場投資分析主要分為基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析，其中基礎(chǔ)分析又分為價值型投 資和成長型投資兩種模式。 第二部分介紹了價值型投資的概念及價值型股票的特點(diǎn)，同時指出價值型 投資理念在我國的市場環(huán)境及政策環(huán)境已經(jīng)具備。另外，分析說明了我國證券 市場的實(shí)際情況，驗(yàn)證了價值型投資的可行性。 第三部分指出信息在證券價值評判中的重要地位。特別是財(cái)務(wù)信息，以其 自身的優(yōu)點(diǎn)成為投資者進(jìn)行投資分析的重要工具。這一部分分析闡述了財(cái)務(wù)信 息與企業(yè)價值評價的關(guān)系、財(cái)務(wù)分析的意義，對相關(guān)的財(cái)務(wù)分析方法、指標(biāo)作 了全面的介紹。 第四部分從企業(yè)價值量化評價的角度，對傳統(tǒng)的相對價值評價法和現(xiàn)金流 量評價法作了介紹，指出它們存在的缺點(diǎn)和非適用性。同時，介紹了EBO價值 定價模型，通過運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表有關(guān)信息數(shù)據(jù)對企業(yè)進(jìn)行內(nèi)在價值評 估。并在此基礎(chǔ)上，結(jié)合年度報告周期性的特點(diǎn)，嘗試設(shè)計(jì)出一種定價模型， 運(yùn)用財(cái)務(wù)信息，從財(cái)務(wù)分析的角度，對目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價值進(jìn)行量化評估。 第五部分是對企業(yè)價值評價的實(shí)例分析。結(jié)合上海國際機(jī)場股份有限公司 的有關(guān)財(cái)務(wù)信息，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的償債能力、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)運(yùn)用效率、 盈利能力等方面的綜合財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了比較分析，判斷該企業(yè)是否適合進(jìn)行價 值型投資。此外，運(yùn)用EBO財(cái)務(wù)定價模型，結(jié)合相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對目標(biāo)企業(yè)的 內(nèi)在價值進(jìn)行量化評判。 第六部分指出該定價模型的不足及需要解決的一些問題，包括模型中相關(guān) 指標(biāo)數(shù)據(jù)的確定，模型的適用環(huán)境等。 關(guān)鍵詞:價值型投資財(cái)務(wù)信息財(cái)務(wù)分析EBO定價模型 冷
【學(xué)位授予單位】：四川大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F832.5
【圖文】：

股票的紅利收入和資本增值，它與標(biāo)準(zhǔn)差相聯(lián)系可以較好地衡量此類股票投資回報。圖2一2分紅派息股票在不同年份的收益率分紅派息股票在不同年份的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差統(tǒng)計(jì)結(jié)果見圖2一2和2一3。從圖中可以看出，除了1999年外，“迷你”派息股票的收益最高，在1999年

四川大學(xué)99級MBA學(xué)位論文第14頁圖2一1分紅派息股票結(jié)構(gòu)分布特征2.3.3分紅派息股票的收益和風(fēng)險特征投資價值型股票的收益不僅是得到現(xiàn)金紅利，還可以享受資本增值帶來的收入，因此要研究分紅派息股票的投資價值還應(yīng)該考查此類股票的價格變動情況。為了測量分紅派息股票的投資回報率，本文利用股票的復(fù)權(quán)價格計(jì)算了各類分紅派息股票在不同年份的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，這一收益綜合反映了分紅派息股票的紅利收入和資本增值，它與標(biāo)準(zhǔn)差相聯(lián)系可以較好地衡量此類股票投資回報。圖2一2分紅派息股票在不同年份的收益率分紅派息股票在不同年份的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差統(tǒng)計(jì)結(jié)果見圖2一2和2一3。從圖中可以看出，除了1999年外?

四川大學(xué)99級MBA學(xué)位論文第14頁圖2一1分紅派息股票結(jié)構(gòu)分布特征2.3.3分紅派息股票的收益和風(fēng)險特征投資價值型股票的收益不僅是得到現(xiàn)金紅利，還可以享受資本增值帶來的收入，因此要研究分紅派息股票的投資價值還應(yīng)該考查此類股票的價格變動情況。為了測量分紅派息股票的投資回報率，本文利用股票的復(fù)權(quán)價格計(jì)算了各類分紅派息股票在不同年份的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，這一收益綜合反映了分紅派息股票的紅利收入和資本增值，它與標(biāo)準(zhǔn)差相聯(lián)系可以較好地衡量此類股票投資回報。圖2一2分紅派息股票在不同年份的收益率分紅派息股票在不同年份的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差統(tǒng)計(jì)結(jié)果見圖2一2和2一3。從圖中可以看出，除了1999年外?

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本文編號：2770773