【摘要】： 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)方面愈來(lái)愈表現(xiàn)出多元化的趨向，特別是間接融資這一部分，其使用的融資工具和融資比例都有了長(zhǎng)足的發(fā)展，其中最為突出的是股票融資和債券融資這兩種形式。根據(jù)西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，企業(yè)在規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的融資順序應(yīng)為：直接融資＞債券融資＞股票融資，我們稱這種企業(yè)融資結(jié)構(gòu)為融資結(jié)構(gòu)的均衡狀態(tài)。而我國(guó)上市企業(yè)現(xiàn)實(shí)的融資順序卻表現(xiàn)為：直接融資＞股票融資＞債券融資(1999年以來(lái))。我們稱之為我國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的失衡狀態(tài)，這就存在了我國(guó)上市企業(yè)股票融資和債券融資失衡與均衡的矛盾。針對(duì)這個(gè)矛盾本文運(yùn)用了成本收益的分析方法，著重從兩個(gè)方面進(jìn)行比較分析：一是理論方面。根據(jù)西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論和其他相關(guān)理論，作者在企業(yè)理財(cái)、公司治理等方面詳細(xì)分析和比較了債券融資和股票融資的成本收益，得出了從權(quán)益者角度出發(fā)理論上債券融資的成本低于股票融資的結(jié)論。二是在我國(guó)實(shí)際方面。在一部分的分析中作者沿用上部分的理論分析框架，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)、公司治理、傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度、政策導(dǎo)向等的現(xiàn)狀，重新加以比較分析得出：在我國(guó)非規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，從管理層的角度出發(fā)，股票融資成本低于債券融資成本。文中最后對(duì)我國(guó)上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)失衡的影響和原因加以分析，得出傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度是造成融資結(jié)構(gòu)失衡的主要原因的結(jié)論，并從內(nèi)部外部?jī)蓚�(gè)方面提出了相應(yīng)的對(duì)策。
【學(xué)位授予單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張莉;;企業(yè)債券融資分析及發(fā)展淺析[J];時(shí)代金融;2011年18期

2 王振莉;;對(duì)企業(yè)融資方式選擇優(yōu)化的建議[J];企業(yè)研究;2011年12期

3 周雪梅;;談發(fā)行地方政府債券與城鎮(zhèn)化建設(shè)——以貴州省為例[J];商業(yè)時(shí)代;2011年19期

4 徐明蔚;;基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)制度因素分析[J];財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年07期

5 李紅衛(wèi);李西鳳;;高�，F(xiàn)代遠(yuǎn)程教育融資模式研究[J];價(jià)值工程;2011年21期

6 劉娟;;高速公路建設(shè)證券化融資芻議[J];企業(yè)活力;2011年07期

7 司洪義;;如何提高電力企業(yè)資金運(yùn)作效率[J];華章;2011年20期

8 郭瑞麗;;關(guān)于當(dāng)前我國(guó)上市公司融資管理的研究[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2011年12期

9 林根滿;;城市基礎(chǔ)設(shè)施融資方式的運(yùn)用分析[J];財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年06期

10 周景彤;劉鵬;;中國(guó):債券融資能否助推保障房建設(shè)[J];國(guó)際金融;2011年08期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 孫立;;依托資本市場(chǎng)推進(jìn)西部開(kāi)發(fā)[A];與時(shí)俱進(jìn) 開(kāi)拓進(jìn)�。ㄏ拢C];2002年

2 張偉;;新形勢(shì)下公路上市公司的再融資方式選擇[A];中國(guó)高速公路管理學(xué)術(shù)論文集（2009卷）[C];2009年

3 李昱;;融資:東北老工業(yè)基地改造的重心——兼談東北振興的必要性[A];“深化國(guó)有企業(yè)改革，振興東北老工業(yè)基地”國(guó)有經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)春論壇文集[C];2003年

4 鄭志剛;;股票融資和控制性股東最優(yōu)持股比例的決定[A];中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2003年

5 王冬年;郭廣輝;;從可轉(zhuǎn)換債券融資看上市公司兩類(lèi)股東的利益沖突[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

6 陳春芳;;淺談如何有效的為企業(yè)進(jìn)行融資[A];湖南省衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)第四屆理事會(huì)第八次會(huì)議暨第二十三次學(xué)術(shù)年會(huì)專輯[C];2009年

7 劉玲玲;孫貽超;羅彥鶴;;淺析我國(guó)環(huán)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)[A];京津冀區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2009年

8 陳志理;紀(jì)敏;王新華;;中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資發(fā)展報(bào)告[A];中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告 No.3(2005-2006)[C];2006年

9 姜再勇;;加強(qiáng)合作 開(kāi)拓創(chuàng)新 推動(dòng)環(huán)渤海區(qū)域直接融資的發(fā)展[A];2007環(huán)渤海區(qū)域金融合作發(fā)展研討會(huì)論文集[C];2007年

10 閆力;;大力發(fā)展直接融資 加速老工業(yè)基地振興[A];2007環(huán)渤海區(qū)域金融合作發(fā)展研討會(huì)論文集[C];2007年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 董文勝;企業(yè)呼喚簡(jiǎn)化債券融資手續(xù)[N];中國(guó)證券報(bào);2010年

2 記者 陳峰華;禾企轉(zhuǎn)道債券融資達(dá)31億元[N];嘉興日?qǐng)?bào);2008年

3 本報(bào)記者 黎霆;債券融資漸入佳境[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2003年

4 記者 宋再飛邋通訊員 張明亮;我省鼓勵(lì)企業(yè)積極發(fā)展債券融資[N];河北經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2008年

5 張桂華 林久華;我國(guó)企業(yè)債券融資潛力巨大[N];發(fā)展導(dǎo)報(bào);2000年

6 記者 趙凱;債券融資不可偏廢[N];中國(guó)證券報(bào);2001年

7 本報(bào)記者 張煒;股票融資受阻，企業(yè)發(fā)債迎來(lái)高峰[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2002年

8 張　霓;發(fā)展債券融資　強(qiáng)化公司治理[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2004年

9 記者 陳曉燕;95.05億元 兩月6家閩企發(fā)行股票融資[N];福建日?qǐng)?bào);2009年

10 武瑾瑩;中海 擬發(fā)5億美元債券融資[N];經(jīng)理日?qǐng)?bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 董奮義;我國(guó)企業(yè)債券融資發(fā)展理論研究[D];西南交通大學(xué);2006年

2 田貞余;企業(yè)債券融資研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

3 唐康德;我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資選擇及績(jī)效研究[D];華中科技大學(xué);2006年

4 汪紅麗;中國(guó)企業(yè)債券融資與公司治理實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

5 蔣屏;中國(guó)企業(yè)債券融資研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

6 楊少彬;中國(guó)企業(yè)債券融資研究[D];廈門(mén)大學(xué);2002年

7 杜育華;基于銀行、一般債權(quán)人行為能力的最優(yōu)債務(wù)結(jié)構(gòu)研究[D];華中科技大學(xué);2007年

8 周孝坤;東亞新興企業(yè)債券市場(chǎng)研究[D];四川大學(xué);2007年

9 劉振;R&D投資與規(guī)模投資影響因素比較分析[D];暨南大學(xué);2009年

10 蔣輝宇;境外企業(yè)境內(nèi)股票發(fā)行與上市監(jiān)管法律制度研究[D];華東政法大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 高艷妮;我國(guó)上市企業(yè)股票融資與債券融資失衡問(wèn)題研究——基于成本收益角度分析[D];西北大學(xué);2003年

2 鄭偉虹;我國(guó)航空公司債券融資問(wèn)題淺析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2004年

3 張艷芳;我國(guó)發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)的研究[D];浙江大學(xué);2003年

4 郭金豐;黑龍江企業(yè)債券個(gè)案研究[D];黑龍江大學(xué);2006年

5 方健;我國(guó)中小企業(yè)債券融資模式探討[D];電子科技大學(xué);2003年

6 隗紅;論我國(guó)融資體系中的公司債融資[D];山東大學(xué);2005年

7 程青芝;債券融資的財(cái)務(wù)治理效應(yīng)研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 岳雄;債券融資的公司治理效應(yīng)實(shí)證研究[D];陜西師范大學(xué);2011年

9 馬碧江;我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)融資的研究[D];河北工業(yè)大學(xué);2007年

10 王蘇宏;公司債對(duì)融資結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的影響[D];北京交通大學(xué);2008年

本文編號(hào)：2767928