【摘要】：本文詳細(xì)介紹了Copula技術(shù),運用Copula函數(shù)到金融資產(chǎn)相關(guān)性分析中,刻畫市場中多個資產(chǎn)收益率的聯(lián)合分布,Copula函數(shù)包含了尾部相關(guān)的全部信息,它可以更全面、更深刻的刻畫金融序列之間的尾部相關(guān)關(guān)系。把它運用到金融市場分析中能夠更加準(zhǔn)確的測度出投資組合的波動、收益和風(fēng)險,對整個證券市場的走勢作出較準(zhǔn)確的研判。 本文總結(jié)了Copula技術(shù)的大致內(nèi)容,它在分析多維隨機變量的組合問題中,不受邊際分布類型的約束,把金融復(fù)雜問題一分為二看待,先構(gòu)造符合實際的邊際分布模型,然后再用Copula函數(shù)作連接,這樣得出的分布函數(shù)具有很好的靈活性,解答市場風(fēng)險相關(guān)性問題深刻,是一個非常好的工具,因此,它被廣泛應(yīng)用到金融相關(guān)性分析、金融風(fēng)險分析、資產(chǎn)投資組合定價問題中去。 本文主要運用Copula技術(shù)中的一種分支：阿基米德Copula函數(shù),這族函數(shù)擬合市場關(guān)聯(lián)分析比較廣泛且逐步成熟。并且在此基礎(chǔ)上構(gòu)造了混合阿基米德Copula函數(shù)。 本文對Copula函數(shù)的參數(shù)估計和非參數(shù)估計問題進行了詳細(xì)概括,因為在遇到實際問題的時候,參數(shù)估計問題往往是關(guān)鍵中的一步,Copula函數(shù)有參數(shù),邊緣分布函數(shù)也有參數(shù),加上二元阿基米德密度函數(shù)是比較復(fù)雜的,特別是混合阿基米德Copula函數(shù),估計參數(shù)時無法求出參數(shù)的顯式解來,我們必須借用統(tǒng)計計算中的方法去求解,本文用到了EM算法。 本文總結(jié)了各種選擇最優(yōu)Copula函數(shù)的方法,包括Monte Carlo圖像法,與經(jīng)驗Copula函數(shù)的距離的平方最小的解析法,構(gòu)造M統(tǒng)計量方法,A-IC準(zhǔn)則診斷法。 本文的一個實證分析是考慮股指期貨套利中的資產(chǎn)收益率間的相關(guān)性問題,把Copula技術(shù)相關(guān)模式分析應(yīng)用到股指期貨套利中對其有理論和實踐指導(dǎo)意義。股指期現(xiàn)貨套利,只有充分考慮股指期貨與標(biāo)的指數(shù)、標(biāo)的指數(shù)與構(gòu)造的現(xiàn)貨投資組合之間的相關(guān)性如何,才能即時把握套利機會,抓住價差,贏取最大回報。這里我們主要考察的是秩相關(guān)和尾部相關(guān),傳統(tǒng)的線性相關(guān)系數(shù)已經(jīng)不適合在金融波動異常中的分析了。在股指期貨套利過程中,我們隨時關(guān)注著構(gòu)造的現(xiàn)貨組合、標(biāo)的指數(shù)、期貨價格的走勢,在這里我們可否想過對它們未來的波動情況作一個相關(guān)性分析呢?特別是當(dāng)市場出現(xiàn)極端情況下,它們的相關(guān)關(guān)系是什么情況呢?在本文中,會給出一定的結(jié)論。對股指期貨套利有一定的參考價值。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.5

【參考文獻】

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本文編號：2764912