發(fā)布時(shí)間：2020-07-21 22:35

【摘要】：本文詳細(xì)介紹了Copula技術(shù),運(yùn)用Copula函數(shù)到金融資產(chǎn)相關(guān)性分析中,刻畫市場(chǎng)中多個(gè)資產(chǎn)收益率的聯(lián)合分布,Copula函數(shù)包含了尾部相關(guān)的全部信息,它可以更全面、更深刻的刻畫金融序列之間的尾部相關(guān)關(guān)系。把它運(yùn)用到金融市場(chǎng)分析中能夠更加準(zhǔn)確的測(cè)度出投資組合的波動(dòng)、收益和風(fēng)險(xiǎn),對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的走勢(shì)作出較準(zhǔn)確的研判。 本文總結(jié)了Copula技術(shù)的大致內(nèi)容,它在分析多維隨機(jī)變量的組合問(wèn)題中,不受邊際分布類型的約束,把金融復(fù)雜問(wèn)題一分為二看待,先構(gòu)造符合實(shí)際的邊際分布模型,然后再用Copula函數(shù)作連接,這樣得出的分布函數(shù)具有很好的靈活性,解答市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性問(wèn)題深刻,是一個(gè)非常好的工具,因此,它被廣泛應(yīng)用到金融相關(guān)性分析、金融風(fēng)險(xiǎn)分析、資產(chǎn)投資組合定價(jià)問(wèn)題中去。 本文主要運(yùn)用Copula技術(shù)中的一種分支：阿基米德Copula函數(shù),這族函數(shù)擬合市場(chǎng)關(guān)聯(lián)分析比較廣泛且逐步成熟。并且在此基礎(chǔ)上構(gòu)造了混合阿基米德Copula函數(shù)。 本文對(duì)Copula函數(shù)的參數(shù)估計(jì)和非參數(shù)估計(jì)問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)概括,因?yàn)樵谟龅綄?shí)際問(wèn)題的時(shí)候,參數(shù)估計(jì)問(wèn)題往往是關(guān)鍵中的一步,Copula函數(shù)有參數(shù),邊緣分布函數(shù)也有參數(shù),加上二元阿基米德密度函數(shù)是比較復(fù)雜的,特別是混合阿基米德Copula函數(shù),估計(jì)參數(shù)時(shí)無(wú)法求出參數(shù)的顯式解來(lái),我們必須借用統(tǒng)計(jì)計(jì)算中的方法去求解,本文用到了EM算法。 本文總結(jié)了各種選擇最優(yōu)Copula函數(shù)的方法,包括Monte Carlo圖像法,與經(jīng)驗(yàn)Copula函數(shù)的距離的平方最小的解析法,構(gòu)造M統(tǒng)計(jì)量方法,A-IC準(zhǔn)則診斷法。 本文的一個(gè)實(shí)證分析是考慮股指期貨套利中的資產(chǎn)收益率間的相關(guān)性問(wèn)題,把Copula技術(shù)相關(guān)模式分析應(yīng)用到股指期貨套利中對(duì)其有理論和實(shí)踐指導(dǎo)意義。股指期現(xiàn)貨套利,只有充分考慮股指期貨與標(biāo)的指數(shù)、標(biāo)的指數(shù)與構(gòu)造的現(xiàn)貨投資組合之間的相關(guān)性如何,才能即時(shí)把握套利機(jī)會(huì),抓住價(jià)差,贏取最大回報(bào)。這里我們主要考察的是秩相關(guān)和尾部相關(guān),傳統(tǒng)的線性相關(guān)系數(shù)已經(jīng)不適合在金融波動(dòng)異常中的分析了。在股指期貨套利過(guò)程中,我們隨時(shí)關(guān)注著構(gòu)造的現(xiàn)貨組合、標(biāo)的指數(shù)、期貨價(jià)格的走勢(shì),在這里我們可否想過(guò)對(duì)它們未來(lái)的波動(dòng)情況作一個(gè)相關(guān)性分析呢?特別是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況下,它們的相關(guān)關(guān)系是什么情況呢?在本文中,會(huì)給出一定的結(jié)論。對(duì)股指期貨套利有一定的參考價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 歐陽(yáng)資生;王非;;基于Copula方法的國(guó)債市場(chǎng)相依風(fēng)險(xiǎn)度量[J];統(tǒng)計(jì)研究;2008年07期

2 任仙玲;張世英;;基于核估計(jì)及多元阿基米德Copula的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[J];管理科學(xué);2007年05期

3 韋艷華;張世英;;多元Copula-GARCH模型及其在金融風(fēng)險(xiǎn)分析上的應(yīng)用[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2007年03期

4 吳振翔;陳敏;葉五一;繆柏其;;基于Copula-GARCH的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年03期

5 張堯庭;我們應(yīng)該選用什么樣的相關(guān)性指標(biāo)?[J];統(tǒng)計(jì)研究;2002年09期

6 張堯庭;連接函數(shù)(copula)技術(shù)與金融風(fēng)險(xiǎn)分析[J];統(tǒng)計(jì)研究;2002年04期

本文編號(hào)：2764912