【摘要】： 本文是2006年上海證券交易所第十六期聯(lián)合研究計(jì)劃項(xiàng)目《優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)境內(nèi)上市價(jià)格壓力研究》的相關(guān)研究成果之一。 統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，自從我國證券市場建立以來，我國IPO市場的短期收益率非常高，出現(xiàn)了明顯的IPO抑價(jià)現(xiàn)象。IPO抑價(jià)現(xiàn)象的長期存在會影響證券市場的定價(jià)效率，導(dǎo)致資源配置不合理，違反公平、公正、公開的“三公”原則。 本文主要通過實(shí)證研究，探尋影響我國IPO抑價(jià)率的因素，進(jìn)而得出造成我國IPO高抑價(jià)現(xiàn)象的原因。實(shí)證結(jié)果表明不同的發(fā)行制度以及換手率、中簽率、發(fā)行市盈率等指標(biāo)會影響到新股的IPO抑價(jià)率。在經(jīng)過深入分析后，作者認(rèn)為引起我國IPO抑價(jià)現(xiàn)象的根本原因是由于我國證券市場嚴(yán)重的供求失衡，我國投資者不夠成熟等造成的。最后在此基礎(chǔ)上，提出了降低我國IPO抑價(jià)程度的具體對策和建議。
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

2220066684.81112675.47776555數(shù)據(jù)來源:天相投資數(shù)據(jù)庫將這些數(shù)據(jù)做成如圖4.2，從而更直觀的觀察其相互影響關(guān)系。歷年的平均IPO抑價(jià)率與上證指數(shù)收盤點(diǎn)位~歷年平均IPO抑價(jià)率一今-歷年上證指數(shù)收盤點(diǎn)位內(nèi)CU甘 n0o甘 2213000000505000小sn甘0c沉 2431657000000oc000尹尹尹尹尹擴(kuò)礴滬年份圖4.2歷年的IPO抑價(jià)率與上證指數(shù)收盤點(diǎn)位分析上圖發(fā)現(xiàn)，雖然從整體走勢上，兩圖差別較大，但在某些時(shí)間段里，兩個(gè)曲線的走勢比較相像，分別是:1991一1993年，在證券市場形成初期，隨著行情的逐步走牛，新股的工P0抑價(jià)率逐步提高。一2001一2006年，在證券市場逐步走熊時(shí)，新股的工P0抑價(jià)率逐步走低，在2Q05年出現(xiàn)周期性低點(diǎn)時(shí)，IPO抑價(jià)率也出現(xiàn)了階段性低點(diǎn)。比較背離的一段是:1995一2000年

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