【摘要】：我國可轉換債券發(fā)展的歷史比較短,迄今只有短短十幾年時間,作為一種兼具成長性與安全性的金融衍生產品,可轉換債券對企業(yè)與投資者都有較大的吸引力,但由于這種產品附帶多種特殊條款,其價值決定變得更加的復雜,這給市場監(jiān)管者、投資者及發(fā)行者的工作帶來較大的不便,研究出合理的、適用于我國可轉換債券的定價方法就顯得尤為重要。 本文先在第一章討論國內外對可轉換債券進行定價研究的情況,然后在第二、三兩章以可轉換債券單因素定價法為定價框架,結合我國可轉換債券市場及其附屬條款的特殊性對債券價值計算的貼現(xiàn)法與期權價值計算的Black-Scholes模型、二叉樹模型、蒙特卡洛模擬做一定的修改、整合,總結出可轉換債券定價的Black-Scholes法、二叉樹法及蒙特卡羅法;最后在第四章以2008年下半年在交易的全部9支可轉換債券為樣本進行實證研究,通過matlab軟件求出可轉換債券在三種方法下各時間點的理論價值,按照可轉換債定價方法適用性標準,即偏離度絕對平均值相對較低與理論價值對于實際價格的引導作用較強兩個條件,比較出適用性較強的定價方法;經研究發(fā)現(xiàn)大多數(shù)情況下蒙特卡羅法無論在偏離度還是對實際價格的引導方面都有相對較優(yōu)的表現(xiàn),而當股票價格較低的時候,Black-Scholes法表現(xiàn)相對較優(yōu)。 綜上所述,本文分析了我國可轉換債券市場及其附屬條款的特色,并經過實證研究得到較適合我國可轉換債券的定價方法,為今后可轉換債券價值研究及市場參與者的工作提供了方便。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51;F224

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