【摘要】：我國可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展的歷史比較短,迄今只有短短十幾年時(shí)間,作為一種兼具成長性與安全性的金融衍生產(chǎn)品,可轉(zhuǎn)換債券對企業(yè)與投資者都有較大的吸引力,但由于這種產(chǎn)品附帶多種特殊條款,其價(jià)值決定變得更加的復(fù)雜,這給市場監(jiān)管者、投資者及發(fā)行者的工作帶來較大的不便,研究出合理的、適用于我國可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)方法就顯得尤為重要。 本文先在第一章討論國內(nèi)外對可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行定價(jià)研究的情況,然后在第二、三兩章以可轉(zhuǎn)換債券單因素定價(jià)法為定價(jià)框架,結(jié)合我國可轉(zhuǎn)換債券市場及其附屬條款的特殊性對債券價(jià)值計(jì)算的貼現(xiàn)法與期權(quán)價(jià)值計(jì)算的Black-Scholes模型、二叉樹模型、蒙特卡洛模擬做一定的修改、整合,總結(jié)出可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的Black-Scholes法、二叉樹法及蒙特卡羅法;最后在第四章以2008年下半年在交易的全部9支可轉(zhuǎn)換債券為樣本進(jìn)行實(shí)證研究,通過matlab軟件求出可轉(zhuǎn)換債券在三種方法下各時(shí)間點(diǎn)的理論價(jià)值,按照可轉(zhuǎn)換債定價(jià)方法適用性標(biāo)準(zhǔn),即偏離度絕對平均值相對較低與理論價(jià)值對于實(shí)際價(jià)格的引導(dǎo)作用較強(qiáng)兩個(gè)條件,比較出適用性較強(qiáng)的定價(jià)方法;經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)大多數(shù)情況下蒙特卡羅法無論在偏離度還是對實(shí)際價(jià)格的引導(dǎo)方面都有相對較優(yōu)的表現(xiàn),而當(dāng)股票價(jià)格較低的時(shí)候,Black-Scholes法表現(xiàn)相對較優(yōu)。 綜上所述,本文分析了我國可轉(zhuǎn)換債券市場及其附屬條款的特色,并經(jīng)過實(shí)證研究得到較適合我國可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)方法,為今后可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值研究及市場參與者的工作提供了方便。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51;F224

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