【摘要】： 我國(guó)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中最激動(dòng)人心的事件之一。經(jīng)過(guò)短短的10年發(fā)展，已經(jīng)由一個(gè)摸索嘗試性的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的一個(gè)重要組成部分，在動(dòng)員儲(chǔ)蓄向投資的直接轉(zhuǎn)化、優(yōu)化資源配置方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。但不可否認(rèn)的是，由于中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展是建立在計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)軌的基礎(chǔ)上的，因此，證券市場(chǎng)的均衡還是一種管制性的動(dòng)態(tài)均衡，造成了諸多的負(fù)面效應(yīng)。本文以證券市場(chǎng)的供求為切入點(diǎn)，研究中國(guó)證券市場(chǎng)的供求平衡問(wèn)題。 供給與需求是證券市場(chǎng)兩個(gè)最高層次的變量，二者變化的方向和速率，決定了證券市場(chǎng)運(yùn)行的基本態(tài)勢(shì)。證券市場(chǎng)作為直接融資的場(chǎng)所，在大力發(fā)展直接融資的今天，很有必要從理論上來(lái)研究供給與需求各自的決定因素，二者的平衡機(jī)制以及供給與需求的統(tǒng)計(jì)核算平衡問(wèn)題。本文試圖建立起一套理論分析框架，以期實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)產(chǎn)品配置與經(jīng)濟(jì)學(xué)基本問(wèn)題研究的對(duì)接，并在此基礎(chǔ)上對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步的探討。 全文分四部份七章。依次從證券產(chǎn)品的需求、供給、統(tǒng)計(jì)核算、平衡因素來(lái)展開(kāi)分析。其中，需求、供給兩部分是從微觀的角度對(duì)投資者和融資者各自的行為及決定因素進(jìn)行分析；而統(tǒng)計(jì)核算、平衡因素則是從宏觀的角度對(duì)證券市場(chǎng)的總需求與總供給所作的分析。 第一章證券市場(chǎng)與市場(chǎng)體系。本章在分析了證券市場(chǎng)與其它市場(chǎng)關(guān)聯(lián)影響的同時(shí)，揭示了證券市場(chǎng)的獨(dú)特功能及其在市場(chǎng)體系中的特殊地位。 第二章證券的商品貨幣性質(zhì)及其特性。本章著重對(duì)證券產(chǎn)品的價(jià)值、使用價(jià)值等特性作了分析，證券產(chǎn)品的這些特性在影響了證券市場(chǎng)的需求和供給的同時(shí)，也造成了證券市場(chǎng)供求平衡分析的復(fù)雜性。 第三章證券產(chǎn)品需求分析。本章在建立了需求曲線的基礎(chǔ)上，運(yùn)用局部均衡分析方法分析了投資者的投資行為，并推導(dǎo)出使投資收益最大化的投資組合位于預(yù)算線與無(wú)差異曲線的切點(diǎn)上，進(jìn)一步，投資者最佳的投資組合是任意兩種證券產(chǎn)品邊際投資收益率相等的點(diǎn)。并對(duì)證券產(chǎn)品價(jià)格效應(yīng)、收入效應(yīng)、替代效應(yīng)以及風(fēng)險(xiǎn)作了分析。 第四章證券產(chǎn)品供給分析。在對(duì)融資者融資行為分析的基礎(chǔ)上，確立了融資者的最佳融資方案是由等融資量曲線與等融資成本曲線的切點(diǎn)決定，進(jìn)一步的條件是融資組合中任意兩種融資產(chǎn)品的邊際融資成本相等。 第五章證券產(chǎn)品需求與供給的個(gè)別均衡與一般均衡。本章運(yùn)用一般均衡分析方法分析后得出：在證券市場(chǎng)上，使投資者的投資組合收益最大，又使融資者的融資結(jié)構(gòu)最佳，那么融資者的邊際融資轉(zhuǎn)換率就應(yīng)該等于投資者的邊際替代率。從而確立了在完全市場(chǎng)假設(shè)條件下證券市場(chǎng)的供求均衡點(diǎn)。 第六章證券市場(chǎng)供求統(tǒng)計(jì)。本章主要對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)應(yīng)該建立什么樣的供求統(tǒng)計(jì)指標(biāo)及相應(yīng)的范圍口徑作了探討，并對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)1987-1999年的實(shí)際總供求及2001-2005年的意愿總供求作了估算 第七章證券市場(chǎng)供求平衡分析。本章首先對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的供求平衡進(jìn)行了分析，而后構(gòu)造出了宏觀證券估價(jià)模型，試圖尋求影響證券市場(chǎng)供求平衡的主要因素。進(jìn)而從幾個(gè)方面探討了我國(guó)證券市場(chǎng)供給和需求的制度創(chuàng)新與調(diào)控。 本文采用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法嘗試對(duì)證券這種虛擬資本進(jìn)行研究，力求實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的產(chǎn)品配置與經(jīng)濟(jì)學(xué)基本問(wèn)題研究對(duì)接的同時(shí)，主要在以下幾個(gè)方面提出了一些自己的見(jiàn) 解：（）證券這種特殊的產(chǎn)品也具有價(jià)值和使用價(jià)值，證券產(chǎn)品的價(jià)值不是真正意義上的價(jià) 值，而是交換價(jià)值；證券產(chǎn)品的使用價(jià)值在子能夠滿足人們投資或投機(jī)的需要。（2在完全 市場(chǎng)假定條件下，最終完成了使融資者和投資者均滿意的條件是融資者的邊際融資轉(zhuǎn)換率等 子投資者的邊際投資替代率，在這點(diǎn)上，證券產(chǎn)品的供給等于需求。此時(shí)，證券產(chǎn)品的配置 也應(yīng)是有效率的。（3）我國(guó)證券市場(chǎng)供求的統(tǒng)計(jì)范圍應(yīng)該主要界定為證券的一級(jí)市場(chǎng)，供給 的統(tǒng)計(jì)口徑應(yīng)按照新的融資方式分類(lèi)標(biāo)難來(lái)確定。在對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)1987—1999年的實(shí)際 總供求按新的口徑范圍計(jì)算和分析后表明：我國(guó)證券市場(chǎng)的平衡是一種管制性的動(dòng)態(tài)平衡， 在供給機(jī)制與需求機(jī)制不對(duì)稱(chēng)的同時(shí)，需求大于供給。（4）從長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)總 量與結(jié)構(gòu)平衡的關(guān)鍵在于利率市場(chǎng)化。（5）從短期來(lái)看，協(xié)調(diào)供給與需求的主要手段是放 開(kāi)證券的發(fā)行且發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)化，提高證券市場(chǎng)的融資效率。
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2001
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 陳斐;非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的法律問(wèn)題研究[D];華東政法大學(xué);2008年

2 劉新華;中國(guó)A股市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)動(dòng)態(tài)研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2009年

3 劉兆禎;中國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)研究（2001-2010）[D];江西農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2752533