【摘要】：我國的資本市場經(jīng)過 10 多年的發(fā)展,盡管取得了巨大的成績,“走過了西方發(fā)達(dá)國家?guī)资晟踔辽习倌甑臍v程”,但從新世紀(jì)開始,股票市場一直萎靡不振,一些深層次問題困擾著股市的規(guī)范和發(fā)展。對(duì)于資本市場的深化,目前國內(nèi)已經(jīng)有不少的研究成果,但大多著眼于局部、微觀的問題,從全局、宏觀的角度去探討的比較少,研究得好的就更少。本文試圖從功能的視角切入,對(duì)資本市場的深化進(jìn)行研究。功能方法源自諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國金融學(xué)家羅伯特·莫頓于 20 世紀(jì) 90 年代提出的“功能觀點(diǎn)”,他用功能觀點(diǎn)替代傳統(tǒng)的“機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)”來研究全球金融體系。 全文分為兩個(gè)部分,共六章。前一部分側(cè)重理論研究,論述“一個(gè)完善的、健全的資本市場應(yīng)該是什么樣的”,由第一章、第二章組成;后一部分針對(duì)轉(zhuǎn)型期中國資本市場的實(shí)踐,剖析了中國資本市場功能實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)狀、問題、制度障礙以及對(duì)策和出路,由后四章組成。 在前一部分中,本文首先闡述和評(píng)析了馬克思有關(guān)資本市場功能的論述、西方學(xué)者關(guān)于資本市場功能的研究進(jìn)展,在此基礎(chǔ)上提出了研究資本市場,特別是發(fā)展中國家資本市場深化的方法:功能方法。這一方法有別于傳統(tǒng)的“機(jī)構(gòu)方法”,從根本上看,它既是一種系統(tǒng)論的分析方法,又類似于社會(huì)學(xué)中的“功能——結(jié)構(gòu)”范式。文中指出,功能方法的好處是,既可以從整體、全局去考慮如何規(guī)范和發(fā)展中國現(xiàn)存的資本市場,又可以糾正長期以來人為的、誤入歧途的“功能觀”。并以此構(gòu)建分析資本市場的一個(gè)新框架。 接著對(duì)功能方法這一新的分析框架進(jìn)行全方位的研究。文中把資本市場界定為長期的資金融通活動(dòng)的總和,主要包括股票、債券以及衍生產(chǎn)品,資本市場的功能是在金融體系的形成和發(fā)展過程中逐步確立的,并且是一個(gè)動(dòng)態(tài)的變化的發(fā)展過程。而功能效率是衡量一個(gè)資本市場功能的實(shí)現(xiàn)程度的大小,在一個(gè)市場經(jīng)濟(jì)不完善的資本市場中,它比單純的信息有效更全面、更客觀地恒量資本市場的效率。本文從資源配置的角度指出資本市場最基本的五項(xiàng)功能,即轉(zhuǎn)移資源、資金分割、風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格信號(hào)、激勵(lì)機(jī)制。然后研究實(shí)現(xiàn)這些功能所需要的資本市場實(shí)現(xiàn)形式以及內(nèi)在機(jī)制和質(zhì)量要求。在中國等一些市場經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國家,阻礙資本市場功能的實(shí)現(xiàn)往往是因?yàn)槭袌霰旧淼臋C(jī)制不健全。一個(gè)完善的資本市場在質(zhì)量上要求具有流動(dòng)性、公平性、安全性、透明性等特點(diǎn)。 在后一部分中,本文首先對(duì)中國資本市場的功能進(jìn)行定位和實(shí)證分析。中國資本市場的發(fā)展具有特殊性,市場經(jīng)濟(jì)體制的形成和資本市場是同步的。中國的資本市場既要符合資本市場本身的發(fā)展規(guī)律,又有其自身的“中國特色”。中國資本市場的功能不僅包括了一般資本市場的五項(xiàng)基本功能,還應(yīng)該加入體制轉(zhuǎn)換的功能。在實(shí)證分析中,本文從資源配置的質(zhì)量和數(shù)量、以及體制轉(zhuǎn)換上進(jìn)行檢驗(yàn),得出的結(jié)論是,目前中國資本市場的功能效率低下,并存在著資源劣化配置的問題。然后圍繞這一問題對(duì)中國資本市場發(fā)展的歷史進(jìn)行考察發(fā)現(xiàn),長期以來的錯(cuò)誤、人為的功能觀是造成目前資本市場功能效率低下的歷史根源,原因是體制轉(zhuǎn)軌中的政治理念制約和過多的行政干預(yù)。然后闡明了未來中國資本市場的發(fā)展模式。 第四章和第五章是本文的核心。第四章揭示了造成中國資本市場功能劣化的
【學(xué)位授予單位】：中共中央黨校
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F830.91


本文編號(hào)：2752303