發(fā)布時間：2020-07-07 16:57

【摘要】：住房抵押貸款證券化是一種新型的結構融資方式。由于這種金融創(chuàng)新具有的多方面的優(yōu)越性,其在世界各國發(fā)展非常迅速。目前,我國已經(jīng)存在和具備了實施證券化的壓力與條件,并且準備開始進行住房抵押貸款證券化的試點,因此對住房抵押貸款證券化的理論與實踐研究就迫在眉睫。本文在深入研究住房抵押貸款證券化的內(nèi)在驅動力、證券化的效率提升、MBS風險與定價等基本理論問題的基礎上,通過對我國抵押一級市場的實證研究以及預測分析,借鑒國際上關于抵押二級市場建設的成功經(jīng)驗,系統(tǒng)地設計了我國實施住房抵押貸款證券化的具體模式,并給出了建設我國抵押二級市場所需的制度安排與創(chuàng)新。 全文由十章組成。 第一章對本文研究的背景、以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀做了論述,闡述了全文的結構框架以及論文取得的研究創(chuàng)新。 第二章對證券化的相關概念以及住房抵押貸款證券化基本原理進行了概述。闡述了住房抵押貸款證券化的基本特點和運作程序,對比分析了MBS三種主要品種的現(xiàn)金流量特征。 第三章以金融體系功能理論的觀點對證券化為什么會被創(chuàng)新出來這一證券化核心理論問題進行了分析。 第四章對證券化帶來的宏觀帕累托改進以及微觀效率提升進行了分析。從金融體系結構效率、分配效率、操作效率以及專業(yè)化分工的促進這四個方面深度解析了證券化帶來的宏觀效率改進。從增加證券化參與各方收益的角度分析了證券化帶來的微觀效率提升。 第五章從投資者角度分析了證券化可能存在的風險。其中,重點分析了影響提前償付風險的眾多因素如利率水平、住房轉手等,比較分析了度量提前償付風險的SMM、CPR、PSA和PHM模型。其次,闡述了期權調(diào)整久期與有效凸性對利率風險度量的方法,對CreditMetrics模型量化MBS信用風險進行了重點探討。 第六章比較分析了MBS幾種定價方法的優(yōu)劣。探討了采用息票剝離法和樣條估計法對利率期限結構曲線的模擬重構,重點給出了提前償付條件下到期收益率曲線和二叉樹兩種方法對MPT的求解定價。 第七章實證分析了我國抵押一級市場的特征、作用以及存在的風險。對我國抵押一級市場未來發(fā)展的規(guī)模以及流動性風險進行了預測和分析。 第八章分析了美國和香港抵押二級市場的運作狀況,并總結了值得我國借鑒的經(jīng)驗。對美國抵押二級市場的特殊調(diào)控功能以及抵押二級市場發(fā)展動因進行了深入
【學位授予單位】：華中農(nóng)業(yè)大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F832.5

【引證文獻】

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1 韓曉松;;縣域金融開辦“兩權”抵押貸款難點探析[J];時代金融;2012年11期

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1 曹俊;我國住房抵押貸款證券化風險及防范研究[D];西北農(nóng)林科技大學;2011年

2 劉珂;我國住房抵押貸款證券化的制度創(chuàng)新和發(fā)展模式研究[D];山東大學;2011年

3 宗輝;我國商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化方案研究[D];山東大學;2007年

4 羅穎;我國住房抵押貸款證券的定價研究[D];中南大學;2006年

5 胡曉慧;我國住房抵押貸款證券化的收益與風險研究[D];南京航空航天大學;2007年

6 劉翌楠;論我國住房抵押貸款證券化風險及防范[D];四川大學;2007年

7 林小晶;我國銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務研究[D];廈門大學;2007年

本文編號：2745364