發(fā)布時間：2020-06-23 02:16

【摘要】： 中國股票市場經(jīng)歷了1987年5月至1992年3月的地方股市階段,1992年4月至2001年6月的全國性股市初期,2001年6月至2005年底的股市低迷期,以及2007年至現(xiàn)在的股市成長期。20多年的發(fā)展過程中,股票市場經(jīng)歷了跌宕起伏的變化。尤其是我國股市從2005年的最低點998點暴漲到2007年10月份的最高點6124,漲幅超過了5倍。隨后暴跌,截至到12月31日收盤,上證綜合指數(shù)和深圳成指全年暴跌了65.39%和63.36%。創(chuàng)下了18年來的最大跌幅。股票市場如此短時期大規(guī)模的起伏。除了股市本身特征以外,與外部的宏觀經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)也是不容忽視的。羅斯于1976年創(chuàng)立的套利定價理論(APT)認為:宏觀經(jīng)濟變量對股市收益率具有影響。那么我國的宏觀經(jīng)濟變量與股票市場之間是否存在關(guān)聯(lián)呢?這正是本文所要研究的重點。 本文選取了23個宏觀經(jīng)濟變量指標,能夠比較全面的代表了宏觀經(jīng)濟的運行情況。將這23個宏觀經(jīng)濟指標與代表中國股票市場運行的上證綜合指數(shù)一起建立數(shù)據(jù)模型進行分析,探討宏觀經(jīng)濟與股票市場之間的相互關(guān)系,進而對股票市場的更好發(fā)展提出有效建議。 本文共分七章:第一章介紹了論文的選題背景、研究意義、研究方法和論文框架;第二章介紹了國外學(xué)者與國內(nèi)學(xué)者關(guān)于股票市場與宏觀經(jīng)濟的相關(guān)研究以及得出的結(jié)論;第三章是全文的理論基礎(chǔ),筆者根據(jù)國內(nèi)外的研究成果綜合了宏觀經(jīng)濟與股票市場的一些理論假定;第四章是介紹論文所用的實證方法;第五章是實證分析,論文利用多種計量方法對23個宏觀經(jīng)濟變量進行建模實證分析;第六章對因子分析中第一公共因子中的重要宏觀經(jīng)濟變量拆分開來與上證指數(shù)建立VEC模型進行分析,并將傳統(tǒng)的能代表宏觀經(jīng)濟的貨幣政策指標、財政政策指標和匯率與上證綜合指數(shù)建立VEC模型,然后進行分析。第七章是結(jié)合理論分析與實證結(jié)果進行比較,分析我國股市存在的問題并提出政策建議。
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51;F124
【圖文】：

因子分析中應(yīng)提取四個主成份變量F;、FZ、F3、F4。而且，我們也可以從圖1的碎石圖中看出，應(yīng)該選擇四個主成份進行分析。從碎石圖中還可以看出，從第五個因子開始，折線圖已經(jīng)呈平緩直線狀態(tài)了。故而，我們選取前四個主成份，并得到初始因子載荷陣(略)。(三)得出因子載荷陣，旋轉(zhuǎn)因子載荷陣由于初始因子載荷陣結(jié)構(gòu)不夠簡單，各因子的典型代表不是很突出。使用此載荷陣容易使因子意義含糊不清，不便于對因子進行解釋。因此必須對因子進行旋轉(zhuǎn)，達到簡化結(jié)構(gòu)的目的，使各變量在某個因子上有高額載荷，而在其余因子上只有小到中等的載荷。最常用的旋轉(zhuǎn)因子載荷陣的方法是方差最大正交旋轉(zhuǎn)法。本文選用的就是方差最大化旋轉(zhuǎn)方法。我們得到了旋轉(zhuǎn)后變量的相關(guān)系數(shù)矩陣R的特征值及貢獻率見表2，以及旋轉(zhuǎn)后的因子載荷陣表3。l;.nu.一山口ComPon一ntN“mb一r圖1:宏觀經(jīng)濟變量公共因子的碎石圖

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本文編號：2726630