【摘要】：面對加入WTO后經(jīng)濟國際化進程的加快以及金融市場對外開放節(jié)奏的加速,對我國證券市場規(guī)范化、市場化和國際化的要求也越來越迫切,盡快解決“股權(quán)分裂”問題已成為各界的共識。自1999年下半年開始,我國已進行了幾次國有股減持的嘗試,但由于種種原因,結(jié)果并不理想。因而,這樣一個艱巨而復(fù)雜的課題已嚴肅地擺在了我們面前,要求做出既符合市場發(fā)展的客觀實際,又能被相關(guān)各方所接受,從而在實施中能平穩(wěn)運作的現(xiàn)實答案。 本文首先從股權(quán)分裂的危害性入手分析了課題的研究現(xiàn)狀,然后系統(tǒng)地回顧了我國證券市場上國有股減持的歷程,在總結(jié)既往實踐的經(jīng)驗教訓的基礎(chǔ)上提出國有股減持必須在全流通的框架下進行。因為盡管“國有股減持”和“全流通”是兩個不同的概念,但國有股減持必須以全流通為基礎(chǔ),否則就只是一種流于形式的減持,難以真正體現(xiàn)同股同權(quán)的原則,難以真正形成產(chǎn)權(quán)明晰的企業(yè)制度。接下來,筆者對全流通問題現(xiàn)有的研究成果進行了比較分析,最后重點提出了自己的一套解決方案。該方案的基本流程是先解決全流通,即讓所有的股份都具有流通的權(quán)利,再按照全流通后的市價有計劃、分期分批地進行國有股減持。本方案設(shè)計股份全流通的思路是:保持股份總量不變,對原非流通股和流通股依據(jù)其現(xiàn)時價值占所有股份總價值的比重進行股份數(shù)量的重新平衡分配。對于非流通股的現(xiàn)時價值確定的課題,本文提出了一項創(chuàng)新:以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ),以平均凈資產(chǎn)收益率和市凈率水平為調(diào)整變量的計算方法。
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2004
【分類號】：F832.51
【圖文】：

圖 5-1 葛洲壩（600068）最新股本結(jié)構(gòu)圖表 5-1 葛洲壩（600068）歷次股本結(jié)構(gòu)變動情況表 單位:萬股變更時間 2002-11-02 2000-11-14 1998-07-29 1998-05-18 1997-11-26變動原因股 東 變 化導(dǎo) 致 股 份結(jié)構(gòu)變動配股上市 配股上市 送股內(nèi)部職工股上市總股本 70，580.00 70，580.00 62，300.00 53，900.00 49，000.00Ａ股 34，580.00 34，580.00 26，600.00 20，900.00 19，000.00Ｂ股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00流通股本Ｈ股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00國家股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00國有法人股 27，583.12 36，000.00 35，700.00 33，000.00 30，000.00非流通股一般法人股 8，416.88 0.00 0.00 0.00 0.00

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本文編號：2724779