【摘要】：面對(duì)加入WTO后經(jīng)濟(jì)國(guó)際化進(jìn)程的加快以及金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放節(jié)奏的加速,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范化、市場(chǎng)化和國(guó)際化的要求也越來(lái)越迫切,盡快解決“股權(quán)分裂”問(wèn)題已成為各界的共識(shí)。自1999年下半年開(kāi)始,我國(guó)已進(jìn)行了幾次國(guó)有股減持的嘗試,但由于種種原因,結(jié)果并不理想。因而,這樣一個(gè)艱巨而復(fù)雜的課題已嚴(yán)肅地?cái)[在了我們面前,要求做出既符合市場(chǎng)發(fā)展的客觀實(shí)際,又能被相關(guān)各方所接受,從而在實(shí)施中能平穩(wěn)運(yùn)作的現(xiàn)實(shí)答案。 本文首先從股權(quán)分裂的危害性入手分析了課題的研究現(xiàn)狀,然后系統(tǒng)地回顧了我國(guó)證券市場(chǎng)上國(guó)有股減持的歷程,在總結(jié)既往實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上提出國(guó)有股減持必須在全流通的框架下進(jìn)行。因?yàn)楸M管“國(guó)有股減持”和“全流通”是兩個(gè)不同的概念,但國(guó)有股減持必須以全流通為基礎(chǔ),否則就只是一種流于形式的減持,難以真正體現(xiàn)同股同權(quán)的原則,難以真正形成產(chǎn)權(quán)明晰的企業(yè)制度。接下來(lái),筆者對(duì)全流通問(wèn)題現(xiàn)有的研究成果進(jìn)行了比較分析,最后重點(diǎn)提出了自己的一套解決方案。該方案的基本流程是先解決全流通,即讓所有的股份都具有流通的權(quán)利,再按照全流通后的市價(jià)有計(jì)劃、分期分批地進(jìn)行國(guó)有股減持。本方案設(shè)計(jì)股份全流通的思路是:保持股份總量不變,對(duì)原非流通股和流通股依據(jù)其現(xiàn)時(shí)價(jià)值占所有股份總價(jià)值的比重進(jìn)行股份數(shù)量的重新平衡分配。對(duì)于非流通股的現(xiàn)時(shí)價(jià)值確定的課題,本文提出了一項(xiàng)創(chuàng)新:以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ),以平均凈資產(chǎn)收益率和市凈率水平為調(diào)整變量的計(jì)算方法。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F832.51
【圖文】：

圖 5-1 葛洲壩（600068）最新股本結(jié)構(gòu)圖表 5-1 葛洲壩（600068）歷次股本結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況表 單位:萬(wàn)股變更時(shí)間 2002-11-02 2000-11-14 1998-07-29 1998-05-18 1997-11-26變動(dòng)原因股 東 變 化導(dǎo) 致 股 份結(jié)構(gòu)變動(dòng)配股上市 配股上市 送股內(nèi)部職工股上市總股本 70，580.00 70，580.00 62，300.00 53，900.00 49，000.00Ａ股 34，580.00 34，580.00 26，600.00 20，900.00 19，000.00Ｂ股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00流通股本Ｈ股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00國(guó)家股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00國(guó)有法人股 27，583.12 36，000.00 35，700.00 33，000.00 30，000.00非流通股一般法人股 8，416.88 0.00 0.00 0.00 0.00

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本文編號(hào)：2724779