【摘要】： 20世紀(jì)術(shù)至21世紀(jì)初的十幾年間,我國(guó)證券業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了較大規(guī)模的重組浪潮,對(duì)比國(guó)際上大部分發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的證券業(yè)發(fā)展歷程,可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)證券業(yè)發(fā)展到一定程度,只有通過行業(yè)內(nèi)部并購(gòu)重組式的市場(chǎng)整合,才能進(jìn)一步完善證券業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu),提高市場(chǎng)集中度,使行業(yè)走向更加成熟和穩(wěn)定。 本文運(yùn)用SCP范式,重點(diǎn)從中國(guó)證券業(yè)重組的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、重組模式和重組績(jī)效三個(gè)方面對(duì)中國(guó)證券業(yè)重組問題展開研究。 在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的研究中,以集中度為基礎(chǔ),分別對(duì)承銷市場(chǎng)和經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)集中度進(jìn)行研究。 在重組模式的選擇方面,回顧了中外證券市場(chǎng)的重組實(shí)踐及區(qū)別,分別從大規(guī)模和中等規(guī)模證券公司兩方面來(lái)探討我國(guó)證券業(yè)重組的模式,然后分析了重組的具體途徑。 在重組績(jī)效的研究方面,分別利用2002年-2007年證券行業(yè)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)和2007年106家券商的截面數(shù)據(jù),用計(jì)量回歸分析法,分析了我國(guó)證券業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效之間的關(guān)系,認(rèn)為我國(guó)證券業(yè)中兩者的關(guān)系符合混合的共謀-有效結(jié)構(gòu)假說(shuō),股市走勢(shì)是決定券商績(jī)效的主要外部因素,市場(chǎng)集中度和券商經(jīng)營(yíng)效率是影響券商績(jī)效的主要內(nèi)部因素。
【學(xué)位授予單位】：湖南科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51
【圖文】：

圖5.22002年一2008年中信證券的業(yè)績(jī)情況單位:萬(wàn)元于時(shí)間序列數(shù)據(jù)的實(shí)證分析型構(gòu)建loek(1955)，Evan仃andFortier(1955)，Mol”eux(1994)使用以下代表效率驗(yàn)證了有效結(jié)構(gòu)假說(shuō):+a1CR+aZ為心+a3X(5.1n是企業(yè)績(jī)效，CR是市場(chǎng)集中度，MS是企業(yè)的市場(chǎng)份額代表一組控制變量。此模型用市場(chǎng)份額代表效率變量，理由是效率大的市場(chǎng)份額，兩者之l’ed高度相關(guān)。但Sheperd(1986)，T1)，Be堪er(1995)等人對(duì)此提出了質(zhì)疑，Shepherd(1986)指出，市率變量無(wú)關(guān)的因素，不宜作為企業(yè)效率的代表。利用2002年一2007年共六年的年度數(shù)據(jù)，考慮到市場(chǎng)績(jī)效不僅響，而且受行業(yè)規(guī)模、宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，因此初步建立模券業(yè)市場(chǎng)績(jī)效與結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。

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