【摘要】： 如何進(jìn)行理性投資始終是投資者關(guān)注的主要問題之一。證券投資的一般程序是先對(duì)整個(gè)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行研判,在市場(chǎng)形勢(shì)良好的大環(huán)境下對(duì)行業(yè)進(jìn)行分析,選擇整體價(jià)值被低估、行業(yè)增長潛力較大的目標(biāo)行業(yè)進(jìn)行投資。最后進(jìn)一步縮小范圍,選擇有投資價(jià)值的上市公司作為投資對(duì)象。這樣,判斷行業(yè)的投資價(jià)值是投資者進(jìn)行理性投資的重要環(huán)節(jié)。 本文以行業(yè)為研究對(duì)象,將行業(yè)看作是擁有眾多相同主營業(yè)務(wù)公司的大的上市公司,以市盈率這一反映股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值關(guān)系的重要指標(biāo)為核心指標(biāo),通過統(tǒng)計(jì)分析方法(時(shí)間序列),研究行業(yè)平均市盈率的影響因素,進(jìn)而找出基于市盈率的行業(yè)投資價(jià)值評(píng)價(jià)模型,即行業(yè)平均市盈率的理論計(jì)算公式。 在模型應(yīng)用方面,借鑒了股價(jià)的均線研判原理。在合理市盈率難于確定的情況下,通過統(tǒng)計(jì)分析方法找出的模型可以從一定程度上代替合理市盈率,從而實(shí)際市盈率值將圍繞合理值即理論值上下波動(dòng),當(dāng)實(shí)際值低于理論值的時(shí)候可以認(rèn)為行業(yè)在該研判時(shí)點(diǎn)上實(shí)際市盈率有向理論市盈率靠攏的趨勢(shì),因此判定在該時(shí)點(diǎn)行業(yè)具有投資價(jià)值。 本文選定上證A股市場(chǎng)中代表市盈率趨近于、低于和高于市場(chǎng)平均水平的地產(chǎn)、鋼鐵、電子元件三個(gè)板塊內(nèi)個(gè)股為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。通過統(tǒng)計(jì)分析的方法,找出三個(gè)板塊各自的評(píng)價(jià)模型,實(shí)證結(jié)果顯示三個(gè)板塊評(píng)價(jià)模型的影響因素均不相同,每個(gè)模型均可有效地為投資者研判行業(yè)投資價(jià)值提供量化的參考依據(jù)。 實(shí)證分析還證明,不同行業(yè)的市盈率及其對(duì)市盈率的影響因素存在很大差別,研判行業(yè)投資價(jià)值不應(yīng)該采用同一的標(biāo)準(zhǔn)。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【圖文】：

西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文檢驗(yàn)的零假設(shè)是殘差不存在異方差，檢驗(yàn)結(jié)果如上圖所R一squared統(tǒng)計(jì)量是white’S檢驗(yàn)的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，通過相伴概拒絕無異方差的零假設(shè)。從檢驗(yàn)結(jié)果看，該項(xiàng)相伴概率為0.64拒絕零假設(shè)，從而認(rèn)為模型不存在異方差。差序列自相關(guān)檢驗(yàn):從回歸結(jié)果看，Durbin一Watson統(tǒng)計(jì)量為2.196002，接近2，差序列不存在一階自相關(guān)。量檢驗(yàn):檢驗(yàn)的原理是如果殘差不存在序列相關(guān)，各階滯后的自相關(guān)和近于零，并且Q統(tǒng)計(jì)量的P值比較大，圖中虛線之間的區(qū)域是負(fù)兩倍于估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)差所夾成的，如果自相關(guān)值在這個(gè)區(qū)域內(nèi)，平為5%的情況下與零沒有顯著區(qū)別，序列不存在自相關(guān)。

aDePendentVariable:PE各個(gè)變量均通過T檢驗(yàn)，證明模型不存在多重共線性。b.Q統(tǒng)計(jì)量自相關(guān)檢驗(yàn)，結(jié)果見圖4.3Sample:2印3QI加湯Q4 IneludedObse作日tions:16A以O(shè)COrre!日tionP日 rtialCorrelation ACPACQ一 StatProb270282翔洲217佃034叨擬湯117吼-0.眾-0-0-0毛毛心-0.-0住-0. 051270189131時(shí)呀湯241 070叮1011781·。.2一口.3一0.4·0. 50.60- 70.B·0. 90. 100. 110.12·0.1.決羌 20.237 2.13250.3442， 51510.473 257790.63，3.湯 510.6田 3.1田 70.7B93.王舊 50.856 5.38280.716 5.69120770 6.17940.壓舊645950，B41日.7加 60.725二

本文編號(hào)：2723116