【摘要】： 如何進行理性投資始終是投資者關注的主要問題之一。證券投資的一般程序是先對整個市場形勢進行研判,在市場形勢良好的大環(huán)境下對行業(yè)進行分析,選擇整體價值被低估、行業(yè)增長潛力較大的目標行業(yè)進行投資。最后進一步縮小范圍,選擇有投資價值的上市公司作為投資對象。這樣,判斷行業(yè)的投資價值是投資者進行理性投資的重要環(huán)節(jié)。 本文以行業(yè)為研究對象,將行業(yè)看作是擁有眾多相同主營業(yè)務公司的大的上市公司,以市盈率這一反映股價與內在價值關系的重要指標為核心指標,通過統(tǒng)計分析方法(時間序列),研究行業(yè)平均市盈率的影響因素,進而找出基于市盈率的行業(yè)投資價值評價模型,即行業(yè)平均市盈率的理論計算公式。 在模型應用方面,借鑒了股價的均線研判原理。在合理市盈率難于確定的情況下,通過統(tǒng)計分析方法找出的模型可以從一定程度上代替合理市盈率,從而實際市盈率值將圍繞合理值即理論值上下波動,當實際值低于理論值的時候可以認為行業(yè)在該研判時點上實際市盈率有向理論市盈率靠攏的趨勢,因此判定在該時點行業(yè)具有投資價值。 本文選定上證A股市場中代表市盈率趨近于、低于和高于市場平均水平的地產、鋼鐵、電子元件三個板塊內個股為樣本進行實證研究。通過統(tǒng)計分析的方法,找出三個板塊各自的評價模型,實證結果顯示三個板塊評價模型的影響因素均不相同,每個模型均可有效地為投資者研判行業(yè)投資價值提供量化的參考依據。 實證分析還證明,不同行業(yè)的市盈率及其對市盈率的影響因素存在很大差別,研判行業(yè)投資價值不應該采用同一的標準。
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F830.91;F224
【圖文】：

西南交通大學碩士研究生學位論文檢驗的零假設是殘差不存在異方差，檢驗結果如上圖所R一squared統(tǒng)計量是white’S檢驗的檢驗統(tǒng)計量，通過相伴概拒絕無異方差的零假設。從檢驗結果看，該項相伴概率為0.64拒絕零假設，從而認為模型不存在異方差。差序列自相關檢驗:從回歸結果看，Durbin一Watson統(tǒng)計量為2.196002，接近2，差序列不存在一階自相關。量檢驗:檢驗的原理是如果殘差不存在序列相關，各階滯后的自相關和近于零，并且Q統(tǒng)計量的P值比較大，圖中虛線之間的區(qū)域是負兩倍于估計標準差所夾成的，如果自相關值在這個區(qū)域內，平為5%的情況下與零沒有顯著區(qū)別，序列不存在自相關。

aDePendentVariable:PE各個變量均通過T檢驗，證明模型不存在多重共線性。b.Q統(tǒng)計量自相關檢驗，結果見圖4.3Sample:2印3QI加湯Q4 IneludedObse作日tions:16A以OCOrre!日tionP日 rtialCorrelation ACPACQ一 StatProb270282翔洲217佃034叨擬湯117吼-0.眾-0-0-0毛毛心-0.-0住-0. 051270189131時呀湯241 070叮1011781·。.2一口.3一0.4·0. 50.60- 70.B·0. 90. 100. 110.12·0.1.決羌 20.237 2.13250.3442， 51510.473 257790.63，3.湯 510.6田 3.1田 70.7B93.王舊 50.856 5.38280.716 5.69120770 6.17940.壓舊645950，B41日.7加 60.725二

本文編號：2723116