發(fā)布時間：2020-06-20 05:48

【摘要】： 傳統(tǒng)主流金融理論把金融投資過程看作一個動態(tài)均衡過程,傳統(tǒng)金融理論主要包括Markowitz的均值-方差模型和投資組合理論(1952年),Sharpe、Lintner、Mossin的資本資產(chǎn)定價模型(1964年),Fama的有效市場理論(1970年)和Black-Scholes-Merton的期權(quán)定價理論(1973年)。這些理論的基礎(chǔ)是有效市場理論,而有效市場假說已經(jīng)形成了近30年來金融理論的核心命題。 但是有效市場理論在解釋實(shí)際金融現(xiàn)象時遇到了很多問題,比如阿萊斯悖論、日歷效應(yīng)、股權(quán)溢價之謎、期權(quán)微笑、封閉式基金之謎、小盤股效應(yīng),等等。面對這一系列金融異象,人們開始質(zhì)疑有效市場理論,質(zhì)疑傳統(tǒng)金融理論。金融噪聲理論、分形市場假說對其進(jìn)行過批評和修正,但真正具有挑戰(zhàn)力的只有行為金融學(xué)。 本文基于行為金融學(xué)理論,對我國證券投資者進(jìn)行了抽樣調(diào)查,模擬股票投資,獲得投資者在投資過程中的心理狀況。以檢驗(yàn)中國投資者的投資行為是否符合行為金融學(xué)理論。同時,采用投資者心態(tài)模型(BSV模型)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)由于中國投資者的心理偏差導(dǎo)致了在我國證券市場上的行為偏差—反應(yīng)不足和反應(yīng)過度,還引起了我國小盤股的新年效應(yīng)。 此外,投資者在金融市場上是行為人,投資者的理性與否,將影響著金融市場,并對投資泡沫的產(chǎn)生起著舉足輕重的作用,文章通過分析價格泡沫產(chǎn)生的本質(zhì)及內(nèi)涵,給出泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)的定義。并引入正反饋交易模型,分析正反饋交易策略;討論正反饋交易者的心理偏差—羊群行為是如何影響價格泡沫,并對其做出數(shù)學(xué)上的描述,以說明價格泡沫形成的過程。 最后通過對投資者的心態(tài)分析,找出它是如何作用于投資泡沫,并提出關(guān)于泡沫治理的幾點(diǎn)建議。
【學(xué)位授予單位】：廣州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F830.9;F224
【圖文】：

圖 I 價值函數(shù)曲線Chart I Value function是參考點(diǎn)，它的右邊是凹函數(shù)，左邊是凸函數(shù)，它是由個人的主觀確定的，會因?yàn)橹黧w、函數(shù) π ( p)是客觀概率 p的遞增函數(shù)。且 π (0)不符合概率公理，也不能被解釋為個人的主觀 p 很小的時候， π ( p )> p，表示個人對于概ghted），但是當(dāng)一般概率或概率 p 較大時，很低的事件的同時，往往忽略了例行發(fā)生的是次可加性（Subadditives）函數(shù)，即對任

圖 II-1 決策權(quán)重函數(shù)（情況 1）Chart II-1 Decision weighting function (1分就是決策權(quán)重函數(shù)的近似圖像，它是客低概率段， π ( p )> p，而在高概率部分，決策權(quán)重函數(shù)的圖形為圖 II-2 所示：圖 II-2 決策權(quán)重函數(shù)（情況 2）

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2 徐子堯,張雄,顧迎春;行為金融理論在資本市場中的應(yīng)用[J];軟科學(xué);2004年04期

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5 劉亞林;段洪義;;淺析行為金融學(xué)對投資策略的影響[J];今日科苑;2010年12期

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7 楚鷹,張青;行為金融學(xué)對證券投資戰(zhàn)略的影響[J];經(jīng)濟(jì)師;2002年09期

8 朱廷s

本文編號：2721968