【摘要】： 20世紀50年代,金融租賃在美國首先出現(xiàn),然后在世界許多國家得到迅速發(fā)展�，F(xiàn)代租賃集融資與融物于一身,具有促進投資、商品促銷等功能,已經(jīng)發(fā)展成為發(fā)達國家設備投資的第二大融資渠道,為經(jīng)濟建設和產業(yè)結構調整起到了巨大推動作用。 實物期權是項目投資者在投資過程中所用的一系列非金融性選擇權,它充分考慮了投資的時間價值和管理柔性價值以及減少不確定性信息帶來的價值,從而能更完整地對投資項目的整體價值進行科學評價。因此,它已成為關于價值評估和戰(zhàn)略決策的重要思想方法。論文根據(jù)所要研究的租賃市場中的分成租金支付的特點將實物期權引入到租賃合約中,采取合適的租賃定價模型,探討租賃的過程中,放棄期權對于租賃定價的影響。 文章首先分析了我國租賃業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀,并對分成租賃和實物期權定價理論進行了介紹;然后對分成租賃應用實物期權定價進行可行性分析,指出了分成的期權特征和金融租賃決策中適用的實物期權;最后,根據(jù)選定的市場均衡模型,把實物期權引入已有的定價模型中,得到租賃的實物期權定價模型。利用MATLAB對模型進行數(shù)值模擬,分析模型中各因素的變化對租金的影響,并且對比基本租金模型得出含期權模型租金定價的優(yōu)越性。這對我國租賃業(yè)金融租賃定價有重要的參考價值。
【學位授予單位】：中南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F224;F830.9
【圖文】：

、、:…………);…::…;…{;………………{…::::……!;…………{:…二……;{………………{……::…::~一一~.砂一~，尸一圖5一1口的變動對固定租金和銷售值的影響改變。的值，使其變動率為0.1一0.5，步長為0.05，通過模擬的到圖5一1，銷售收入波動對固定租金的影響。通過下圖我們可以看到，當銷售收入越來越高時，固定租金的值有下滑的趨勢，因此圖形是隨著銷售收入的升高固定租金降低。o的變動影響了銷售收入的變動進而來影響固定租金額的大小，。值越大S的波動越大超過目標銷售值的概率也會越高，或有租金值變大，固定租金額下降。(2)租賃分成比率p變動的影響分析設定租賃分成p的變動率為。一1，步長為0.05進行模擬，可以的到圖5一2。

碩士學位論文第五章數(shù)值模擬與應用分析隨著p的增加，固定租金也成下滑的趨勢。分成比率越高出租方的到的或有租金值也就越高，因此固定租金也就越低(如下圖5一2所示)。P為超過目標銷售值的租賃收入分成比率，即是出租方共享承租方收益的額度，p越高分成也就越大相對的出租方應該承擔的風險也應該越來越高，因此固定租金額會下降。我們可以通過分成比率p來判斷出租方在分成租賃支付中愿意承擔的風險。圖5一Zp的變動對固定租金的影響(3)目標銷售值變動的影響分析設定目標銷售值的變動為13一18，步長為0.5，進行模擬可得到5一3圖。當目標銷售值越高固定租金值成上升趨勢。隨著目標銷售值的增加，固定租金越來越接近基本模型中的每期年金租金。目標銷售值與分成比率p有相似的作用，都表現(xiàn)為出租方對租賃項目投資比例所占的程度。目標銷售值越低出租方獲得或有租金的概率也就越高，或有租金在租金收入中所占的比率也就越高，固定租金額越低。如果將目標銷售值與分成比率p聯(lián)合起來

【引證文獻】

相關博士學位論文 前1條

1 焦桂梅;隱含期權定價及其對壽險保單價值、風險影響研究[D];山東大學;2013年

相關碩士學位論文 前1條

1 何亞莉;我國金融租賃業(yè)影響因素分析[D];蘭州大學;2013年

本文編號：2717810