【摘要】： 資產(chǎn)證券化是近三十年來國際金融領域中最重要的金融創(chuàng)新，它發(fā)展的速度之快，范圍之廣，令世人矚目。從房地產(chǎn)抵押貸款到消費信貸市場的發(fā)展，從銀行業(yè)改善經(jīng)營管理到企業(yè)拓展融資渠道，無不顯示資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢。它以完善的交易結構的設計安排，成功繞過了對金融業(yè)的各類監(jiān)管，為參與各方提供了資產(chǎn)的流動性、穩(wěn)定的現(xiàn)金流、較低的風險與成本和實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟等種種好處，促進了金融市場向非中介化方向發(fā)展。 本文試圖全面介紹資產(chǎn)證券化的概念、基本原理及運作流程，兼從制度經(jīng)濟學角度解釋其內(nèi)涵，并著重討論其中最核心的兩個要素，即收益與風險的度量問題。另外，對于資產(chǎn)證券化在我國推廣應用所面臨的具體問題，筆者借鑒國外的實踐經(jīng)驗，結合我國的監(jiān)管環(huán)境，提出了有關建議和對策。文章共分五個部分： 第一部分詳細闡述了資產(chǎn)證券化的概念和融資特色，介紹了國外對資產(chǎn)證券化的研究現(xiàn)狀及其理論基礎，并對資產(chǎn)證券化的一般運作流程進行了說明； 資產(chǎn)證券化作為一項意義深遠的金融創(chuàng)新，其制度變遷過程的研究對我國的借鑒作用顯然是十分重要的，第二部分中，筆者試圖從制度經(jīng)濟學角度對資產(chǎn)證券化進行深層次的剖析，包括其制度基礎、制度供求等方面，并以產(chǎn)權理論的視角著重分析了資產(chǎn)證券化的收益和成本； 資產(chǎn)證券化最核心的目的即實現(xiàn)證券化資產(chǎn)的收益與風險要素的分離與重組，因此，收益與風險的衡量在很大程度上決定著一個資產(chǎn)證券化項目的成敗，論文第三和第四部分是論文的主體部分，就其各方收益的比較、定量分析和價值評估與風險的產(chǎn)生原因、度量方法及如何規(guī)避等內(nèi)容分別進行了論述； 第五部分是在以上研究的基礎上，分析在我國目前的制度環(huán)境下，實施資產(chǎn)證券化的障礙和資產(chǎn)和交易形式的選擇問題，并對相應的宏觀配套措施作了初步的探討。 本文的創(chuàng)新之處在于：①筆者將制度經(jīng)濟學中的交易成本理論、制度變遷理論及產(chǎn)權理論運用于對金融衍生產(chǎn)品的分析之中，較好的詮釋了資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟內(nèi)涵；②結合中國實際情況，給出了可供選擇的證券化資產(chǎn)及其交易模式，從而大大提高其可操作性。 文章的不足之處在于：首先，文章研究的理論基礎以及研究深度還尚欠缺；其次，還有一些細節(jié)的問題考慮欠周全；再次，文章沒有能夠對所提出的評價度量方法進行實證性研究，由此不能確定該方法的有效性。這些不足是因為我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展還很不成熟，同時也與作者的知識水平不夠、資料收集困難等因素分不開的，其中的主要原因還應歸于作者知識面和能力的有限性。為此，希望在今后的工作、學習中能夠繼續(xù)對此問題進行深入研究。
【學位授予單位】：中國地質大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5
【圖文】：

抵押貸款債券。到1996年，資產(chǎn)證券化進一步延伸到印度尼西亞、泰國、馬未西亞和日本等亞洲國家和地區(qū)。根據(jù)有關資料，1夕99年前4月，全球新增的貝哪和火哪總額為1410億美元，其地區(qū)分布情況和資產(chǎn)種類分布情況如圖1一1所示。全球證券化地區(qū)分布其他歐洲亞洲1%美國私火機構21%美國公共機構58%全全球證券化資產(chǎn)種類分布布學學生貸款款cccMBs債券」盞.~房地產(chǎn)產(chǎn)。。。八，。，八食翻翻瀚隊口......持續(xù)性消消CCCBO/CLO!瓣困段拼圈幽日，，.日..J習資竺，口口一一飛J一揚易翻翻腸磨.‘刃甲，，費3%%%債債券鉚踢圈域勞..‘;l男。IUUU222瑞龜毓黔....‘一了信用卡卡義義..........丫11%%%汽汽車零售二，..，代‘其他他1115%9%%%圖1一l全球資產(chǎn)證券化概況

【引證文獻】

相關博士學位論文 前1條

1 邱強;資產(chǎn)證券化的金融效應及其適應性機制研究[D];華東師范大學;2008年

相關碩士學位論文 前1條

1 陳紅;高校新校區(qū)建設資產(chǎn)證券化融資研究[D];湖南工業(yè)大學;2008年

本文編號：2715964