【摘要】：建立在完全理性前提假設(shè)下的現(xiàn)代主流金融學(xué),利用一般均衡分析和無(wú)套利分析建立了以有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)為基石的證券定價(jià)理論,主要有現(xiàn)代組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、期權(quán)定價(jià)模型。然而,19世紀(jì)末以來(lái)金融市場(chǎng)上各種證券價(jià)格行為的“異�！爆F(xiàn)象的大量出現(xiàn),引發(fā)了大家對(duì)理性人假設(shè)和有效市場(chǎng)假說(shuō)的質(zhì)疑。于是出現(xiàn)了從不完全理性或有限理性視角來(lái)研究證券價(jià)格行為機(jī)制的新金融理論。其中,利用心理學(xué)相關(guān)理論來(lái)研究證券價(jià)格行為的行為金融理論對(duì)金融市場(chǎng)上的各種異�，F(xiàn)象表現(xiàn)出了強(qiáng)大的解釋能力。 在對(duì)個(gè)體投資者不完全理性行為對(duì)證券價(jià)格行為影響的研究中,對(duì)過(guò)度自信這種心理最為關(guān)注并且研究的最為深入和透徹。國(guó)外大量的理論研究表明,股市中投資者的心理存在著過(guò)度自信,這種過(guò)度自信心理會(huì)在他們的投資行為中表現(xiàn)出來(lái)。本文正是從過(guò)度自信的心理學(xué)視角入手,來(lái)研究投資者不完全理性行為對(duì)我國(guó)證券價(jià)格行為的影響。 本文沿著理性和不完全理性?xún)蓚�(gè)不同假設(shè),論述了證券價(jià)格行為理論的發(fā)展。理論模型方面,以過(guò)度自信這種非理性心理為基礎(chǔ),建立了不同市場(chǎng)背景下相關(guān)的證券定價(jià)模型,分析不同市場(chǎng)環(huán)境下我國(guó)投資者非理性心理對(duì)證券價(jià)格行為的影響。實(shí)證方面,運(yùn)用事件研究方法對(duì)基于過(guò)度自信的證券定價(jià)模型進(jìn)行實(shí)證;最后,本文提出了三個(gè)假說(shuō),利用我國(guó)股票行情數(shù)據(jù)及其交易量實(shí)證過(guò)度自信非理性心理對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)影響。 本文的事件研究發(fā)現(xiàn),由于牛熊市中過(guò)度自信投資者比例的不同,在牛市中公司盈利增長(zhǎng)公告后股價(jià)會(huì)有明顯上漲行為,而在熊市中股價(jià)對(duì)此則反應(yīng)平淡�；谑袌�(chǎng)交易量的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),過(guò)去的股票市場(chǎng)收益是市場(chǎng)交易量的Granger原因,過(guò)度自信所產(chǎn)生的超額交易量可以顯著的解釋市場(chǎng)收益的超額波動(dòng),并且過(guò)度自信所產(chǎn)生的超額交易量對(duì)波動(dòng)性的影響要比其它因素所產(chǎn)生的交易量對(duì)波動(dòng)性的影響要大。
【學(xué)位授予單位】：北京工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 沈超;廣西農(nóng)村居民消費(fèi)水平研究[D];廣西大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2715254