【摘要】： 我國證券投資基金從1992年誕生到今天已經(jīng)有17年的歷史。1997年后,證券投資基金步入高速發(fā)展階段。經(jīng)過十二年的高速發(fā)展,成功地實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金、從資本市場到貨幣市場、從內(nèi)資基金管理公司到合資基金管理公司、從境內(nèi)投資到境外理財?shù)膸状髿v史性的跨越,走過了發(fā)達國家?guī)资晟习倌曜哌^的歷程,取得了一定的成績。 在前人對基金業(yè)績研究的基礎(chǔ)上,文中采用了公開的市場數(shù)據(jù),結(jié)合投資學、運籌學、計量經(jīng)濟學等多學科的理論方法,根據(jù)各評價對象的特點運用不同的研究方法進行討論,同時強調(diào)實證分析,以期為國內(nèi)基金投資者提供參考和借鑒。 文中從基金風險水平、收益水平、持續(xù)性分析和業(yè)績屬性四個方面運用β系數(shù)、下跌風險測度、相對風險度量、傳統(tǒng)收益指標、RAROC風險調(diào)整收益指標、自相關(guān)分析、交叉積比率、整體持續(xù)度、單因素模型以及DEA基金業(yè)績評價方法對28支開放式股票基金業(yè)績進行分析。在分析后得出的結(jié)論如下:(1)從風險指標來看,樣本基金的風險主要源于系統(tǒng)風險。(2)從傳統(tǒng)收益指標來看,樣本基金雖然在整個樣本期間,總收益率水平高于市場組合收益率,但是在市場走勢良好的情況下,不能很好的把握市場投資熱點轉(zhuǎn)換的時機以準確選擇進入;而在市場走勢趨弱的情況下,能夠謹慎選擇投資目標,實現(xiàn)基金業(yè)績的相對回報。(3)從經(jīng)風險調(diào)整后的RAROC指標來看,我國基金高業(yè)績主要來源于高風險。(4)從持續(xù)性指標來看,單個樣本基金的業(yè)績持續(xù)性不強;季度數(shù)據(jù)的交叉比率檢驗表明樣本基金業(yè)績整體在某些季度之間存在一定的持續(xù)性;而整體持續(xù)性指標和單因素模型的檢驗結(jié)果則表示,樣本基金整體持續(xù)性在上升轉(zhuǎn)為下降時不明顯,而在下降轉(zhuǎn)盤整時表現(xiàn)出一定的整體持續(xù)性。(5)從DEA模型下的基金業(yè)績屬性分析結(jié)果來看,大部分基金未將投入因素做到最有效的使用,也未以最適合的規(guī)模來經(jīng)營。 最后結(jié)合實證研究的結(jié)果和相關(guān)原因的分析,從監(jiān)管部門、基金公司、投資者角度分別提出了相關(guān)對策建議。 【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2712188