【摘要】： 經(jīng)濟(jì)和金融全球化的不斷深入、信息技術(shù)的飛速發(fā)展以及近50年來金融理論和實(shí)踐的突破創(chuàng)新,使得金融產(chǎn)品和金融市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。隨之而來的是金融機(jī)構(gòu)面臨日益嚴(yán)重的金融風(fēng)險。國際上管理先進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)建立并逐步完善全面的金融風(fēng)險管理體系。隨著我國金融機(jī)構(gòu)改革日漸深入,越來越深刻的認(rèn)識到健全的風(fēng)險管理體系在其可持續(xù)發(fā)展過程具有重要的戰(zhàn)略地位。 在諸多金融風(fēng)險中信用風(fēng)險是金融業(yè)面臨的主要風(fēng)險,而我國金融業(yè)面臨信用風(fēng)險尤為嚴(yán)重,并且高度集中于銀行體系。這是我國轉(zhuǎn)型時期誰都無法否認(rèn)的最大的金融隱患。產(chǎn)生這種隱患其中一個很重要的原因就是商業(yè)銀行缺乏在授信之后動態(tài)調(diào)整其所面臨信用風(fēng)險的有效手段。近年來我國銀行業(yè)的信用風(fēng)險管理無論在廣度上還是深度上都比以前有所加強(qiáng),但是與國際銀行界先進(jìn)的管理方法相比,還有一定的局限性。傳統(tǒng)的預(yù)防信用風(fēng)險帶來損失的方法是提取壞賬準(zhǔn)備,這無疑會降低銀行的收益率;傳統(tǒng)的擔(dān)保,抵押也缺乏可交易性,不能形成市場;貸款出售雖然可使銀行主動的采取措施降低信用風(fēng)險,但是由于信息不對稱引來的“逆向選擇”,銀行不能按照實(shí)際價值出售貸款,同時借款者也不希望貸款被出售。探索和開發(fā)信用衍生產(chǎn)品并引入到我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險管理中就顯得十分必要。 最近十多年來,以信用衍生品為載體的信用風(fēng)險交易市場在國外一些市場上得到飛速發(fā)展,并取得了巨大成功。信用衍生產(chǎn)品主要有:信用違約互換、總收益互換、信用聯(lián)系票據(jù)、期權(quán)類產(chǎn)品等。這類產(chǎn)品的主要特征:一是它可以根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際需要量身定制;二是它在有效轉(zhuǎn)移風(fēng)險的同時不影響與客戶的關(guān)系。信用衍生產(chǎn)品市場自上個世紀(jì)90年代引進(jìn),已經(jīng)成為發(fā)展最快的衍生工具市場。之所發(fā)展如此迅速,主要是因?yàn)樗幸韵聝?yōu)點(diǎn):使商業(yè)銀行從過去消極、被動的回避風(fēng)險,轉(zhuǎn)化為積極、主動的組合風(fēng)險管理,從而可以充分發(fā)揮其在傳統(tǒng)領(lǐng)域中的特許經(jīng)營優(yōu)勢;對信用風(fēng)險暴露和資本成本進(jìn)行套期保值;是解決“信用悖論”的一個有效方式;可以提高銀行的資本充足率;引入管理信用風(fēng)險的市場化手段,并且提高信用風(fēng)險市場交易的效率;豐富了金融投資產(chǎn)品等。 借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn),在我國開發(fā)信用風(fēng)險交易市場,促使商業(yè)銀行實(shí)施動態(tài)的信用風(fēng)險管理,更加有效地控制信用風(fēng)險,并通過市場化配置和分擔(dān)信用風(fēng)險機(jī)制的建立,促進(jìn)國家的金融安全,同時促進(jìn)信用風(fēng)險價格的市場化發(fā)展,這就是本文的主要研究目標(biāo)。但是在應(yīng)用這類工具避險的同時不容忽視它們自身的風(fēng)險,諸如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、交易風(fēng)險、定價風(fēng)險,其中比較特殊的風(fēng)險是它可以將其他金融工具的風(fēng)險放大。美國次級抵押信貸引發(fā)的金融風(fēng)暴為業(yè)界廣泛關(guān)注,其主要原因之一是衍生品市場鏈條過長,基本面被忽略,使風(fēng)險放大。 我們要引進(jìn)信用衍生產(chǎn)品必須立足于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀,考慮我國引進(jìn)時遇到的問題,比如:定價方面的困難,對在市場上交易不活躍的資產(chǎn)而言,開發(fā)一個用于其衍生產(chǎn)品定價的標(biāo)準(zhǔn)化程序是很困難的。再如信息不對稱問題是信用衍生產(chǎn)品發(fā)展面臨的另一個主要障礙。我們必須盡力解決這些困難,對于定價問題,我們可以考慮首先引入結(jié)構(gòu)比較簡單的品種,比如信用違約互換,它結(jié)構(gòu)簡單,與其他信用衍生產(chǎn)品相比具有一定的靈活性。對于信息不對稱問題,我們需要做的是進(jìn)一步完善我國的征信系統(tǒng)及信用評級體系,加強(qiáng)我國商業(yè)銀行信貸數(shù)據(jù)庫的建設(shè),特別是以四大國有商業(yè)銀行為主體構(gòu)建獨(dú)立的數(shù)據(jù)庫,形成以人民銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)為中心,以各商業(yè)銀行信貸登記庫為補(bǔ)充的商業(yè)銀行風(fēng)險管理數(shù)據(jù)系統(tǒng)。 本文研究的主要內(nèi)容分為四章:第一章是商業(yè)銀行信用風(fēng)險概述,介紹商業(yè)銀行信用風(fēng)險的相關(guān)概念和國內(nèi)外商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理現(xiàn)狀分析�，F(xiàn)代商業(yè)銀行的信用風(fēng)險至少應(yīng)該包括三個方面的內(nèi)涵:一是商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險;二是商業(yè)銀行在證券投資中由于證券發(fā)行人不能按期還本付息而使銀行遭受損失的可能性;三是商業(yè)銀行自身的信用風(fēng)險,或稱為流動性風(fēng)險,它直接影響整個金融體系的健康和穩(wěn)定。其中對國內(nèi)外商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理現(xiàn)狀分析主要從研究背景和研究路徑方法兩方面入手。第二章是是分析信用衍生產(chǎn)品對信用風(fēng)險管理的作用,通過詳細(xì)介紹主要信用衍生產(chǎn)品諸如信用違約互換、總收益互換、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)和期權(quán)類產(chǎn)品的避險機(jī)理來闡明這些工具在信用風(fēng)險管理方面的作用。第三章是信用衍生產(chǎn)品在商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理中的應(yīng)用。首先介紹了信用衍生產(chǎn)品的定價,然后是信用衍生產(chǎn)品應(yīng)用舉例,通過具體實(shí)例來闡明信用衍生產(chǎn)品的應(yīng)用,最后對這類產(chǎn)品的信用風(fēng)險、交易風(fēng)險、流動性風(fēng)險等進(jìn)行分析。第四章是我國引入信用衍生產(chǎn)品進(jìn)行信用風(fēng)險管理的思路。分析我國引入信用衍生品可能面臨的困難并指出引入信用衍生產(chǎn)品的一些簡單思路。我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險比較嚴(yán)重,表現(xiàn)在不良貸款比率居高不下、銀行的資本充足率較低等。目前商業(yè)銀行使用的傳統(tǒng)信用風(fēng)險管理方法比如實(shí)行信貸配給、貸款分散化、要求擔(dān)保抵押等,都是靜態(tài)的管理,商業(yè)銀行無法主動調(diào)整其所面臨的信用風(fēng)險。探索和開發(fā)信用衍生產(chǎn)品并引入到我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險管理中就顯得十分必要。鑒于我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀,我們引入信用衍生產(chǎn)品可能遇到的種種困難,比如定價、標(biāo)準(zhǔn)化、監(jiān)管等問題,文章就這些問題提出相應(yīng)建議。最后簡單介紹我國引入該類工具的思路。鑒于我國金融市場不夠發(fā)達(dá),我們可以考慮先引進(jìn)比較簡單的信用違約互換,待時機(jī)成熟,再引進(jìn)其他產(chǎn)品。筆者希望本文能為我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理方面的工作者和研究者提供有益的借鑒。 本文的努力在于: (1)信用衍生工具市場在國內(nèi)還是一個比較新的研究領(lǐng)域。本文試圖緊密結(jié)合我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的實(shí)際,介紹引入這種新工具的思路。 (2)在文獻(xiàn)綜述部分,參閱了大量國內(nèi)外經(jīng)典文獻(xiàn),從研究背景和研究路徑方法兩方面比較全面的對國內(nèi)外信用風(fēng)險管理現(xiàn)狀做了歸納總結(jié)。 (3)在第二章介紹信用衍生產(chǎn)品的避險機(jī)理時,通過圖表、具體實(shí)例來說明各類工具的機(jī)理,并把各類產(chǎn)品做了比較分析,由淺入深,簡潔明了。 (4)文章通篇非常注重具體案例的分析,筆者搜集了近年來發(fā)生的信用衍生品案例,通過這些來說明如何運(yùn)用其管理信用風(fēng)險。具有實(shí)際可操作性,而不僅僅局限于理論模型或者國外情況的簡單介紹。
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.2;F832.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 董e，

本文編號：2702871