發(fā)布時(shí)間：2017-03-27 05:07

  本文關(guān)鍵詞：申銀萬(wàn)國(guó)并購(gòu)宏源證券的協(xié)同效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)證券公司是在經(jīng)濟(jì)體制改革的大浪潮下應(yīng)運(yùn)而生并不斷壯大發(fā)展起來(lái)的,帶有其獨(dú)特的時(shí)代特征。自1987年第一家證券公司誕生至今,我國(guó)證券行業(yè)共經(jīng)歷了“銀證分離”、“增資擴(kuò)股”、“綜合治理”和“一參一控”四次并購(gòu)浪潮。發(fā)展初期由于監(jiān)管制度不完善、相關(guān)法律不健全,證券公司之間的并購(gòu)大多由政府指導(dǎo)進(jìn)行,而隨著改革開(kāi)放政策的深化,外資證券公司進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng),證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大,為了提高競(jìng)爭(zhēng)能力,出于自身發(fā)展需要的考量,我國(guó)證券公司間的并購(gòu)重組由政府導(dǎo)向逐漸轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化。近年來(lái),我國(guó)證券公司之間的并購(gòu)實(shí)施案例更是層出不窮,2014年7月25日,申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券公告重組方案,實(shí)施整一年的合并案付諸現(xiàn)實(shí),中國(guó)證券行業(yè)迄今為止最大的市場(chǎng)化并購(gòu)案終于塵埃落定。這兩家“老字號(hào)”券商合并后,從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及行業(yè)排名情況來(lái)看,名列行業(yè)前五大券商毫無(wú)懸念。相對(duì)于合并前期并購(gòu)方案的形成以及合并過(guò)程中并購(gòu)方案的實(shí)施情況來(lái)說(shuō),合并的協(xié)同效應(yīng)能否有效地為存續(xù)公司創(chuàng)造價(jià)值,對(duì)于并購(gòu)行為成敗的影響更為重要,本文結(jié)合并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)理論,主要從經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、管理及無(wú)形資產(chǎn)四個(gè)方面對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)并購(gòu)宏源證券帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了詳細(xì)的分析：經(jīng)營(yíng)協(xié)同方面,存續(xù)公司通過(guò)繼承全部業(yè)務(wù)和分支機(jī)構(gòu),有利于優(yōu)勢(shì)資源互補(bǔ),優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),從而提高盈利能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同；財(cái)務(wù)協(xié)同方面,通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,存續(xù)公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及行業(yè)排名都躋身行業(yè)第一梯隊(duì),資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,融資渠道進(jìn)一步拓寬,有效地提高了存續(xù)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、降低了融資成本、形成資源的優(yōu)化配置；管理協(xié)同方面,并購(gòu)后,存續(xù)公司一方面可以借鑒申銀萬(wàn)國(guó)優(yōu)秀的傳統(tǒng)管理經(jīng)驗(yàn),同時(shí)也可以援引宏源證券的創(chuàng)新能力進(jìn)行管理制度的創(chuàng)新,并衍生出新的管理資源,從而提高整體的管理水平；無(wú)形資產(chǎn)協(xié)同方面,并購(gòu)主要在研發(fā)能力、品牌效應(yīng)和客戶資源方面形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),實(shí)現(xiàn)并購(gòu)價(jià)值。然而,企業(yè)并購(gòu)是否真正形成了協(xié)同效應(yīng),還需要參考后續(xù)整合情況,這也對(duì)存續(xù)企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理及人力資源管理等方面也提出了更高的要求。
【關(guān)鍵詞】：申銀萬(wàn)國(guó) 宏源證券 并購(gòu) 協(xié)同效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 研究背景和意義10-12
• 1.2 文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.2.1 國(guó)外對(duì)于并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)對(duì)于并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)研究現(xiàn)狀14-15
• 1.2.3 我國(guó)證券公司并購(gòu)研究現(xiàn)狀15
• 1.3 相關(guān)理論基礎(chǔ)15-16
• 1.3.1 企業(yè)并購(gòu)理論15-16
• 1.3.2 協(xié)同效應(yīng)理論16
• 1.4 研究思路與研究方法16-17
• 1.5 研究創(chuàng)新及不足17-18
• 2 申銀萬(wàn)國(guó)并購(gòu)宏源證券：案例介紹18-24
• 2.1 并購(gòu)雙方基本情況介紹18-21
• 2.1.1 并購(gòu)方申銀萬(wàn)國(guó)概況18-19
• 2.1.2 被并購(gòu)方宏源證券概況19-20
• 2.1.3 并購(gòu)雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系20
• 2.1.4 并購(gòu)雙方的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位20-21
• 2.2 并購(gòu)方案及實(shí)施過(guò)程21-24
• 2.2.1 并購(gòu)方案概要21-22
• 2.2.2 換股價(jià)格及比例的確定22
• 2.2.3 并購(gòu)方案的形成及實(shí)施情況22-24
• 3 申銀萬(wàn)國(guó)并購(gòu)宏源證券：協(xié)同效應(yīng)分析24-38
• 3.1 并購(gòu)雙方優(yōu)劣勢(shì)分析24-25
• 3.1.1 申銀萬(wàn)國(guó)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)分析24
• 3.1.2 宏源證券競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)分析24-25
• 3.2 并購(gòu)的動(dòng)因分析25-26
• 3.2.1 申銀萬(wàn)國(guó)曲線上市25-26
• 3.2.2 實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、資源、地域三方面優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)26
• 3.2.3 行業(yè)集中度逐漸提升是證券行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)26
• 3.3 并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)分析26-31
• 3.3.1 營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局互補(bǔ)27-29
• 3.3.2 優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)29-31
• 3.4 并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析31-34
• 3.4.1 并購(gòu)前后資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比較分析31-32
• 3.4.2 并購(gòu)前后盈利能力比較分析32-33
• 3.4.3 并購(gòu)前后資本實(shí)力及融資能力比較分析33-34
• 3.5 并購(gòu)的管理協(xié)同效應(yīng)分析34-35
• 3.5.1 管理能力的輸出與轉(zhuǎn)移34
• 3.5.2 管理資源的整合及衍生34-35
• 3.6 無(wú)形資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)分析35
• 3.7 整合風(fēng)險(xiǎn)分析35-38
• 3.7.1 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)36
• 3.7.2 財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)36
• 3.7.3 人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)36-38
• 4 結(jié)論38-40
• 參考文獻(xiàn)40-42
• 致謝42

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 謝科洋;;淺談我國(guó)上市公司反收購(gòu)相關(guān)問(wèn)題[J];才智;2010年12期

2 陳晶;;并購(gòu)中目標(biāo)公司的分析與評(píng)估[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2010年05期

3 劉曉靜;;淺議上市公司的并購(gòu)重組[J];成功(教育);2009年09期

4 田滿文;;基于不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域與行業(yè)的并購(gòu)效率比較[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2009年09期

5 田滿文;;政府干預(yù)、終極控制人變更與并購(gòu)價(jià)值效應(yīng)評(píng)價(jià)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2012年06期

6 郭正杰;;我國(guó)管理層收購(gòu)相關(guān)問(wèn)題研究[J];財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版);2007年09期

7 郭丹丹;;上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效影響因素分析[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年02期

8 王宗光;常文芳;;企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其度量模型探析[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年05期

9 李波;霍小姣;翟云萱;;公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制措施[J];國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì);2011年11期

10 龐新紅;;公司并購(gòu)過(guò)程中的納稅籌劃[J];財(cái)政監(jiān)督;2009年14期

  本文關(guān)鍵詞：申銀萬(wàn)國(guó)并購(gòu)宏源證券的協(xié)同效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號(hào)：269897