【摘要】：證券投資基金是指通過發(fā)行基金份額的形式,將大眾投資者資金集中起來由基金托管人托管,基金管理人管理,以投資組合的方式進(jìn)行專業(yè)理財(cái)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。知情交易是指由于市場上具有信息不對(duì)稱的特點(diǎn),知情者利用自己所擁有的私有信息(private information)來進(jìn)行股票交易,利用價(jià)格差來獲取利潤。私有信息的范圍可以包括上市公司基本面信息、股票持有分布信息、突發(fā)事件信息以及通過證券分析得出的股價(jià)變化信息等等。 本文正是從知情交易的角度來進(jìn)行研究中國市場基金的投資行為和基金收益的關(guān)系。通過采用Easley et al(.1996)提出的知情交易概率(probability of informed trading, PIN)測度,研究中國股市與基金投資業(yè)績之間的關(guān)系,并進(jìn)一步利用基金投資組合的PIN均值作為基金的信息測度。研究發(fā)現(xiàn),知情交易概率與基金業(yè)績之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這說明對(duì)于基金而言,參與那些具有更高內(nèi)幕/知情交易的股票,并沒有取得更高的收益,或者即使本身作為知情交易者,基金根據(jù)所了解的私有信息所進(jìn)行的交易并未讓他們獲得更好的收益,甚至反而給他們帶來了損失。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2687072