【摘要】： 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加深,作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的股票指數(shù)在近年來(lái)也呈現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的趨勢(shì),特別是在1987年美國(guó)股災(zāi)后,全球股市的聯(lián)動(dòng)性更加緊密。作為新興市場(chǎng)的中國(guó),雖然資本項(xiàng)目仍然不開放,但是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸融入全球,其在全球的影響力逐漸增大,股票市場(chǎng)在最近幾年也呈現(xiàn)出與全球股市的聯(lián)動(dòng)性。本研究通過不同時(shí)間段中國(guó)股票市場(chǎng)與國(guó)際股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的研究,發(fā)掘中國(guó)股票指數(shù)與國(guó)際股票指數(shù)的相關(guān)規(guī)律。 在研究方法的選擇中,本文從收益率和波動(dòng)率兩個(gè)角度出發(fā),使用相關(guān)系數(shù)、傳染模型和多元GARCH模型對(duì)中國(guó)股市與美國(guó)、英國(guó)、日本和香港股市的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究結(jié)果顯示,2000年以后上證指數(shù)在收益率方面與國(guó)際股市相關(guān)性不斷增強(qiáng),美國(guó)次級(jí)債爆發(fā)后的某些時(shí)間段,如2007年11月次級(jí)債危機(jī)深化和2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)而導(dǎo)致的全球股市同步快速深幅下跌時(shí)期,存在著明顯的由道瓊斯和倫敦向上海的收益率傳染。而2005年7月人民幣升值后,中國(guó)股市開始受到國(guó)外股市波動(dòng)率的傳導(dǎo)。 本文的研究結(jié)論對(duì)監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)有所啟示,當(dāng)出現(xiàn)對(duì)股市有影響的重大事件時(shí),監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該及時(shí)做出反應(yīng),制定積極的救市政策以減少對(duì)國(guó)內(nèi)股市的影響。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),不僅要關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況,同時(shí)也要積極關(guān)注國(guó)際股市動(dòng)態(tài),制定相關(guān)交易策略,更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51;F831.51;F224

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本文編號(hào)：2683997