【摘要】： 股市流動(dòng)性作為檢驗(yàn)股票市場運(yùn)行質(zhì)量的重要指標(biāo),是一個(gè)市場是否成熟的標(biāo)志。但是根據(jù)上交所2008年的《市場質(zhì)量報(bào)告》的研究表明,我國股票市場的流動(dòng)性還處于比較低的水平,還有許多需要改善的地方。影響股市流動(dòng)性的因素有很多,本文選取了機(jī)構(gòu)投資者這個(gè)非常重要的影響因素進(jìn)行研究,之所以選擇這樣一個(gè)比較獨(dú)特的視角是因?yàn)槲覈臋C(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為市場的主導(dǎo)力量,對(duì)股市流動(dòng)性有比較關(guān)鍵的影響。因此,對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與股市流動(dòng)性的關(guān)系進(jìn)行研究具有較大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先回顧了國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀,進(jìn)而從理論和實(shí)證兩方面分析了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市流動(dòng)性的影響。從理論分析和實(shí)證結(jié)果來看,我國機(jī)構(gòu)投資者與股市的流動(dòng)性具有正相關(guān)的關(guān)系,且這種正相關(guān)性在牛市中表現(xiàn)的更為顯著。最后,結(jié)合本文理論分析和實(shí)證研究的結(jié)果,提出了一些改善我國股市流動(dòng)性的政策建議。
【圖文】：

放式墓金數(shù)量為411只，封閉式墓金為31只，OFll基金數(shù)量為9只，ETF數(shù)量為5只;墓金總份額為234992億份;墓金總資產(chǎn)達(dá)到了16953.5億元人民幣.圖3.1說明了1998年到2008年我國基金公司數(shù)量的變化。l.荃金數(shù)量. 1998199920012002200320042005200620072008圖3.1國內(nèi)墓金公司數(shù)量數(shù)據(jù)來源:根據(jù)華安基金管理公司網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理第二，證券公司和信托公司也得到了長足的發(fā)展.證券公司自創(chuàng)立至今，通過擴(kuò)股等手段不斷的提升自身的資金實(shí)力。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截

根據(jù)本文設(shè)計(jì)的流動(dòng)性指標(biāo)氣我國股票市場的流動(dòng)性水平總體上與指數(shù)變化趨勢周期相對(duì)應(yīng)，在2007年由于股市大幅度的上漲而使得流動(dòng)性上升較大，其他年份都處于一個(gè)較低的水平，，如圖3.2所示.流流流流流流流流流 流動(dòng)性趨勢圖圖，，‘翼..._指標(biāo)標(biāo) 標(biāo) 000000000000000000000‘ ‘;l;】 ;l;11{;;{i;;;圖3.2上海股票市場流動(dòng)性趨勢圖數(shù)據(jù)來源:國信證券金色陽光軟件上交所2008年的《市場質(zhì)量報(bào)告》的研究也表明，上海股票市場的流動(dòng)性與國際發(fā)達(dá)市場相比還處于一個(gè)比較低的水平。導(dǎo)致我國股票市場流動(dòng)性不足的原因是多方面的，其中既有市場結(jié)構(gòu)層面上②本文設(shè)計(jì)的流動(dòng)性指標(biāo)為L‘二VOLD，RS，其中RS，=(凡一凡)(代+凡)/2
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：2681273